海通传媒 | 持续推荐互联网、疫情修复等方向，关注海外数字藏品平台推进进展

　　毛云聪

　　海通传媒研究首席分析师

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　　投资要点

　　核心观点：近期芒果超媒重点综艺《乘风破浪 3》上线，播映表现出色，根据猫眼专业版的数据统计，截至 5 月 27 日播放量已经突破 7 亿次，且随着参演选手王心凌《爱你》等表演曲目持续出圈，带动节目热度持续升温，根据七麦数据，节目上线后首周的 ios 端日均收入，是节目上线前一周的一倍以上，爆款内容对平台会员拉动效果明显，我们认为公司二三季度节目排播紧凑，重点节目《声生不息》、《乘风破浪 3》有望带动公司会员及广告增长，关注公司二季度业绩拐点。此外，网易、快手等互联网公司本周发布财报，我们认为近期金融委会议、中央政治局、政协等会议对于平台经济表述逐渐乐观，目前主要公司估值均处于历史底部。

　　近期随着上海等重点区域疫情逐步得到控制，复工复产预期较明确，我们认为在经济修复过程中，线下广告和娱乐有望迎来较高业绩弹性，接下来进入 618投放旺季，数据也有望持续改善。

　　在元宇宙方向，5 月 25 日视觉中国打造的海外视觉艺术品平台——Vault by 500px 正式上线测试，区块链技术让数字艺术品可确权、易流转、可交易等特点，平台正式上线后，公司会形成公司境内、境外两个数字艺术平台的特点，有助于公司核心业务进一步向 to C 拓展，建议持续关注数字藏品等元宇宙新技术进展。

　　影视板块。本周（2022.5.23.-5.27）中证影视动漫指数上涨 1.32%。本周涨幅前三名：*ST 新文（+26.06%）、美盛文化（+22.92%）、风语筑（+15.67%）；本周跌幅前三名：奥飞娱乐（-16.99%）、ST 明诚（-6.18%）、吉翔股份（-5.89%）。

　　游戏板块。本周 WIND 网络游戏指数上涨 1.02%，游戏个股中，富春股份上涨8.14%，盛讯达上涨 7.43%，中南文化上涨 2.87%。网易《光-遇》于世界海龟日宣布与中华环境保护基金会合作，发起海龟保护系列活动；UGC 平台 BUD近期完成了 3680 万美元（约合人民币 2.4 亿元）B 轮融资，这一平台以低门槛进行 3D 内容创作为核心，也是元宇宙概念产品，值得注意的是网易参与了跟投。我们认为整体游戏行业进入存量市场，集中度持续提升，具备核心 IP 产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益；云游戏将带来产业新变革。

　　海通组合周度走势。海通传媒 5 月组合周度下降 1.67%，申万传媒指数上涨0.94%，沪深 300 下降 1.87%。

　　风险提示：政策监管变化、公共卫生事件反复、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。