海通电新 | 5 月新能源车零售渗透率 26.6%

　　张一弛

　　海通电力设备与新能源研究首席分析师

　　S0850516060003

　　投资要点

　　5 月新能源车零售渗透率 26.6%。根据乘联会公众号，5 月新能源乘用车产量43.2 万辆，同环比+123.2%/46.8%，累计产量 194.7 万辆，同比+123.2%。5月纯电动产量 33.4 万辆，同环比+109.0%/48.4%；插电混动产量 9.8 万辆，同环比+190.4%/41.8%。5 月批发销量 42.1 万辆，同环比+111.5%/49.8%，累计批发销量 189.2 万辆，同比+117.4%。其中纯电动批发销量 32.4 万辆，同环比+96.3%/51.1%；插电混动销量 9.8 万辆，同环比+184.4%/45.8%。5 月零售销量 36.0 万辆，同环比+91.2%/26.9%，累计零售销量 171.2 万辆，同比+119.5%。其中纯电动零售销量 26.8 万辆，同环比+71.2%/25.6%；插电混动销量 9.2 万辆，同环比+189.8%/30.9%。5 月新能源车国内零售渗透率 26.6%，较 2021 年5 月 11.6%的渗透率提升 15 个百分点，较 2022 年 4 月 27.1%的渗透率下降 0.5个百分点。

　　5 月新能源乘用车市场走势回暖明显，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；以奇瑞集团与广汽集团为代表的传统车企在新能源板块表现相对突出。根据乘联会公众号，厂商批发销量突破万辆的企业有 13 家，其中：比亚迪 11.42 万辆、上汽通用五菱 3.73 万辆、特斯拉中国 3.22 万辆、奇瑞汽车2.18 万辆，广汽埃安 2.11 万辆，上汽乘用车 2.07 万辆，吉利汽车 1.93 万辆、长安汽车 1.19 万辆、长城汽车 1.16 万辆、理想汽车 1.15 万辆、哪吒汽车 1.10万辆、小鹏汽车 1.01 万辆、零跑汽车 1.01 万辆。5 月新能源车出口 3.9 万辆，随着疫情下复工复产政策支持，上汽乘用车的新能源出口 8212 辆，特斯拉中国出口 2.23 万辆，东风易捷特出口 3937 辆，吉利汽车出口 1786 辆，奇瑞汽车新能源出口 670 辆、长城新能源汽车 506 辆，比亚迪新能源汽车 415 辆，其他车企新能源车也开始加大出口力度。5 月理想、哪吒、小鹏、零跑、蔚来、威马等新势力车企销量同比和环比表现总体很强，尤其是第二阵营的哪吒、零跑等表现较强，这也是细分市场赛道的优势。

　　风险提示。（1）芯片短缺导致电动车销量不及预期；（2）上游原材料涨价，成本上升；（3）竞争加剧影响毛利率。