节日效应有限，猪价负重前行

　　一、本周要点提示

　　（一）6月2日，2022年第十批中央储备冻猪肉招标已结束，计划收储4.00万吨，实际成交0.09万吨，成交率2.25%，起拍价24950元/ 吨。

　　（二）财联社6月2日电，广州市农业农村局公开征求《广州市政策性生猪期货价格指数保险实施方案(试行)》，方案充分尊重农民和农业生产经营组织意愿，促进自主自愿投保。保险费由参保农户、企业自付20%，市、区两级财政给予补贴80%。投保主体必须全场投保，不得选择性投保；猪饲料成分中必需含有玉米、豆粕。

　　二、行情回顾

　　上周主力合约震荡调整。主力09合约最高价19080，最低价18740。

　　图1：生猪09合约

　　资料来源：文华财经、中期研究院

　　上周生猪价格先跌后涨，整体波幅不大，周内外三元出栏均价15.68元/公斤，较前一周上涨0.13%。恰逢月底，养殖企业为完成出栏任务，生猪供给略增，前期猪价向下承压小幅下降；后半周有端午节备货需求，需求有所提升，宰量增加，价格支撑。但预计节后需求无大亮点，猪价大幅上涨较难。

　　图2：生猪现货价格

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　三、基本面分析

　　（一）供给方面

　　1、出栏体重

　　上周全国出栏平均体重122.18公斤，较前一周涨1.22%，150公斤以上出栏占比5.47%，减少0.06%；90公斤以下占比5.84%，增加0.16%。由于上周养殖端延续压栏增重，出栏均重小幅增长。小体重生猪略增加，由于南方梅雨天气来临。

　　图3：生猪出栏体重

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　2、补栏情况

　　上周外三元仔猪出栏均价为684元/头，较前一周跌4元。二元母猪市场销售价为1830元/头，较前一周涨2元。前期养殖端补栏仔猪热情较高，仔猪涨价较快，近期补栏仔猪动作放缓，但整体热情不减，预计价格还会上涨；二元母猪补栏情况变动不大，分地区，北方热情较高，多数仍处于观望状态。

　　图4：仔猪、二元母猪价格

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　（二）需求方面

　　1、生猪屠企屠宰量

　　上周屠宰企业合计平均屠宰量在137155头/日，较上周上涨4.01%。上周由于有端午节备货需求，宰量有一定增长，但整体来看增量有限。

　　图5：屠企屠宰量

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　2、猪肉需求情况

　　上周全国白条均价为20.71元/公斤，较前一周涨0.53%。白条价格变动不大，终端走货一般，节后需求无提振预计价格走弱。

　　图6：猪肉价格

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　（三）行业利润

　　本周自繁自养周均亏损33.40元/头，外购仔猪盈利68.42元/头。生猪价格坚挺，行业养殖利润得到改善，但同时虽然养殖利润好转，但由于许多养殖户选择压栏惜售，导致利润并未兑现。

　　图7：养殖利润

　　资料来源：涌益咨询、中期研究院

　　四、操作建议

　　供应方面，能繁母猪去化放缓，出栏体重逐步增加；终端需求一般；行业利润恢复到盈亏线附近，但成本较高。

　　目前看09合约还是以震荡为主，上下空间都有限，18500-19500之间震荡。