美联储加息100点预期，为何突然降温？

　　7月26日至27日，美联储将召开新的货币政策例会。从16日起，美联储官员进入会前静默期。上周，美国公布的6月通胀数据续刷历史纪录，7月加息100基点的预期快速升温。但一些官员在最近的采访或公开评论中对这一预期泼了冷水。

　　美联储加息100基点预期

　　为何突然“降温”？

　　美联储决策者上周五暗示，他们可能会在7月26-27日的会议上坚持加息75个基点，但最近的高通胀读数表明今年晚些时候可能需要以更大幅度加息。与美联储短期联邦基金政策利率挂钩的期货合约交易员此前一直倾向于加息100个基点，但他们现在坚定地将押注转向75个基点。

　　Caxton市场情报主管Michael Brown表示，上周密西根大学五年通胀预期下降，以及美联储理事沃勒严重质疑更大规模的加息后，消化的预期明显逆转。

　　上周五，密西根大学7月的消费者调查初值显示，消费者预计五年内通胀率料为2.8%，为一年来最低，低于6月的3.1%。美联储理事沃勒上周四表示，他支持本月再次加息75个基点。这推动人们大大降低了对加息100个基点的押注，在劳工部上周三的报告显示美国6月消费者物价同比跃升9.1%后，对加息100个基点的押注升温。

　　据CME“美联储观察”最新数据显示：美联储到7月份加息75个基点的概率为69.1%，加息100个基点的概率为30.9%；到9月份累计加息75、100个基点的概率均为0%，累计加息125个基点的概率为34.6%，累计加息150个基点的概率为50.0%，加息175个基点的概率为15.4%

　　周一的数据显示，美国房屋建筑商的信心在7月骤降至新冠疫情大流行初期以来的最低水平，高通胀和10多年来最高的借贷成本让客户流量几乎陷入停滞，这没给美元带去支撑。

　　OANDA高级分析师Edward Moya说，我们看到，由于美元走弱，黄金出现了相当不错的反弹，黄金投资者现在有点乐观，因为目前的争论是美联储加息50个基点还是75个基点。

　　上周五的数据显示，美国消费者在7月降低了他们的通胀预期，这一进展可能会受到美联储官员的欢迎，他们担心对高通胀的预期会使其抑制价格上涨的任务变得复杂，欧洲央行在本周晚些时候的会议上预计将加息25个基点。

　　俄罗斯“断气”威胁愈演愈烈

　　欧元仍面临卖出压力！

　　稍早有报道称，根据俄罗斯天然气工业的一封信函，该公司已经向至少一个主要客户宣布对欧洲的天然气供应遭遇不可抗力。

　　随后，欧元兑美元缩减了涨幅，周一收涨0.55%，报1.0140。

　　7月18日有报道称，国际冲突及其对能源和食品价格的冲击，促使欧盟下调了欧元区2022年和2023年的经济增长预期。欧盟委员会预计，欧元区19个国家2022年的国内生产总值增长将仅为2.6%，2023年将仅为1.4%，而此前的增长预期分别为2.7%和2.3%。与此同时，欧盟委员会将欧元区2022年和2023年的通胀预期分别上调至7.6%和4%，而此前欧元区的通胀预期分别为6.1%和2.7%。

　　欧盟委员会认为，欧元区经济应该会继续发展，但速度要慢得多。如果俄罗斯天然气供应完全中断，情况可能会变得更糟，因为欧盟仍然严重依赖俄罗斯能源。

　　由于欧元区潜在的能源供应短缺的不确定性，欧元在最近几个交易日面临卖出压力。

　　投行最新预测

　　富国银行：

　　预计欧洲央行将以25个基点开始其加息周期

　　①富国银行预计欧洲央行将在本周四加息25个基点，开始其加息周期。欧元区5月通胀率创下了8.1%的新高，预计未来几个月该地区通胀率将进一步走高，并可能在今年晚些时候见顶；

　　②然而，富国银行认为欧元区经济增长将强劲到足以大幅加息，欧洲央行在9月加息50个基点的可能性更大，但不太可能多次加息50个基点。所以欧洲央行将在本周四加息25个基点、9月加息50个基点、12月加息25个基点，使政策利率在2022年底前达到0.50%。然后欧洲央行将在明年第一季度结束前加息25个基点，将存款利率上调至0.75%。

　　贝莱德：欧洲央行的加息空间有限

　　①贝莱德策略师料欧洲央行在本周加息25个基点之后，由于经济衰退的迫近，欧洲央行可能会比美联储更早停止加息；

　　②贝莱德策略师还认为，由于经济衰退风险迫近的缘故，欧洲央行的加息空间有限。

　　三菱日联：欧洲央行将在本周加息25个基点，在9月加息50个基点

　　①三菱日联表示仍有信心欧洲央行本周将坚持加息25个基点，然后在9月更大规模地加息50个基点。但该行认为，从逻辑上讲，在本周加息50个基点，然后在9月缩小加息幅度才更合理，但欧洲央行政策制定者近期没有表现出改变其加息指引的迹象；

　　②在9月之后，鉴于经济大幅放缓的风险不断加大，该行表示不像欧洲利率市场那样相信欧洲央行会一直加息到2023年第一季度。但至关重要的是，欧洲央行的利率决议要被视为有助于遏制金融分化风险的可信计划。如果欧洲央行在任何方面让人失望，那么欧元的下行风险将在近期进一步加强。

　　德商银行：美元的过度强势也会带来风险

　　德商银行经济学家表示：在美联储较长期实际利率预期崩溃之际，美元兑日元正在升值，这一事实不能用通胀和货币政策预期来解释。要不是我对这个词恨之入骨，我会说美元超买。美元汇率市场的长期前景比近期的预期更为重要。然而，如果未来是不确定的，这就不一定适用。在这个阶段持有美元多头稍微符合一鸟在手，胜似二鸟在林的观点。然而，以下也适用：只要不清楚通胀冲击后的新常态会是什么样子，美元的过度强势也会带来风险。

　　三菱日联：预计欧元短期内仍将面临下行压力

　　①三菱日联认为，有三方面原因对欧元造成下行压力。一是市场持续担心能源供应限制和分化风险对欧元区经济造成破坏。这些担忧在未来几周内不太可能缓解，并将在7月21日北溪1号管道重新开放时得到检验；

　　②二是欧洲央行将宣布新的反分化政策工具的细节，而最近几天意大利政治风险有所上升，如果市场参与者对新工具感到失望，那么它将在短期内加剧欧元的弱势，特别是如果意大利提前举行大选的话；

　　③三是强劲的美国CPI报告增加了美联储在即将召开的政策会议上进一步大规模加息的风险，这将鼓励美元更加强劲。

　　蒙特利尔银行：美元兑加元在未来3个月将保持在1.30水平

　　①蒙特利尔银行(Bank of Montreal)资本市场部门分析师表示，加元受到G10中最强劲的基本面支撑，这应该会在未来几个月继续支撑加元；

　　②该行目前预计，美元兑加元在未来3个月将保持在1.30水平，并在年底前回到1.30下方，一年内目标价下看1.24。