以下文章来源于华泰期货研究院，作者华泰期货研究院
注：上图所有品种观点为主力合约的短期观点，具体以官网报告为准
▌宏观&大类资产
注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同
宏观大类：疫情冲击下国内三大PMI明显调整
在国内疫情反复的冲击下，3月官方制造业、非制造业和综合PMI三大指数全线回落，制造业PMI分项中，新订单、生产指数均明显调整，而目前上海市严峻的疫情局面也将拖累后续国内出口。短期国内经济的“弱现实”仍难扭转，在经济下行压力持续加大的背景下，国内稳增长政策预期有所上升。本周五还将迎来美国的非农就业数据，但目前通胀数据走势是美联储紧缩预期的主要主导因素。
我们还注意到，3月28日美国参议院通过《美国竞争法案》，该法案旨在提升美国在经济与国家安全和外交领域竞争力。同一日，美国国际贸易委员会（ITC）投票决定对特定功率半导体以及包含该功率半导体的移动设备和计算机启动337调查（对向美出口过程中的不公平贸易行为进行调查，并采取制裁措施的做法），涉及我国TCL、联想、中国广东OnePlus等科技企业。
商品方面，虽然部分大中城市进一步松绑地产政策，但目前月度和高频经济数据仍存在一定背离，和商品相关性较高的地产和基建仍未明显发力，3月至今，地产融资表现仍偏弱势，房企信用债、ABS发行同比显著低迷，上中旬基建新发专项债发行差强人意，微观层面，根据我们最新调研，受疫情、降雪、地产疲软、工程项目开工迟缓影响，下游施工连续两周同比下行，环比开始小幅下行；此外，政府仍在不断加码商品保供稳价政策。在强预期、弱现实博弈下，仍需观察内需出现企稳并进一步改善的信号，内需型工业品维持中性；原油链条商品则需要警惕乌俄局势缓和，以及美伊核谈判达成带来的调整风险，此外，3月31日白宫宣布了史上最大的石油储备释放，将在未来6个月每天释放100万桶石油战略储备，需要关注后续投放计划的落地情况；受乌俄局势影响，全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅；并且在干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；贵金属层面，美联储首次加息靴子落地叠加美国高通胀，维持逢低做多的观点。
策略（强弱排序）：农产品（棉花、白糖、大豆、豆粕等）、贵金属逢低做多；外需型工业品（原油及其成本相关链条商品、新能源有色金属）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）中性；
股指期货：谨慎偏多。
风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。
宏观资产负债表：疫情与地缘冲突叠加影响，PMI跌破荣枯线
宏观市场：
【央行】3月31日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了1500亿元7天期公开市场逆回购，利率为2.10%。当日有200亿元逆回购到期，实现净投放1300亿元。
【财政】3月31日国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债收益率多数上行，长券偏弱短券向好。10年期国开活跃券220205收益率上行1.00bp，5年期国开活跃券220203收益率上行0.75bp；10年期国债活跃券220003收益率上行0.8bp，5年期国债活跃券220002收益率上行1.00bp，2年期国债活跃券220005收益率下行1bp。
【金融】3月31日货币市场利率多数上涨，银行间市场资金供给总体无忧。银存间同业拆借1天期品种报2.0248%，涨47.17个基点；7天期报2.2773%，跌1.29个基点；14天期报2.3363%，跌13.94个基点；1个月期报2.8250%，涨26.3个基点。银存间质押式回购1天期品种报1.9489%，涨44.56个基点；7天期报2.2449%，涨1.65个基点；14天期报2.2747%，跌18.26个基点；1个月期报2.52%，涨11.36个基点。
【企业】3月31日各期限信用债收益率集体下行，全天成交额缩窄至近900亿元。银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1082只，总成交金额896.09亿元。其中477只信用债上涨，106只信用债持平，431只信用债下跌。
