天眼前瞻 | Terra崩盘是否标志算法稳定币的终结？

　　随着Terraform Labs和社区成员争相拯救稳定币TerraUSD，监管专家表示，这次崩溃可能是我们所知的算法稳定币的结束。

　　Securitize投资组合管理负责人阿迪勒·阿卜杜勒阿里(Adil Abdulali)表示：“这是这个创新的算法稳定币实验的一个悲伤结局。稳定币挂钩的算法激励仍然是一个未解决的问题。”

　　根据CoinGecko的数据，本周UST大幅下挫，与1美元的目标底价脱钩，并在今天早些时候达到0.298美元的低点。该代币的相邻加密货币 LUNA 从上周的86美元暴跌至发布时的1.27美元左右。

　　与此同时，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，这种情况实时证明立法者对稳定币行业的担忧是合理的。

　　eCurrency的首席执行官乔纳森·达马帕兰（Jonathan Dharmapalan）对此表示， “只有当我们遇到危机时，我们才会意识到监管的重要性，这是很常见的。我可能会把这种情况称为‘行动呼吁’。”该公司为中央银行发行和分发中央银行数字货币（或CBDC）提供技术。

　　几个月来，监管机构已经承诺，保护投资者的规则即将出台，但各政府机构的立法者似乎无法就前进的道路达成一致。

　　Dharmapalan指出， “稳定币是一种私人资金的形式。这样做的问题在于，稳定币发行人自己制定规则，没有人知道这些规则是否合适。”

　　Abdulali对上述说法表示赞同，其他稳定币发行者应该期待更大的监管审查，但考虑稳定币的类型也很重要。储备支持的代币，如Circle和Tether，至少根据这些币背后的团队，拥有强大的避险资产储备，如现金和现金等价物。算法代币，如UST，依靠智能联系，将激励措施落实到位以维持价格。

　　此外，Abdulali指出， “算法稳定币仍然需要工作，因为现在没有一个成功的案例。”更多区块链消息，请关注下载区块天眼APP，全球区块链监管查询APP。

　　Wake Forest Law Review最近的一份研究报告更进一步声称，算法稳定币在本质上是被设计成失败的。报告称，这些代币需要一个支持运营稳定性的需求水平，并依靠具有市场激励的独立行为者来进行价格稳定的套利。

　　报告指出：“这些因素都不确定，而且在金融危机或极端波动时期，所有这些因素都被证明在历史上是脆弱的。”

　　Dharmapalan表示，其他发行人应该把UST的崩溃视为一个警告。根据他的说法， “人们会善意地假设，所有的稳定币发行者实际上已经想清楚了风险是什么，而且管理这些风险是他们每天都在做的事情的一个积极部分。然而，我猜测情况并非如此。”