想了解更多关于市场分析的信息，请联系我们。
support-cn@bdswiss.com
官方QQ：1057228393
截至格林威治时间05:00的价格
市场回顾
多么美好的一天! 最大的事件当然是美国4月份的消费者价格指数（CPI）。事实证明，由于基数效应，同比增长率确实下降，但没有预期的那么多。此外--这是最主要的一点--变化高于预期，尤其是核心CPI，其加速程度超过预期。核心CPI的三个月年化变化确实有点下降，但没有达到预期的程度。这一发展令人担忧，因为它表明通货膨胀不能仅仅归咎于乌克兰和更高的能源价格。相反，价格上涨正分散在更多种类的商品和服务中。
机票价格的上涨是很大的原因。
但其他与疫情病关系不大的价格也在上涨，例如住房价格。占CPI篮子近四分之一的业主等值租金上涨了+0.45%，是2006年6月以来最快的增长。房租上涨+0.56%，是1987年12月以来的第二高涨幅。
亚特兰大联储编制的CPI指数分为 “灵活 ”价格（那些经常变化的价格，如机票和汽油）和 “粘性 ”价格（那些不经常变化的价格，如Netflix订阅）。它所显示的是，虽然灵活价格在最近一个月下降，但粘性价格恢复了上升趋势。这是令人担忧的，因为它意味着通货膨胀正在经济中变得更加根深蒂固。
五年期通胀预期上升，正如你所预期的那样，除了加拿大。
但五年期债券收益率下降，同样除了加拿大。为什么在通胀预期下降的情况下，加拿大的债券收益率却上升了这么多？
高于预期的数字对美联储的利率预期并没有那么大的影响。对未来一年左右的预期有所上升，而较长期限的预期下降了2个基点。
对这些数据的总体反应令人惊讶。美国10年期国债收益率在公布后的半小时内跃升超过14个基点。但随后人们开始对美联储大幅收紧政策以至于美国经济陷入衰退的可能性进行估价，10年期国债收益率在美国交易结束时下跌了7个基点。在曲线的短端，2年期收益率当天结束时为+2.6个基点，因为未来的会议上可能会有更大的加息，但此后有所回落，现在比周二的收盘水平低3个基点。
金融衍生品市场的变化值得注意。我们先来看看今天的赢家--日元。在CPI公布之前，美元/日元（红线）正在下跌（日元上涨，美元下跌）。当CPI公布后，美元/日元飙升，因为这一节拍被认为是对美元有利的。
但随后发生了一件有趣的事情（好吧，对我们这些大量投资于美国股市的人来说并不有趣，但无论如何...）。美国股市（蓝线）首先因报告而暴跌，然后试图恢复，但失败了，在科技股和大盘股的带动下，股市越跌越多。这时，美元/日元开始随着标准普尔500指数在 “风险关闭 ”中移动。
我对日元的反弹（美元/日元的下跌）没有信心，我预计这只是暂时的。根据昨天日本银行4月27-28日会议的 “意见摘要”，货币政策委员会一致否定了收紧政策以应对日元下跌的想法。“虽然就货币政策和金融衍生品汇率之间的关系向公众进行沟通很重要，但日元最近贬值的一个原因是日本的经济状况与美国和欧洲不同，银行以控制金融衍生品汇率为目的改变政策是不合适的 ”是一个典型的评论。所有被引用的成员都赞成维持甚至加强日本央行的政策刺激。因此，一直以来助长日元疲软的货币政策分歧将继续下去，在我看来，这应该为未来日元走软（美元/日元走高）提供基础。
英镑是我关注的那些货币中表现最差的货币。虽然我们可能会从一些基本面的原因来看待这种下跌，比如因北爱尔兰议定书而与欧盟发生贸易战的风险越来越大，但事实上，英镑/美元也相当紧跟标普500指数。
澳元也是如此。因此，我认为我们不需要走得很远就能解释昨天金融衍生品市场上发生的事情--这纯粹是风险厌恶情绪。
当天美元的小幅上涨尤其值得注意。这表明对通货膨胀的担忧和对利率上升的预期对美元的边际影响越来越小，因为市场达到了它所能想象的极限。当然，如果我们像一些人所建议的那样将联邦基金利率提高到6%，那么这可能是一个不同的故事。
比特币和其他加密货币大幅下跌，有些人称之为该资产类别的 “雷曼兄弟时刻”。还有人称其为 “贝尔斯登时刻”，即在最后崩溃前的暴跌。还有人称这是一个 “买入跌势”的好时机。我对这个问题没有看法，因为我不关注加密货币。它们不受基本面分析的影响，而是完全根据市场情绪进行交易，即恐惧和贪婪的市场基础知识。这就是技术分析的作用。昨天显然是恐惧的一天，但谁知道呢？今天可能会看到贪婪的回归。
比特币与标准普尔500指数的相关性已经创下了历史新高。
比特币被吹捧为对冲通货膨胀的工具，但从2021年开始的数据来看，当美国CPI超过预期时，比特币的价格有下降的趋势，这意味着它的交易是典型的风险资产，会被更高的利率压制。鉴于超预期的规模（1.05个标准差），昨天的下跌比预期的要大得多。这表明持有者越来越紧张。
不过，我们还是要把事情看清楚。根据你的购买时间，你仍然可以在比特币上赚很多钱。
如果你从去年年初开始买入，那就不是了--你最好还是买入标准普尔500指数基金。
但是，如果你是一个在疫情大流行之前买入的铁杆持有者，你仍然坐拥一些不错的收益。
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文本和图表中的预测可能存在差异。
欧洲交易日期间一切平静。
美国一开盘，我们就得到生产者价格指数（PPI）。这得到了很多关注，因为人们认为它是消费者价格指数（CPI）的前兆--也就是说，如果PPI上升，公司将不得不在未来某个时候提高他们的价格，但它比这更复杂。你可以在我令人费解的精彩报告《PPI和CPI：有什么联系》中了解两者之间的关系。
在任何情况下，预计PPI会有所放缓，这是另一个迹象，表明即使美联储没有大幅收紧，通胀也可能已经达到顶峰。自然，人们将密切关注月度变化率，看看那里是否比CPI更有希望。即使年变化率下降，PPI仍然大大高于美联储2%的目标，所以现在说 “任务完成 ”还为时过早。
这不仅仅是基数效应。预计3个月的年化变化也将下降，无论是标题数字还是核心数字（不包括能源）。因此，也许这是通胀放缓的开始，美联储将不必像预期的那样收紧，这将倾向于对美元不利。
之后是疲惫的石油初请失业金。我不得不说，虽然他们似乎已经开始转好了。这是一个警告信号吗？
我不认为这有什么可担心的。如果我们看一下未经季节性调整的数字，它仍然是有史以来最低的。
隔夜我们得到了日本的货币供应数据。M2和M3的增长预计将放缓。理论上，这应该是对日元有利的，但会是这样吗？我对此表示怀疑。事实上，我认为金融衍生品市场上根本没有人会关注这个数据。尽管如此，由于它在彭博社的相关性评分中相对较高，而且我今天也没有什么别的东西可写，所以我把它包括在内。
想了解更多关于市场分析的信息，请联系我们。
support-cn@bdswiss.com
官方QQ：1057228393
Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
举报电话: 13816368049