【企业】中国3月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。
【企业】中国3月官方非制造业PMI为48.4，前值51.6，非制造业景气度降至收缩区间；3月综合PMI为48.8，前值51.6，表明我国企业生产经营景气水平有所下降。
【居民】3月31日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日+55%，商品房成交面积较前一日+42%；二线城市商品房成交套数较前一日+21%，商品房成交面积较前一日+27%；三线城市商品房成交套数较前一日-34%，商品房成交面积较前一日-35%。
近期关注点：海外超预期收紧货币政策对国内货币政策的制约
▌金融期货
国债期货：PMI再度跌破荣枯线
市场回顾：利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.16%、2.43%、2.58%、2.81%和2.79%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为63.0bp、36.0bp、21.0bp、66.0bp和38.0bp,国债利率上行为主,国债利差总体扩大。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.27%、2.62%、2.79%、3.04%和3.03%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为76.0bp、42.0bp、24.0bp、78.0bp和43.0bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体扩大。
资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为2.51%、2.75%、2.63%、2.51%和2.78%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为28.0bp、4.0bp、15.0bp、0.0bp和-24.0bp,回购利率下行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为2.01%、2.2%、2.39%、2.31%和2.37%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为36.0bp、18.0bp、-2.0bp、30.0bp和12.0bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。
期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.02%、-0.1%和-0.21%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.12元、0.01元和-0.08元，期货隐含利差扩大；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.047元、0.1227元和0.2733元,净基差多为正。
行情分析：
从狭义流动性角度看，资金利率上升，货币净投放增加，反映流动性趋紧的背景下，央行放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率下降，做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。
策略建议：
方向性策略：在PMI再度跌破50的情形下，国债反而明显下行，主要是受到国常会未释放宽松货币信号的负面冲击。我们认为，宽松只会延迟不会缺席，短期调整带来做多机会，中性调整为谨慎偏多的态度。
期现策略：基差下行，净基差为正，期现策略暂不推荐。
跨品种策略：阶段性紧货币和紧信用，暂不推荐。
股指期货：上证指数全天整理为主，市场情绪较为谨慎
小长假即将来临，市场情绪较为谨慎，宁德时代低迷，创业板指乏力。大市成交金额时隔多日再超1万亿元，上日为0.97万亿。盘面上，锂电、光伏带头调整，比亚迪、赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、隆基股份纷纷下滑。房地产板块午后收窄升幅，炸板个股逐渐增多，阳光城瞬间涨停稳住军心。银行、煤炭、建材板块强势，四大行、招商银行、中国神华、海螺水泥集体上行。抗疫龙头中国医药几乎上演天地板，主力净流出超16亿元。上证指数收跌0.44%，创业板指跌1.38%，3月份分跌6.07%、7.7%，一季度分别下滑10.65%、19.96%。
