国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-5-17)

　　金融日报

　　观点：经济数据表现低迷，稳增长政策仍需发力

　　行情回顾。

　　股指昨日高开低走。行业上，农林牧渔、煤炭板块表现强势，地产大幅高开但随后涨幅减小。抗疫、半导体、金融、汽车、白酒、食品板块普遍调整。沪深300下跌0.8%、上证50下跌1.0%、中证500下跌0.1%。两市成交0.79万亿元，上日为0.76万亿元。北向资金全天日单边净卖出78.26亿元。

　　投资逻辑：

　　统计局发布2022年4月中国经济活动数据。经济数据显示，疫情大幅冲击使得4月消费和工业生产走势低迷，同时，房地产各项指标大幅恶化，失业率攀升至近两年新高。疫情对经济的冲击超出市场预期，国内政策进一步发力的必要性也有所提高。

　　对于A股来说，前期的恐慌下挫已释放了部分经济下行的压力，预期的改善使得A股最恐慌的阶段有望过去。一方面，国内本轮疫情形势正逐步缓和，全国当日新增感染病例人数已从高点回落，上海已基本实现社会面清零，并将于近期开启复工复产，疫情对国内经济的冲击有望逐步减弱。另一方面，通胀压力已成为美联储未来将着重解决的问题，意味着海外通胀压力进一步上行的空间较为有限，未来输入性通胀对国内政策、企业盈利的掣肘有望边际减弱。不过，A股企稳仍有待经济回暖作为支撑。疫情影响下经济景气度的恢复不是一蹴而就的，信贷数据见底、经济滞后回暖仍需要时间。且当前加原材料价格仍处于高位，未来几个月中下游企业盈利仍面临压力。

　　观点：最恐慌的阶段有望过去，但企稳仍需经济的支撑，短期或维持震荡走势，策略上以回调做多为主。

　　IF合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　IH合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　IC合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　国债：

　　宽货币和宽信用预期反复。逢低做多

　　推荐星级 ★★★

　　推荐星级说明

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