回顾加密雷曼时刻始末：是什么抠动了连环清算的扳机？

　　回顾加密雷曼时刻始末：是什么抠动了连环清算的扳机？

　　响指研究所 • 2022-06-22回顾加密雷曼时刻始末：是什么抠动了连环清算的扳机？

　　DeFi 盛行的“套娃”模式像极了 2008 年华尔街的次贷。“套娃”模式将各个 DeFi 平台深深捆绑到了一起。而 ETH 就是大多数资产最底层的抵押品，如果 ETH 下跌，就会出现连锁反应。

　　本次三箭资本危机让人们发现，各机构间最流行的策略之一就是以 2% 左右的低利率借入 ETH，并在 Lido 上质押已获得 stETH 生产 4% 左右的收益，然后再将 stETH 作为抵押品，在 Aave 上循环借贷出 ETH，以这种看似低风险的方式提高杠杆。Celsius 在顶峰时期拥有近 45 万枚 stETH，平台会将这些 stETH 存入 Aave 作为抵押品，并借出稳定币或 ETH，以满足用户的赎回需求。仔细看不难看出“套娃+循环借贷”的模式。

　　DeFi 组合极大丰富了生态，但这种可组合性其实是一把“双刃剑”。智能合约跟资金池的多重复合增加了更多复杂性，也带来了更多漏洞。作为与外部数据提供接口的预言机也成为潜在攻击对象。如利用闪电贷来操纵或破坏价格。即便没有技术漏洞，“套娃+循环借贷”也增加了金融系统性风险。

　　声明：本文内容为作者独立观点，不代表碳链价值立场，且不构成任何投资理财建议。