3月中旬后前期施压市场风险因素有所缓和。中概退市风险有所缓释，国务院金融稳定发展委员会专题会议指出目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案；美联储加息落地，本次会议基本符合市场预期，年内连续加息市场已经充分定价，而缩表方式也预计将相对温和，加息落地后且在5月议息会议前，有望迎来一波风险资产的反弹窗口期；2、3月份降息预期虽然落空，但高层强调“货币政策要主动应对”，未来降准降息仍可期待；疫情扰动市场情绪，但全国上下重视，严防死守，预计影响偏短期；雪球产品抛压没有市场预期严重。
稳增长+弱复苏背景下，国内股指不宜过度悲观。A股前期下跌和国内宽松的货币政策以及稳增长的宏观大环境明显背离。过去五轮稳增长周期，随着时间推移，国内股指表现均较强。2000年至今，我国共经历5轮较为明显的稳增长周期，此前5轮经济稳增长周期都是在经济面临较大的下行压力下开展，过去五轮稳增长周期，随着时间推移，国内股指表现均较强。现实经济偏弱，预期仍强，在中央经济会议的稳中有进的定调下，2022年大概率要确保GDP增速在合理区间（保5.5%），二季度大概率迎来国内经济的弱复苏。我们对2008年至今的弱复苏阶段进行统计【PMI上行、PPI拐点向上或上行趋势（非高通胀）】，2008年至今，国内共经历10段弱复苏阶段。弱复苏阶段，国内股指均有不错的表现。从风格层面来看，弱复苏阶段国内股指风格的胜率均超60%；从主要股票指数表现来看，过去10轮弱复苏阶段国内主要股票指数的胜率均超50%；分行业来看，过去十轮弱复苏阶段平均涨幅超过10%的有14个行业。
美元加息并不一定必然导致国内股市下跌，持续关注国内经济基本面的修复情况。目前中美货币政策周期劈叉。美国处于加息周期，中国处于降息周期。此前中美政策周期和目前阶段相似的有两段，第一段时间是2014年底到2015年底；第二段时间是2018年二季度到年底。这两段时间区间内，国内股指的走势差异较大。上述差异的产生也表明美联储加息引起的资金回流压力并非一定对国内股指产生压力，国内股指的走势更多的要去关注国内基本面情况。
策略：谨慎偏多
风险：美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，国内经济超预期下行，台海危机出现，国内宽信用受阻
▌能源化工
原油：拜登宣布进一步抛储，油价继续回落
在此前拜登联合IEA抛储6000万桶之后，昨日拜登政府再度祭出“史上最大力度抛储”，在未来6个月内每天抛储100万桶，合计抛储1.8亿桶，我们认为这一力度相当于通过政策的方式人为对冲市场上100万桶/日的缺口，不过就俄罗斯制裁造成的缺口来看，目前市场普遍的共识是在200万桶/日以上，因此在抛储之后，原油市场或仍旧存在供需缺口，但供需缺口的幅度有所收窄，拜登“史上最大力度抛储”属于无奈之举，战略储备作为消费国应对突发性供给中断的缓冲垫，其战略意义不言而喻，也属于美国为数不多的影响油价的底牌之一，未来如果油价依然维持高位，想要抑制通胀的美国或不得不放松对委内瑞拉的制裁或者和伊朗或沙特妥协。
策略：短期中性偏多，中期空头对待
风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展
燃料油：美国从中东燃油进口量显著增加
市场要闻与重要数据
1.WTI 5月原油期货收跌7.54美元，跌幅6.99%，报100.28美元/桶；布伦特5月原油期货收跌5.54美元，跌幅4.88%，报107.91美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收跌4.59%，报655.00元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨0.1%，报3824元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2206收跌0.75%，报5011元/吨。
2.当地时间3月31日，格鲁吉亚总统祖拉比什维利接受采访时表示，格鲁吉亚加入因在乌克兰进行特别军事行动而对俄罗斯实施的所有国际金融制裁。格鲁吉亚总理加里巴什维利曾于2月25日表示，该国没有对俄罗斯实施制裁的计划。
