第一上海投资论坛——英伟达的长期机会

　　上周我们讨论了特斯拉的发展前景以及投资逻辑。Q1业绩再创新高，营收187.6亿美元，同比+81%；汽车业务毛利率达到 32.9%，同比+6.4个百分点。在疫情的阴霾笼罩下，Q1特斯拉仍在全球实现31万辆的交付量，同比+68%。2022年特斯拉全球产量目标是150万辆，保持50%+的年交付增长目标。电池产能方面，得州工厂已开始生产4680电池，柏林工厂2170电池和4680电池产线共存。电池成分方面，特斯拉还强调推动“电池化学成分的多样化”，Q1有接近一半用的是磷酸铁锂电池。自动驾驶方面，特斯拉已将其 FSD beta 版本从去年Q3的几千名用户及Q4 的6万名用户，扩大到今年Q1的10万名用户，其目标是年底前向所有美国 FSD 客户发布 FSD Beta，以实现完全自动驾驶。

　　本周我们将再次讨论英伟达。2022GTC大会上，相较于其他业务，软件业务时长占比越来越高，显示出公司对软件业务重视度的不断提升，同时创始人黄仁勋已亦在多个场合，对公司的业务定位，以及软件业务的重要性做了相应的诠释，并用实际行动不断佐证自身的观点。在手订单方面，金额超过110亿美元，预计 2023-2024年开始规模转化为收入。公司透露汽车业务在手订单为 110 亿美元（同比增长 37%）。未来高级别智能汽车渗透率的提升，有望带动自动驾驶芯片出货量的提升。公司在自动驾驶芯片领域中的中长期布局值得期待。上述订单有望在2023/2024 年开始规模转化为收入。在软件产品订阅方面，长期持续稳定的收入来源。除了面向整车厂、Tier1厂商提供芯片及相应的软件解决方案之外，英伟达亦通过和整车厂合作的模式，通过提供自动驾驶等软件服务的方式，获得持续的软件订阅分成，目前已签订合作意向的厂商包括梅赛德斯奔驰、路虎&捷豹等。本周我们将邀请到深圳市河床投资张建宾先生分享其对英伟达的研究观点，周末论坛的持续举办旨在投资能够实现认知的变现，欢迎感兴趣的投资者拨入参加！

　　研讨会相关标的周涨幅榜

　　数据来源：彭博、第一上海，注：2022年04月21日至2022年04月28日的波幅

　　近期系列研讨会一览

　　第一上海部分疫情系列研讨会推荐公司表现及概况：

　　数据来源：彭博、第一上海，注：现价为2022年04月28日收市价