【方正电子&科技】拓荆科技（688072）：国产薄膜沉积设备产业化先锋，布局PECVD+ALD+SACVD

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　　方正证券科技首席

　　本文来自方正证券研究所于2022年4月22日发布的报告《拓荆科技（688072）：国产薄膜沉积设备产业化先锋，布局PECVD+ALD+SACVD》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

　　陈 杭 S1220519110008

　　胡园园 (联系人)

　　核心观点

　　PECVD+SACVD+ALD，国产薄膜沉积产业化先锋。公司核心团队具备诺发/爱思强/Intel等大厂技术背景，为多项PECVD/ALD/SACVD国家专项牵头人。大基金/中微/国投等资本支持下，公司是国内唯一一家产业化应用PECVD、SACVD设备的厂商，具备不可替代性。客户覆盖核心晶圆厂，持续受益扩产成就规模化成长。2022年往后看，内资晶圆厂12吋潜在扩产产能至少155万片/月，支撑3-4年高景气扩产周期。公司客户中芯国际/长存/华虹/晶合/粤芯/长鑫，覆盖下游核心晶圆厂，未来将持续受益下游扩产实现高速规模化成长。贸易争端威胁供应链安全，国产替代势在必行。全球半导体设备市场呈现日、欧、美供应商垄断态势，中国大陆半导体设备综合自给率很低。大国博弈背景下，保证产业供应链安全迫在眉睫；国产化下国内设备厂商厚积薄发，高速放量。盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为12.4/18.9/26.3亿元，归母净利润分别为1.3/2.3/3.7亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期；产业研发与产业化应用不及时；上游供应紧张影响出货。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容，完整报告请查看《拓荆科技（688072）：国产薄膜沉积设备产业化先锋，布局PECVD+ALD+SACVD》。

　　方正电子&科技团队

　　陈杭

　　方正证券研究所所长助理

　　科技&电子首席分析师

　　陈 杭：方正证券研究所所长助理&科技行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职于买方投资机构，后加入卖方研究负责电子、半导体与新经济行业研究担任首席分析师，专注于半导体各板块研究，深度覆盖一二级科技行业，搭建了半导体周期框架、估值框架、研究方法论、硬科技产业研究模型。

　　吴文吉：新加坡国立大学硕士，电子首席分析师，曾就职于买方投资机构，后加入卖方研究，覆盖功率半导体，芯片设计、消费电子等领域。

　　吕卓阳：澳洲国立大学硕士，曾任职于投行，2021年加入方正证券，覆盖泛半导体和消费电子等领域。

　　李 萌：华东师范大学金融硕士，2020年加入方正证券，覆盖半导体材料、封测、被动元器件领域。

　　谭 珺：电子行业高级分析师，2021年加入方正证券，曾任职于银行、券商等多机构，覆盖电子半导体板块。

　　胡园园：电子行业分析师，新加坡国立大学硕士，2021年加入方正证券，覆盖半导体制造、设备、零部件领域。

　　陈瑜熙：凯斯西储大学硕士，2021年加入方正证券，覆盖半导体、电子等领域。