3.美国众议院多数党领袖霍耶：石油公司要么在租赁地块或油井上开采石油，要么就支付费用。
4.美国白宫：国际能源署（IEA）将于周五讨论如何协调西方战略储备原油释放。
5.美国国务院：伊核谈判中仍有少数悬而未决的问题，伊朗有责任做出这些决定。
6.美国总统拜登：盟国可能会释放3000万至5000万桶石油。没有明确证据表明俄罗斯正在撤军。释放战略石油储备（SPR）可能会让每加仑汽油价格下降10美分到35美分，这还要取决于盟友释放量的多少。
7.消息人士：委内瑞拉国有石油公司PDVSA正寻求购买、租赁油轮，因美国可能放松对其出口的制裁。
8.欧盟委员会表示，欧盟正在采取措施防止俄罗斯逃避制裁，但没有透露是否准备实施新的制裁。（卫星新闻）
投资逻辑：
在美国对俄罗斯能源实施进口禁令后，燃料油市场区域间的贸易流向也发生了明显的变化。具体来看，由于美国本地炼厂对燃料油的需求相对较大，在阻断俄罗斯这一最主要的供应来源后，需要从其他地区（南美、中东等地）增加直馏燃料油、VGO等组分的采购来满足本地炼厂的需求。基于产品的性质以及区域的平衡，中东地区成为美国补充燃料油资源的主要地区。由于美国采购的增加，中东燃料油可发往其他地区的货物量相应地受到挤占，我们可以看到近期中东发往亚太地区的燃料油明显减少，从而间接导致亚太燃料油市场的边际收紧。当前仍处于中东地区燃料油消费的淡季，未来随着夏季临近，中东地区发电厂的燃料油需求将显著提升，意味着届时中东生产的燃料油资源将在美国炼厂、亚太买家还有本地发电厂间产生更为激烈的竞争，区域平衡表或进一步收紧。
策略：中性偏多
风险：原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；FU、LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期
沥青：油价回调，沥青消费仍未明显改善
重要数据与市场要闻：
1、3月31日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3918元/吨，较昨日结算价上涨19元，涨幅0.5%，持仓354620手，环比减少6903手，成交630256手，环比减少74845手。
2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3950-4000元/吨；山东，3650-3720元/吨；华南，3900-4050元/吨；华东，3920-3990元/吨。
观点概述：昨日原油价格在美国抛储的消息下大幅回调，沥青成本端支撑边际减弱。但在沥青低估值与利润的背景下，开工负荷有望持续受到抑制，市场短期继续受到来自供应端的支撑，在原油回调时盘面走势相对稳固。此外，在降雨天气以及资金紧张等因素的影响下，目前沥青消费还没有明显改善的迹象，未来如果终端需求如预期改善，则沥青相对原油估值存在进一步修复的空间。
策略建议及分析：
建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约
风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气
甲醇：港口未连续快速累库，内地MTO短停
一、内地价格开始松动
（1）内蒙北线2700元/吨（0），内蒙南线2750元/吨（0），内地价格开始松动回落，高价背景下出货一般。本周西北待发订单量回落至14.7万吨（-5.9），而西北库存仍在18.9万吨（-0.2）。（2）非电煤价小幅回落；但陕西开展煤矿安全生产集中执法检查，关注后续煤价波动。（3）阳煤恒通3.30电厂故障，临时短停。
二、本周港口库存未延续回升
（1）本周卓创港口库存80.7万吨（-2.1万吨），江苏港口库存44.3万吨（-2.4万吨），未延续上涨快速累库周期。一方面是进口船货卸货缓慢，另一方面是价格回调刺激提货。（2）预计4月1日至4月17日沿海地区进口船货到港量69万吨，与3月25日至4月10日沿海地区进口船货到港量75万吨比较，环比有所回落，但绝对量级仍处于高位，到港压力仍大。
策略思考：（1）单边：谨慎看多。甲醇4月持续小幅去库预期，但偏向内地去库，港口到港节奏性回升，给予回调机会做多。同时关注上游煤价及油价波动（2）跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA价差迎来短期反弹。（3）跨期套利：观望。
