宏观分析
国内：30日召开全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议，强调政策落实工作。会议指出要加快财政支出进度和专项债券发行，并扩大支持范围。当下各方面的政策力度已在较高水平，下半年经济增速有望触底回升。此外，今日将公布PMI数据，建议关注。
国际：通胀压力仍存，欧央行退出宽松尤为紧迫。德国和西班牙通胀数据再超预期，未来欧央行议息会议上或宣布停止资产购买，并于7月开始加息。此外欧盟对俄原油制裁达成共识，将立即覆盖2/3以上的对俄原油进口。
贵金属
上一交易日，贵金属外盘小幅震荡。COMEX黄金收平于1857.3美元/盎司，COMEX白银收跌0.57%报21.97美元/盎司。此前在美债收益率和美元走低的背景下，贵金属经历了一轮反弹行情。但考虑到通胀对金银价格支撑减弱，流动性收紧后投机成本抬升，反弹高度或相对有限，建议先关注COMEX黄金1880美金的阻力位。白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现或弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1800,1950】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【20，25】美元/盎司。
投资策略：可考虑逢低做多风险提示：欧美经济衰退，俄乌冲突升级，美联储货币政策变化。
LME铜涨0.37%,报9525.0美元/吨。上海升水370，广东升280。库存持续回落，且进口盈利降低，补充有限，全面复产预期下，持货商挺价情绪重，利于升水维持高位。当前节点，供需双弱下，现货弱支撑仍在，且由于有新的炼厂进入检修，部分炼厂扩产进程不及预期，供应增量兑现近期有放缓的迹象，价格自9000美金的上涨仍定义为小幅反弹，反弹持续时间可能更长。伦铜建议关注上方9500-9600的阻力情况。预计LME核心价格区间【9000，9600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，73500】元/吨。
投资策略：单边可尝试小幅试空，注意安全边际。去库预期下Back结构可能持续，但幅度可能收窄，borrow策略可以择机了结。比值短期回归幅度较大，暂不建议反套。风险提示：俄乌冲突超预期、国内疫情发酵超预期。
上个交易日lme价格区间宽幅震荡，开盘价2888.5美元/吨，收盘价格2880美元/吨。昨日铝价小幅下跌，现货市场难见好转，周一下游补货意愿弱，月底贸易商也无意多拿库存，需求欠佳使得持货商陆续下调出货，成交不甚理想。铝基本面矛盾并不突出，冶炼成本尚处于高位，且成本下跌幅度有限，叠加加工企业复工复产，预计短期仍能去库，不宜过度看空，宏观层面，近期全国稳经济会议召开，国家密集出台一系列政策刺激经济，后续需观察终端消费的恢复情况，等待需求回归，预计沪铝价格区间在20000-22000，伦铝价格运行区间2800-3200。
投资策略：20000元/吨以下可以考虑少量买入，21000-21500考虑多头平仓，中长期头寸考虑22000元/吨附近以布局下半年的空头为主；borrow头寸建议继续持有，等待华东消费恢复后择机平仓；短期内外成本分化，国内成本端支撑表现强于海外，但仍认为缺乏明显的内外反套机会。
风险提示：疫情影响持续时间过长/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。
隔夜基本金属多数收涨，伦铅反弹0.65%收至2179.5美元，沪铅反弹1.2%至15230元。国内现货维持贴水，终端采购积极性一般。短期来看，在消费淡季约束下，尽管利润不佳，但铅价仍未触及大部分再生炼厂的减产底线，产业利润有压缩空间。近期安徽部分检修后的炼厂复产，出口驱动下降后，国内或面临累库压力。因此，铅价向上动能不足，将维持震荡筑底，预计沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【2000,2250】美元。
投资策略：空单可分批离场，跨市反套在进口矿盈利边界可止盈。风险提示：暂无。
昨日伦锌区间盘整，最终收报3905，涨幅1.06%。现货方面，上海对06合约升水4-70元/吨，广东市场对07合约贴水10-贴20附近。上海地区解封在即，市场对需求复苏有所期待。短期关注锌价测试上方压力4000美元，预计伦锌核心区间【3800,4000】。
投资策略：关注上方压力4000美元能否突破。
风险提示：暂无。
隔夜伦镍维持高开高走，开盘29000美元/吨，盘中走高至30610美元/吨，收盘报29125美元位置上涨2.97%。沪镍主力高开低走夜盘收涨于216200元/吨上涨1.09%。镍价上涨一方面受印尼计划对镍初级产品加征关税影响，另一方面低库存和国内新能源产能回升给予短期去库预期，但梳理基本面镍市短期缺乏明显矛盾点，供给回升而需求整体偏弱，资源紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现，预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上，现货进口窗口开启，货物流入后现货升水回落，而价格在回落到【190000,200000】元/吨区间后产业买盘对价格有支撑，而伦镍26000美元/吨位置多空也争夺激烈，预计在产业补库未结束或库存拐点未出现前镍将维持高位区间震荡局势，沪镍核心区间【190000,230000】元/吨伦镍核心区间【26000，31000】美元/吨。
投资策略：观望或沿震荡区间上下沿波段操作。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突走向。
昨日LME锡收于34200美元/吨，与昨日持平；沪锡夜盘收于269650元/吨，涨5420元/吨或2.05%。目前下游采购意愿仍然较弱，有部分贸易商接货，炼厂挺价意愿不强。近期盘面价格企稳后产业或将重启补库，同时未来进口货源高增长可能已进入尾声，锡货源有望再度偏紧张。未来需关注全面复工复产后的消费兑现情况，以及海外供应扰动问题。国内核心价格区间25-29万元/吨，LME锡3.1-3.6万元/吨。
投资策略：暂无。风险提示：暂无。
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