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S&P500周涨6.45％脱离熊市领域，反弹就此开始了吗

来源外汇天眼 06-27 18:10

上周五美国股市出现大涨，道琼和 S&P500 上涨约 3%、那斯达克上涨 3.5%，市场非常振奋，标普指数脱离熊市跌幅，多数媒体将其原因直指几个理由，

上周五美国股市出现大涨，道琼和S&P500 上涨约 3%、那斯达克上涨 3.5%，市场非常振奋，标普指数脱离熊市跌幅，多数媒体将其原因直指几个理由，

1. 6 月密歇根大学消费者的通膨预期下滑

2. 原物料价格下跌，通胀下滑

3. 央行将转鸽派，加息预期滑落

提到通胀预期，观察未来5年预期通胀率早自6月6日2.47%转折滑落，股市并未出现任何反弹，反而S&P500指数自当时高点4154还崩落-12.42%；真正反弹可以由6月21日开始看起，可能的原因有二，总量高达 3.4 兆美元期权商品在四巫日结算，加上对美联储升息 3 码的情绪消化后的反弹，由『最被做空』股票反弹幅度相较S&P500指数近2倍来看；期权做空的合约数开始超过做多，散户刚进场做空就成为空头挤压对象。

(图为：『最被做空』股票反弹幅度为S&P500指数近2倍；资料来源:Bloomberg)

由下图可观察到，期权做空的合约数开始超过做多，散户刚进场做空就成为待宰羔羊。

(图为：期权做空的合约数开始超过做多；资料来源:Bloomberg)

鸽派官员称7月加息3码

近期FedWatch工具出现变化，上周升息14码机率最高滑落，取而代之的是升息13码，其次为升息12码，然而并未改变旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周五发言态度：“支持7月份再度加息75个基点，以遏制屡创新高的通货膨胀率，但我将关注任何迹象以及最新数据，表明在紧缩周期中我们仍继续观察加息带来的实际影响。”戴利往往以鸽派著称，由上周整体官员来看，丝毫并未出现放软，包含美莲储理事Michelle Bowman、Churstopher Waller、明尼阿波利斯联储主席Neel Karshkari与芝加哥联储主席Charles Evans都表明支撑升息3码以遏制通胀，距离7月27日尚有1个月时间，CPI数据仍是市场前瞻指引，虽短期原物料价格稍有回落，但相较去年基期来看，服务类物价年增电力、能源与食品回落幅度不大，加上CPI占比最高的租金(占32.4%)仍有持续走高压力，通胀持续于高位难以明显滑落，预期鹰派态度恐难消逝。