风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。
PTA：终端负荷再度下滑，长丝后续减产计划待落地
一、PX无压力
（1）浙石化负荷仍在65%至70%附近，海南炼化66万吨3.15停车检修2个月，青岛丽东100万吨3.25至4月底检修。亚洲PX4月无累库压力，库存绝对水平仍不高，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负空间有限。亚洲PX平衡表预期4月库存走平，无累库压力，PX加工费预期坚挺。
二、PTA检修降负增加
（1）中泰120万吨3.25原短停，目前延后至4月中重启。福化450万吨后期有进一步降负至5成的可能。（2）逸盛宁波220万吨后续亦有检修传闻。恒力石化250万吨3.10兑现检修20天，盛虹150万吨装置3.15检修而复工待定。4月PTA检修集中全兑现背景下，长丝减产导致聚酯产量萎缩背景下，4月估算TA仍能维持小幅去库预期。但同样关注聚酯的降负程度。
三、终端负荷继续下滑，长丝企业减产实际进度待跟进
（1）江浙织机负荷60%（-3%），江浙加弹负荷82%（-4%），疫情影响导致的交通管制，叠加订单偏弱的情况下，终端负荷进一步下滑。（2）聚酯三家主流工厂合计2292万吨产能初步计划4月初减产25%（约占8.7%的聚酯产能），关注减产持续时间，按全月检修影响约在8.7%，轮检影响或在4.5%至6%。
策略（1）谨慎看多。PX加工费回调空间有限，PTA加工费超跌有反弹预期。（2）跨期套利：多05空09。
风险：原油价格大幅波动，汽油溢价对PX的分流程度，PTA工厂检修兑现的情况，聚酯负荷后期降负的兑现力度。
橡胶：成本支撑，胶价低位反弹
31号，RU主力收盘13705（+120）元/吨，混合胶报价13000元/吨（+100），主力合约基差-605元/吨（+30）；前二十主力多头持仓51975（-12444），空头持仓76756（-16193），净空持仓24781（-3749）。
31号，NR主力收盘价11425（+65）元/吨，青岛保税区泰国标胶1790（+15）美元/吨，马来西亚标胶1782.5美元/吨（+7.5），印尼标胶1815（+10）美元/吨。
截至3月25日：交易所总库存257653（+4090），交易所仓单244170（+1890）。
原料：生胶片64.29（+1.29），杯胶50.55（+0.4），胶水67.2（0），烟片71.9（+0.81）。
截止3月24日，国内全钢胎开工率为56.55%（+4.51%），国内半钢胎开工率为72.15%(+2.95%）。
观点：本周橡胶止跌反弹，主要因自身微观价差被压缩到极致之后的修复，尤其是在RU05合约盘面价格低于国内云南主产区原料成本价格下，有反弹需求。同时，随着前期价格的下行，沪胶非标价差持续缩窄带来套利盘离场以及主力空头提前移仓下，叠加国内需求预期改善推动下，盘面空头压力减缓导致的反弹行情。因国内供应将逐步增加，但开割初期产量有限，供应压力暂时不能体现，但需求表现较差，后期供需驱动偏弱，建议谨慎对待当前的反弹，短线参与为主。
策略：中性偏多
风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。
▌有色金属
贵金属:PCE物价指数再创40年来新高
宏观面概述:昨日晚间公布的美国2月核心PCE物价指数年率（美联储最为关注的通胀指标）录得5.4%，略低于预期的5.50%，但仍刷新1983年以来新高。美国2月核心PCE物价指数月率录得0.4%，与预期一致。此外，同时公布的美国至3月26日当周初请失业金人数录得20.2万人，略高于预期的19.7万。总体而言， 目前通胀水平仍处于高位这是无可争辩的事实。同时俄乌局势近期虽有缓和，但远未到妥善解决的程度，因此在后市仍存有较大不确定性的情况下，贵金属仍建议以逢低做多为主。
基本面概述:上个交易日（3月31日）上金所黄金成交量为14,924千克，较前一交易日下降19.21%。白银成交量为1,826,514千克，较前一交易下降48.81%。上期所黄金库存为3,300千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨5,257千克至2,079,554千克。
最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1091.44吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为17,375.88吨，较前一交易日上涨71.82吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。
