海通电新 | 光伏玻璃供需以稳为主、胶膜树脂高景气运行

　　张一弛

　　海通电力设备与新能源研究首席分析师

　　S0850516060003

　　投资要点

　　光伏玻璃供需相对平稳，静待 6 月新单价格出炉。据卓创资讯数据，周内主流价格暂稳，截至上周四，2.0mm 镀膜面板主流大单价格 21.92 元/平方米，环比持平，同比涨幅 21.78%；3.2mm 原片主流订单价格 21 元/平方米，环比持平，同比涨幅 50%；3.2mm 镀膜主流大单报价 28.5 元/平方米，环比持平，同比涨幅 23.91%。上周国内光伏玻璃市场大势维稳运行，需求端近期组件厂家开工虽暂稳，但成品库存增加，加之消耗部分前期玻璃存货，采购积极性略有降温，订单跟进放缓。供给端，玻璃新产能陆续达产，供应有所增加。成本端，上周国内纯碱市场持续上涨，6 月 2 日国内轻碱出厂均价在 2932 元/吨，较 5 月 26日均价上涨 2.1%。在玻璃生产成本偏高情况下，多数厂家利润空间有限，稳价心理明显。

　　光伏玻璃产能持续增加：据卓创资讯数据统计，截至 5 月底，国内超白压延玻璃在产基地 41 个，窑炉 81 座，生产线 297 条，日熔量为 56210 吨/日，环比 4月增加 2.18%，同比增加 59.28%。以主流 80%成品率计算，综合考虑新点火达产天数，超白压延玻璃实际月产量约 121.50 万吨。

　　EVA 树脂及胶膜价格保持高位。据卓创资讯数据，上周 EVA 生产企业出厂价保持稳定，市场流通牌号 EVA 产出不多，国内 EVA 供应依旧偏紧张。然终端企业需求淡季，刚需入市，部分贸易商为回笼资金，选择让利促成交。光伏料报价30500 元/吨，高位运行。另据 Solarzoom 数据，目前胶膜含税价格区间在17.5-19.5 元/平，价格高位运行。

　　投资建议。我们认为未来新能源发展大势所趋，光伏辅材环节需求主要跟随光伏装机需求增长，头部光伏辅材企业竞争优势明显。

　　风险提示。行业政策不确定性风险，技术路线变化风险。