铝市早评 | 铝价收复部分跌幅 短期走势震荡为主

　　1、美国3月CPI同比上升8.5%，续刷40年新高。印度3月CPI 6.95%，创17个月新高。海外高通胀压力持续。俄乌局势反复，油价大幅反弹，美国天然气连创逾十三年新高。黄金创1个月新高。

　　2、国内疫情形势严峻，对铝行业的影响主要集中在物流以及加工企业减产两个方面。周一全国电解铝社库小增0.5万吨至106.1万吨，无锡地区累库1.5万吨。另据机构调研，无锡物流封控已经略有改善，当前疫情形势不明朗，封控或有反复。

　　3、铝价大幅下跌，包括无锡、佛山、巩义、沈阳地区现货贴水均呈现收窄态势，询盘积极，市场成交有所改善。铝棒市场来看，南昌、佛山地区加工费报价出现上调，虽市场接受度尚待提高，或暗示已经不支持铝价继续大幅下跌。

　　4、海外减产累计87万吨，目前的电价情况下重启至少推迟到 2022 年第3季度。且预计今年仍有10-20万吨电解铝产能面临减产风险。LME库存昨日小增925吨至61万吨，但仍在低位。欧美贸易溢价延续上涨，供应担忧挥之不去，限制LME铝价回调幅度，外强内弱，进口亏损扩大。

　　5、总结：俄乌局势反复，能源问题短期难以解决，供需格局继续偏紧，低库存支撑下LME铝价强韧。国内疫情影响消费扩大，旺季延后，复产节奏加快，但封控亦对物流影响非常显著，显性库存逆季节小增，外强内弱格局，铝价下跌后快速反弹至21000元/吨，结合现货情况来看下方空间有限，关注疫情的发展拐点以及现货的采购积极性拐点，耐心等待多单重新入场的机会。

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