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市场回顾
日元显然是今早的主要事件。有消息称，日本执政联盟--所谓的自民党及其伙伴们--在周日的上议院选举中扩大了其多数席位，该货币因此暴跌。他们赢得了76个席位，远高于保留多数席位所需的56个席位和扩大多数席位所需的69个席位。
这一结果将加强岸田首相对自民党的控制，也许能让他在整整三年内不面临另一次全国选举。这将包括为明年4月任期届满的日本央行行长黑田东彦找到一个接替者。岸田首相是当前极其宽松的货币政策的主要支持者，因此他对该党的控制力增强，使得他更有可能以同样的优先事项任命黑田行长的继任者。
周五好于预期的美国非农就业数据（见下文）推高了美国利率预期。
这使得美日利差扩大的可能性更大，这对日元是不利的（=美元/日元走高）。
上周五的美国非农就业数据
表面上看，上周五的美国非农就业数据（NFP）是惊人的。新增就业人数增加了37.2万，远远超过预期（在1950年以来的所有非农数据中处于第92位）。失业率保持在3.6%，接近50年来最低的3.5%。平均收入的增长稍有放缓，但仍然很高（尽管自然低于通货膨胀率）。
尽管如此，还是有一些薄弱环节。虽然新工作的数量超过了预期，但前两个月的数字被修正为7.4万。更重要的是，参与率下降--这意味着失业率保持如此之低的原因是有35万人离开了劳动力市场，也就是说，工作或积极寻找工作的人数减少了。男性和女性的就业与人口比例都下降了。看来 “伟大的辞职 ”的人不会再回来了。(有一点需要注意：许多离职的人都是政府的卫生保健雇员--这种下降可能反映了对COVID-19检测和其他病毒相关服务的资金减少。)
从我们的观点来看，重要的一点是，美联储确定通胀压力所遵循的指标都恶化了（即，变得更有通胀性）。
工资继续上涨（没有通货膨胀那么快，但超过了美联储2%的通货膨胀目标）
劳动力供应更少：对美联储来说是个大问题，因为它可能会保持工资的上升压力。
职位空缺对失业者的比例仍然过高（来自周三的JOLTS报告）
还有一点通常被掩盖了：平均每周工作时间减少了1个刻度，至34.5小时。对于消费驱动的美国经济的实力来说，这比新工作的数量更重要，因为就业人口比失业人口多得多。劳动力人口为1640.23万人，平均每小时工资为29.81美元（2020年12月，所以现在可能更高），工作周的小幅下降意味着每周收入下降4.89亿美元。那是475,429人一周的收入，这比获得新工作的372千人的收入要多。因此，美国劳动力可以消费的总金额下降了。
再下降一个刻度，平均工作周将回到大流行病发生前的水平，这意味着就业几乎赶上了经济产出。这可能是就业增长放缓的信号。
英国首相之争
现在有10个人在竞选英国首相。这群人中的佼佼者--国防部长本-华莱士已经表示他不会参加竞选。这使得前财政大臣里希-苏纳克成为领跑者。
据英国《金融时报》报道，领导人将在今天开会，决定选举下一任程序。一个关键条款是候选人进入选票的门槛。金融时报》援引 “一位资深议员”的话说，议员们 “很可能”要求候选人必须获得至少10%的议会党员，即36名议员的支持，才能进入选票。另一位资深议员表示，门槛可能是20名议员。拥有如此多的支持者的要求将立即淘汰不太知名的候选人。其目的显然是为了迅速稀释候选人，以尽量减少竞争对手之间的仇恨。在2019年举行的上一次保守党领导人竞选中，候选人只需要得到8名国会议员的支持就可以进入选票。
英国《金融时报》称，预计提名将于周二开始，第一轮投票将于周三进行，在7月21日议会进入夏季休会期之前，将最终确定一份两人的短名单。新总理将在下议院9月5日返回之前上任，以赶上秋季预算。
几位候选人都把减税作为其竞选活动的核心内容。这与苏纳克形成鲜明对比，他将他们的计划描述为 “令人欣慰的童话”。他计划在明年4月提高公司税率。他的反对者指责他有一个 “大税收和大支出”的议程。
交易员报告
投机者全面增加了美元多头头寸，这是对美联储日益鹰派的迹象的自然反应。他们已经做空大多数货币，并增加了所有这些空头头寸。他们唯一做多的货币是加元，他们减少了加元多头头寸。
奇怪的是，他们还削减了美元指数的多头头寸，这是他们唯一减少的美元净值。
对冲基金表现不一。他们增加了瑞士法郎、欧元和澳元的空头头寸，但缩减了日元和加元的空头。他们减少了英镑的多头头寸（我对他们的多头头寸感到惊讶，但这只是我的看法），同时增加了墨西哥比索的多头头寸。
散户投资者的情况也不尽相同。他们增加了澳元、英镑和瑞士法郎的空头头寸，但削减了日元的空头。他们还削减了欧元、墨西哥比索以及美元指数的多头。
贵金属：投机者减少了黄金多头头寸，并大幅削减了白银多头头寸，仅有5.1万份合约，为大约三年来的最低水平。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
像往常一样，本周我们从瑞士视线存款开始。上周在欧元/美元滑落到神奇的1.0水平以下后，它们终于停止了下跌。那是瑞士国家银行的新线吗？敬请期待!
本周一的不寻常之处在于，尽管我们从瑞士的视线存款开始，但我们基本上也是在这里结束。除了英国央行行长贝利和他的几个同事访问议会，就金融稳定报告作证之外，就这些了。
隔夜，日本将发布其生产者价格指数（PPI）（又称企业商品价格指数）。预计该指数将显示增长速度进一步放缓。
虽然这是一个放缓，但它仍然给价格带来上升的压力--或者说给企业的利润率带来下降的压力。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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