铜市早评 | 关注欧盟石油制裁令，经济重启支持铜价回升

　　宏观１、欧盟同意对俄罗斯石油实施部分禁运，禁止购买油轮输送的俄罗斯石油及制品，管道购买暂时豁免。欧盟表示这一制裁涵盖了俄对欧出口2/3以上，同时欧盟还计划将俄罗斯联邦储蓄银行剔除ＳＷＩＦＴ。此外俄罗斯宣布由于未收到4月货款，将从今日起暂停对荷兰的天然气供应。布伦特油价昨天涨至121美元。如果欧盟切实实施能源禁运，则全球能源价格将不可避免的持续上涨，经济前景承压，加息压力持续增加，利空。

　　２、欧洲股市继续上行，美元小幅回落。昨天公布的德国5月ＣＰＩ同比增长7.9%，前值为7.4%，环比增长0.9%。欧央行官员表示支持7、9月分另加息25个基点。欧元区5月工业景气指数6.3，前值为7.9，服务业景气指数14，前值为13.5。美联储加息前期基本明朗，市场恐慌炒作情绪减弱，但随着俄欧能源博弈加深，如果推动能源价格持续上涨，则市场可能又回到加息和经济放缓的压力中。

　　３、全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议召开，要求确保二季度经济实现合理增长，加快财政支持进度，推动已纳入年度计划安排的重大工程建设，今年新增专项债券在6月底之前基本发行完毕，力争在8月底前使用完毕。上海将于6月1日起取消白名单制，取消限制复工复产的不合理限制，人员有序出小区。经济重启和稳增长财政和基建发力支持经济阶段性反弹持续。

　　４、总结：关注欧盟对俄石油制裁最终情况，能源价格存进一步上涨压力，经济放缓和持续加息带来的中期压力持续，但短线关注中国经济重启和稳增长措施带动的阶段性反弹。

　　现货１、ＬＭＥ库存昨天继续减少1500吨，注销仓单同步下降，目前为6.1万吨，亚洲持续出库，现货贴水5美元。昨天沪铜现货保持小幅盈利，仓单提货溢价小涨，整体维持在70-80美元。受沪铜极端低库存影响，进口需求持续，必然带动ＬＭＥ库存继续下降，对铜价形成支持。

　　２、发改委、能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》提出2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上目标，加快构建清洁安全的能源体系。

　　３、周一铜价小涨，现货保持盈利百元以上，6月进口亏损收窄到300元。周一国内主流消费地库存较上周减少1.2万吨，保税库存减少0.6万吨。最近两周华东地区生产持续恢复，据ＳＭＭ的统计，精铜杆开工率周环比增加5个百分点至70%，已达到疫情前正常水平。精废价差逐步扩大，但废铜杆价格仍缺乏优势，精铜对废铜的反向替代效应积累，整体需求增加令进口到货大部分消化，库存持续下降，现货维持极高升水。随着经济运行基本恢复正常，需求必然环比逐步增加。

　　４、总结：关注欧盟对俄石油制裁进展，整体宏观利空持续施压，但近期焦点在中国经济重启和稳增长刺激，消费逐步回升，国内库存持续下降，低位支撑明确，震荡反弹。今日72300-71800。

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