昨日（3月31日），沪深300指数较前一交易日下降0.74%，电子元件板块则是较前一交易日下降1.70%。光伏板块则是下降0.74%。
策略
黄金：谨慎看多
白银：谨慎看多
金银比：逢低做多
内外盘套利：内外反套
风险点:美元及美债收益率持续走高
铜：持货商出货意愿加强 升贴水报价持续回落
现货方面：昨日现货市场升贴水呈现断崖式下跌。早市平水铜始报于升水170-180元/吨但市场基本没有询盘者，且在疫情影响下上海地区只有上港仓库可以提货下交投情绪降至冰点，接货者在考虑未来几日仓储成本下不愿在升水收货，持货商纷纷主动调降，10点之后市场全面跌至百元以下升水，但市场接受度依旧不高，尾盘则听闻升水20元/吨货源流出。好铜和湿法铜虽然货源较为稀缺，但下游不愿至上海提货下，市场青睐度有限，基本难闻太多实际成交，整体报价跟随平水铜呈现迅速下泄之势。好铜整体报至升水50-110元/吨，湿法铜则报至贴水50-平水元/吨之间。
观点：
宏观方面，昨日晚间公布的美国2月核心PCE物价指数年率（美联储最为关注的通胀指标）录得5.4%，略低于预期的5.50%，但仍刷新1983年以来新高。美国2月核心PCE物价指数月率录得0.4%。此外，近期在房产与基建方面均出现了一定“吹暖风”的迹象。这对于消费端的展望或有些许缓和的作用。
基本面，供应方面，铜精矿TC上涨趋势延续，现货需求疲软将继续推高TC的上行。CSPT季度指导价将于下周出台，市场暂持观望态度。进口方面，进口窗口持续关闭，周度进口亏损。废铜方面，精废价差仍在合理价格上方，但受疫情及畏跌情绪影响，贸易商出货频率明显加快。需求端，上周精铜杆开工率62.81%，环比下降0.55%。疫情对于消费的抑制仍在持续，预计开工率将持续受到影响。目前疫情的好转成为短期铜价走势的关键因素，但在国内稳增长大背景下，建议以谨慎偏多的思路对待。
库存方面，LME库存位于9.14万吨，较前一交易日上涨0.35万吨，SHFE下降0.10万吨至4.17万吨。
国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.39，较此前一交易日上涨0.62%。
整体来看，俄乌局势目前谈判虽或有一些紧张，但仍未敲定，国内疫情冲击供需两侧，多重因素为当前铜价增添不确定性。但在国内稳增长大背景下，如疫情得到有效控制，消费的复苏将对铜价上涨起到推动作用，建议以谨慎偏多的思路对待。
策略：
单边：谨慎看多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：1.库存拐点 2. 疫情发展
镍不锈钢：不锈钢期货价格冲高回落，现货成交冷清
镍品种：昨日沪镍高位弱势震荡，伦镍价格波幅明显收窄，当前价格依然处于非理性状态，伦镍市场资本博弈尚未结束。近期上海疫情防控措施加强，精炼镍贸易与物流仓储受到较大影响，现货市场成交冷清，下游难以接受当前高价。
镍观点：近期受伦镍资本博弈影响镍价大幅度波动，当前价格依然脱离供需范畴，处于非理性状态，下游大幅亏损，建议谨慎对待。基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供应压力偏大，但远水不解近渴；在库存出现明显拐点之前，镍供需仍偏强。镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。
镍策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。
镍关注要点：LME镍博弈情况、美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。
304不锈钢品种：近日镍矿价格上扬，产业链成本重心上移，国内镍铁厂报价坚挺，到厂价暂稳至1620-1640元/镍，但下游不锈钢厂接受度不高，供需双方仍处于僵持博弈阶段。近期不锈钢期货价格受镍价影响大幅波动，昨日随着不锈钢期货价格冲高回落，现货市场情绪明显转弱，成交冷清，高价和疫情依然对消费形成抑制，下游追高意愿不足。
不锈钢观点：近期不锈钢期货价格受伦镍影响脱离供需进行非理性波动，且当下消费可能存在受疫情拖累的忧虑，暂时建议观望，等待后市回归理性后以逢低买入思路对待。不锈钢自身供需尚可，原料端镍铁供应紧张对不锈钢产量形成一定制约，后市消费可能受国内稳增长环境支撑，一旦疫情得到控制，则消费存在回暖的预期，因此等待不锈钢价格回归理性后以逢低买入思路对待。
