事件分析 | 美国6月ISM制造业PMI不及预期 美联储加息影响已经显现

　　美国6月制造业活动放缓幅度超过预期，新订单指数为两年来首次萎缩，进一步证明在美国联邦储备理事会(美联储，fed)积极收紧货币政策之际，经济正在降温。

　　美国供应管理协会(ISM)周五表示，上月全国工厂活动指数降至53.0，为2020年6月以来的最低水平，当时该行业正从新冠肺炎疫情的低迷中反弹。

　　5月份的读数为56.1。该指数高于50表明制造业扩张，制造业占美国经济的11.8%。接受路透社(Reuters)调查的经济学家曾预测该指数将降至54.9。

　　机构评美国6月ISM制造业PMI称，指数低于预期，降至53（预估为54.5），确认了此前标普PMI和地区联储数据所显示的趋势。新订单指数降至50以下，与其他指标显示的趋势一致，此外就业也有所下降。唯一的好消息是支付价格也在下降，供应链在放缓，这表明通胀有所缓解。最新数据只会加剧人们对经济衰退的担忧，尤其是在制造业指数一年多来一直处于下降趋势的情况下。股市收窄涨幅，收益率走低，因交易员押注经济增长放缓将促使美联储很快停止加息。

　　尽管制造业活动放缓在一定程度上反映出支出从商品转向服务，但这与近期数据显示的利率上升抑制了需求是一致的。5月份消费者支出温和增长，而房屋开工、建筑许可和工厂产出则走软。

　　美联储上个月将其政策利率提高了0.75个百分点，这是自1994年以来最大的一次加息，以平息高通胀。预计7月份还会有一次类似规模的加息。美国中央银行自3月以来已经将基准隔夜利率提高了150个基点。

　　ISM调查的前瞻性新订单分类指数从5月的55.1降至49.2。尽管该指数自2020年5月以来首次跌破50，但制造商仍有大量工作要做，以保持工厂运转。

　　积压订单继续以稳定的速度积累

　　尽管第一季度企业库存大幅上调，沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)等主要零售商也报告称，它们的商品库存过多，但ISM调查仍认为客户库存不足。

　　一些经济学家认为，上季度库存增加强劲是供应链瓶颈缓解的迹象。

　　ISM的供应商交货指数从5月份的65.7降至57.3。该指数高于50%表明对工厂的交付速度放缓。

　　有关通胀的消息令人鼓舞。一项衡量制造商支付价格的指标从5月份的82.2降至78.5，支持了通胀可能已经见顶的观点。

　　需求下降和工人短缺可能导致该调查的工厂就业数据进一步下降至47.3，从5月份的49.6降至2020年11月以来的最低水平。特斯拉(Tesla)等科技公司一直在裁员。截至4月底，全美共有1140万个职位空缺。