CPI结束16月增长；服务性成本仍增长

CPI结束16月增长；服务性成本仍增长

周三美国公布通胀数据，7月CPI年增8.5%(前值9.1%)，结束了连续 16 个月的增长；核心CPI年增5.9%(前值5.9%)。由主要子项目来观察，汽油是主要降幅最大项目，燃料油 -11%和汽油 -7.7%是最大的驱动因素，仅占CPI约9%；而住房成本年增5.7%持续走升，占CPI近30%，依据这样比例，就清楚了解为何美国汽油由今年最高5.19美元大幅降至4.31美元，降幅近-17%，CPI年增仍处在8.5%高位；另一个值得留意的事件，也是在数据公布前许多经济学家所警告的，这次通胀数据焦点在核心CPI表现，因服务通胀继续上升，此也呼应7月底的PCE数据，核心PCE由4.67升至4.8%。另一个值得注意的是实质平均每周收入继续下降，连续 16 个月下降，民众实质购买力因通胀受到侵蚀。

(图为：汽油与大众运输价格下跌抵消服务价格的上涨；资料来源：Bloomberg)

数据公布后9月加息2码概率升至61.5%，此前一天概率最高的是升息3码67.5%；2年期美债收益率下跌-5.1%，10年期收益率下跌-1.98%，市场对于加息预期下降，美元指数暴跌-1.25%，纳指在三大指数中涨幅最大，反应估值回升。

通胀减缓了，市场似乎欢喜迎来这样利多，但回神来思考一件事情，8.5%年增与美联储2%目标仍差之甚远，再者占比最重的住房成本仍是隐忧，美国20大城市房价指数Case-Schiller US Home Price Index 5月仍19%年增，Ziller Home Value Index 6月仍19%年增，服务与核心通胀要降，房屋价格需要明显下滑，不然年底前通胀仍在非常高的高位，持续加息压抑通胀机会仍大；由于美联储删去前瞻指引下，每个数据与官员谈话都需要高度关注，上周一个个鹰派的官员的口径是否出现变化也值得投资人留意了。

技术面部分

前一个黄金受通胀CPI数据利好一度冲高，随美联储官员鹰派谈话后，10年期美债收益率反弹，拖累金价，黄金回落尾盘收十字星，重回1787-1798盘区内。今日操作上建议等价格离开盘整区间表态方向，再进场布局。

(图为：黄金4小时线图)

风险预告：

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】