第一上海丨【大市分析】中长线配置价值浮现 北水趁低净流入加快

　　5月10日，港股继续受到美股下跌的拖累影响，恒指连跌四日再跌了有接近370点，跌穿了20000点整数关来收盘。事实上，美股的跌势确实是令人扰忧的，在估值仍高、美国经济表现疲弱的双重背景下，美联储依然采取紧缩货币政策，虽然说是要压制高通胀，但是对美股有构成重大打击的影响。因此，在美股未能止跌之前，相信港股仍将有继续震荡的机会。然而，由于港股从去年开始已做出了深度调整，以现时不足10倍的估值来看，中长期配置的价值已浮现，可以吸引长线资金的流入。是以在近日港股的二度回探行情里，北水趁低抄进的积极性是有所增强的。继上周五录得有逾25亿元的净流入之后，港股通的净流入在周二更是录得有逾64亿元。

　　恒指出现先跌后修复，在盘中曾一度下跌823点低见19179点，指数股依然全面受压，其中，被谣传福建等地监管账户被冻结的碧桂园(02007)，股价下跌8.43％，是跌幅第二大的恒指成份股。而出口股创科实业(00669)却逆市涨了5.23％，市场憧憬货币贬值后将有利刺激出口销售。恒指收盘报19634点，下跌368点或1.84％。国指收盘报6658点，下跌151点或2.22％。另外，港股主板成交量增加至1436亿多元，而沽空金额有289.8亿元，沽空比例20.18％继续超标。至于升跌股数比例是475：1150，日内涨幅超过10％的股票有34只，而日内跌幅超过11％的股票有49只。

　　大宗商品尤其是原材料的价格，正如我们早前指出，他们的价格都已回打下来了，其中，伦敦期铜和伦敦期铝更是创出了年内的新低。至于能源类商品如原油和天然气、以及农业类商品如小麦和粟米，价格则仍能保持高台运行的格局，仍受到俄乌局势的影响。然而，市场的焦点有逐步转移至全球经济增长放慢的情况上，要注意对商品的总体需求以及其价格，都会构成制约压力。如果商品价格出现逐一逐步回落的话，过去三个月困扰市场的高通胀问题，将有望获得缓解。而最新的4月份中美通胀数据即将于周三公布，宜多加注视。