铝市早评 | 疫情影响旺季未现 短期走势高位震荡

　　1、 2022年3月未锻造铝及铝材出口59.43万吨，累计出口162.83万吨，同比增加26.7%，外需维持强韧。据SMM测算，持续偏高的内外价差导致当前铝材的出口利润达806元/吨，铝箔的出口利润达970元/吨，但当前受疫情影响，运输效率和人员配置方面受限，后期铝材和铝箔的出口节奏可能受到影响。

　　2、现货的情况，近期铝价探底回升，华东地区消费出现一部分刚性长单需求，华南和巩义地区成交有所好转。铝棒市场加工费大幅拉涨以后有所盘整，出货情况尚可。暗示铝价在21000元/吨一线下游接受度较好。

　　3、 社库方面，新冠肺炎疫情影响了铝锭向中国中东部地区的发货以及东部地区的出库，而目前主要半成品库存相对较高，铝加工企业和客户难以交付产品减产仍存在。综合影响下，铝锭社库比较上周四微减0.3万吨至106.3万吨，旺季去库仍未展开。

　　4、 海外减产累计87万吨，目前的电价情况下重启至少推迟到 2022 年第3季度。且预计今年仍有10-20万吨电解铝产能面临减产风险。LME库存昨日下跌至61万吨下方，但仍在低位。欧美贸易溢价延续上涨，供应担忧挥之不去，支撑铝价中期稳定。

　　5、总结：海外报告库存继续走低，溢价持续走高，供需格局继续偏紧，西欧极低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响需求扩大，复产节奏加快，旺季进一步延后。铝价下跌后加工费快速反弹暗示基本面支撑强韧，短线走势受疫情不明影响震荡为主。关注疫情的发展拐点以及现货的采购积极性拐点，今日21000-21500元/吨。

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