06.19晚参│波荡起伏的一周

　　小福牛晚参

　　当下能更加乐观的是远景，但不能忽略的是眼下行情仍有很多挑战需要面对。当下A股各指数来到深水区，随时可能出现的震荡和回调仍可能在近期套住过于乐观的投资者。

　　— 今日复盘 —

　　波荡起伏的一周

　　A股本周波动放大但整体上涨，沪指上涨0.97%，站上3300点整数关口，而深成指、创业板指、科创50、上证50的周涨幅分别为2.46%、3.94%、-0.98%、1.26%。

　　周五市场因自身的韧性及外围市场靴子落地后的反弹共同影响，低开高走，最终本周沪指收于3316点。全周市场量能较前周略有放大，但去掉放量回落的周三，剩下4个交易日日均成交额为1.09万亿，与前一周表现接近，应该说当下市场整体已经较为热闹，达到了21年年底的水平。本周北上资金除周一出现80亿的净卖出，剩下四个交易日均保持了连续的净买入，周五当日净买额达57亿元，依旧是本周重要的做多力量。

　　（图片来源于东方财富）

　　本轮始于4月底的反弹一路走来表现强势，时不时出现超出预期的表现，并且沪指表现的异常流畅。在偏暖行情中波折往往最多的沪指没有了过去的“一波三折”，尤其是自5月26日以来的16个交易日里，仅仅在6月13日出现一次收盘点位在5日线之下。除此之外，在近一周市场面临强压力区间，震荡开始加大，沪指的数次下探都在10日均线处获得了良好的支撑，并多次盘中快速修复，对市场信心的修复与升温起到了很大作用。

　　这一周金融板块表现抢眼，在券商的带领下，金融及其他滞涨品种开始出现快速补涨并于周二、周三出现了暴涨，但情绪过于一致后，又出现两天多的快速回落。券商etf在两个交易日内从最低点拉升了15%，又在三个交易日里从最高点最多回落了-10%。本周新能源为首的赛道股在金融股、低位疯涨的前几个交易日表现平淡，但周五再次出现了大涨新高的行情，跷跷板效应明显。

　　从这几周的市场表现中，我们可以提炼出一些经验和观点。首先上半年的过度恐慌导致的充分杀跌让国内市场对“坏的预期”做了比较充分的“计提”，这之后市场对眼下很多困难、负面因素产生了免疫，在情绪和估值见底以后，政策层面尤其是货币层面的利好才能开始发挥作用（疫情防控节奏也是一层因素）。本轮行情的高度和持续性在市场连续万亿，北上资金持续流入之后也可以略提高预期，高看一档了，如果后续能再次带来新基金、新股民的资金流入趋势，行情的高度和规模还能更大乐观。

　　不过当下能更加乐观的是远景（经济触底、货币持续偏宽松等），但不能忽略的是眼下行情仍有很多挑战需要面对。当下A股各指数来到深水区，随时可能出现的震荡和回调仍可能在近期套住过于乐观的投资者（追高加仓及追高加杠杆的人）。

　　市场在一次放大到1.3万亿并出现剧烈震荡后回到1.1万亿水平，这个水平下跷跷板效应依旧存在，没能有北向资金之外的趋势流入资金，行情更多还是会以轮动为主，押错品种、踩错节奏依旧可能竹篮打水。另外，疫情可能对经济造成的持续、反复影响，更重要的是美联储的加息节奏加快，外部市场会不会爆发更大的危机都仍然值得我们关注和警惕，所以还是不能盲目乐观。

　　— 明日展望 —

　　新能源车与燃油车的区别

　　近期，国务院通过阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，不过对新能源车不存在影响（新能源汽车不存在购置税，如果要延长补贴等也需要年底才会出来），因为这个政策的本意是要促进燃油车市场。

　　如果按照均价14万计算，每辆车购置税减半则是6200元，可以补贴1000万辆左右的燃油车。按照21年数据来看，大约是年销量的60%左右，比15-16年提出的减征规模小（15-16年约为80%）。回顾15-16年减征购置税，补贴1000亿元左右带动了16年销量增速15.3%，本次减征可能会带来一轮需求的提升，部分缓解疫情下车市的低迷局面。

　　总的来看，此次的政策是超出预期的，对汽车产业链以及相关的零部件板块会形成乐观预期，刺激市场信心。对于新能源车赛道来说，政策没有形成推进或者边际宽松的催化，不过近期传闻的购置税延长是个大概率事件，但政策落地可能要等到9-10月。

　　至于补贴，在明年取消应该不会推迟，实际上今年的补贴取消限额已经超出市场预期了，明年继续给新能源补贴的话财政压力太大。部分人士担心国家对新能源的支持力度减弱，转而支持燃油车，此说法不符合国家双碳等长期目标，无须过虑；但不排除短期内对新能源车的降温，存在挤出效应。

　　— 技术分析 —

　　进入耐心筑底的阶段

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘早盘低开在没出现大的扩张下由于底背驰结构出现反抽上扬，随后在上方中枢下轨遇到压制后回落再次呈现五分钟底背驰结构，短期已经回升至平台中枢且出现了线段背驰结构，周一观察3301是否会被跌破，如果出现则大概率还会向下试探3260附近的平台支撑。注意把控好短期的节奏点。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300早盘突破了五分钟的下降趋势线后出现回升，后在4300附近遇到压制出现回落，短期在无法突破4471之前大概率还会再次回落到4200点附近。而短期是否能够放量再次挑战前期4348点的高点也异常重要，如果突破呈现缩量，则这段上涨的态势已近末端，注意回踩的关键支撑4144附近。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500短期在六十分钟上升趋势线上遇到支撑，短期关注macd量柱是否能够持续收敛，如果可以有望再次创出新高，而如果再次新高需要注意是否出现再次的背驰结构，一旦出现随时都有大阴修正出现的可能性。注意把控好节奏点。