事件分析 | 美元Libor转型进入杠杆贷款市场关键阶段 市场参与者却推迟参与

　　伦敦银行同业拆息(Libor)周四开始进入公布期限的一年倒计时，而市场动荡的状况令部分市场参与者推迟了转向新利率的时间。

　　KKR在私募股权、信贷、资本市场和房地产领域负责Libor全球转型工作的塔尔•里贝克(Tal Reback)表示:“从遗留票据的角度来看，距离d日还有12个月。”她说:“未来6到9个月真的是关键区间，因为今年市场波动已经让你损失了几个月。”

　　Reback表示，在杠杆贷款市场，不稳定的市场状况阻碍了许多发行方进入市场融资，而通常情况下，这些发行方会在这个时候重新审视现有债务，并可能将其转换为另一种利率基准，从而减缓了转型。

　　根据摩根大通(NYSE:JPM)和IHS Markit的数据，87.8%的杠杆贷款仍与Libor挂钩。

　　伦敦银行间拆放款利率(Libor)曾被称为世界上最重要的数字，它在全球范围内被用来为抵押贷款、学生贷款、衍生品和信用卡等各种资产定价，价值达数百万亿美元。

　　在对操纵Libor的银行处以数十亿美元罚款后，监管机构强制终止了Libor，并建议市场参与者使用央行编制的替代利率，如美联储(fed)的担保隔夜融资利率(SOFR)。

　　以五种货币计算，伦敦银行间拆放款利率在2021年底基本被新合约淘汰，不过大部分以美元计价的现有合约要到2023年6月30日才能转换。

　　市场的其他部分也取得了实质性进展，今年4月，SOFR期货的数量首次超过了芝加哥商品交易所的欧洲美元期货合约，3月，联邦立法允许缺乏从一种汇率转换到另一种汇率机制的合约转向SOFR。