第一上海丨【大市分析】美股未止跌 港股需要再盘底

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　　5月6日，受到美股持续下挫的拖累影响，港股又再出现掉头回跌调整。恒指跌了有接近800点下探至20000点水平，由于跌回到20700点好淡分水线以下，近日展现出来的稳好反弹势头出现了破坏，港股的稳定性需要重新组织建立。然而，对于港股后市发展，我们依然持有相对正面的态度，估计有需要再次盘底、二度探底的机会，但是跌破3月份前低点18235点的可能性不大。事实上，美股目前的崩跌不稳状态，是最令人担忧的。但可喜的是，港股由去年开始已深度调整了，现时估值水平远低于美股。因此，如果美股持续下挫未能止跌的话，对港股肯定也会构成拖累影响，但低估值依然是港股的卖点，可以吸引长线资金的流入。而在港股又再回整下来后，港股通在周五再次录得有逾25亿元的净流入金额。

　　恒指出现跳空下挫，在盘中曾一度下跌820点低见19973点，指数股全面受压，其中，华润啤酒(00291)跌了10.3％，是跌幅最大的恒指成份股。而联想(00992)却逆市上升2.08％，市场传出内地政府机关及国企将把计算机更换为国产产品，估计是推动股价的消息。恒指收盘报20002点，下跌791点或3.8％。国指收盘报6810点，下跌308点或4.33％。另外，港股主板成交量有1178亿多元，而沽空金额有254.9亿元，沽空比例又再达到超标的21.63％。至于升跌股数比例是313：1340，日内涨幅超过10％的股票有38只，而日内跌幅超过10％的股票有48只。

　　美联储在周四凌晨公布了议息结果后，美股继续剧烈波动未能恢复稳定性，市场信心和气氛确实来得比预期的要差。一方面，美股公司的一季报表现不太好，如奈飞(NFLX.US)和亚马逊(AMZN.US)这些巨头，在业绩出来后股价都大跌了，对整体盘面都构成了压力。另一方面，美国经济数据表现也是逊预期的，其中，第一季GDP按季年率收缩了1.4％。而在这迭加的背景下，美联储为了压抑通胀仍要采取收紧货币政策，情况对市场信心的影响是蛮大的。至于内地方面，也同样的面对经济增速放慢情况，但政策是走宽松的，加上中港股市的估值远低于美股(上综指的市盈率12倍、恒指7倍多、标普500指数21倍)，因此，在这轮中美金融较劲当中，如果是以长期配置的角度来看，估计环球资本最终是有选择中港股市的机会。至于中短期方面，美股表现依然不稳，中港股市仍将受到拖累，目前对环球资金流窜的情况尤其是汇率的表现变化，要继续保持高度关注。