不锈钢策略：中性。短期价格受镍价影响脱离供需，建议观望。
不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。
锌铝：疫情影响下采购和运输较差，铝价高位震荡
锌：现货方面，LME锌现货升水21美元/吨，前一交易日升水6美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26690~26830元/吨，双燕成交于26720~26870元/吨；0#锌普通对2205合约报贴100~60元/吨，双燕对2205合约报升水60~30元/吨；1#锌主流成交于26620~26760元/吨。昨日锌价冲高回落，市场成交进一步走弱，持货商大幅下调升水，对2205合约报至贴水100~60元/吨，贸易商对均价下浮继续扩大，报价相对混乱，部分对均价贴水报至20~50元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2205合约报价维持，市场成交较差。整体看，上海仓库即将封锁，持货商在此之前出货甩货意愿加强，同时锌价上涨导致下游几无买货意愿，贴水进一步扩大。
库存方面，3月31日，LME库存为141925吨，较前一日减少175吨。根据SMM讯，3月28日，国内锌锭库存为27.39万吨，较上周五增加0.13万吨。
观点: 昨日沪锌高位震荡。宏观方面，莫斯科方面声称，新一轮的俄乌谈判未取得任何实质性进展。德国表示普京同意欧洲国家继续以欧元购买天然气，但俄方并未给出明确答复。中国3月官方制造业PMI数据公布，数据显示3月PMI为49.5低于预期与前值。海外方面，俄乌局势僵持，此前的缓解也逐步被市场消化。美欧达成天然气供应协定，目前欧洲主要国家天然气价格依旧偏高，电价维持高位，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能无法迅速恢复。海外矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松，但锌整体供应压力仍存，当前海外能源危机和地缘政治危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，3月国内锌锭产量较早期预期数据有所减少，主因各地爆发疫情以及西北部分冶炼企业的常规检修。3月国内锌矿加工费有所下降，进一步反映原料的供应偏紧，此外由于运输限制导致西北地区部分矿企运输不畅。消费端，由于近期各地爆发疫情，导致货物运输受到阻碍，华东上海由于疫情，成交较之前有所减弱。华南锌合金企业开工率逐步回升，下游按需补库。近期锌锭整体库存仍有阶段性小幅累库的情况。价格方面，近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但海外冶炼高成本对锌价有所支撑，短期单边上建议以偏多思路对待，需警惕海外情况波动所导致的回调风险。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝：现货方面，LME铝现货贴水14.5美元/吨，前一交易日贴水19.75美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2205合约早盘开于22865元/吨，午前盘面震荡走跌，日内最低位至22645元/吨，午后盘面略有抬升，终收于22730元/吨，收一阴柱，较前一交易日收跌205元/吨，跌幅0.89%，持仓量减16816手至20万手，成交量减少11.7手至20.9万手。国内疫情影响下游开工铝社会库存去库放缓导致小幅累库，沪铝承压，现货市场悲观情绪浓厚，贴水走扩，昨日SMM佛山铝价对04合约贴水70元/吨，较前日下降20元/吨，现货均价录得22650元/吨，较前一交易日跌160元/吨，第一交易时段之后，沪铝继续回撤，临近月底，中间贸易商变现出货积极，但下游接货清淡，市场成交较前日差，市场实际成交对SMM佛山铝价贴水为主贴水60-贴水20元/吨，绝对成交价格集中在22590-22640元/吨。
库存方面，根据SMM，3月31日，国内铝锭库存104.1万吨，较上周四累库0.2万吨。3月31日，LME铝库存较上一交易日减少7625吨至64.7万吨。
观点：昨日铝价偏弱震荡，主因疫情影响下采购和运输较差。当前欧洲能源价格处于高位，电解铝减产忧虑仍存。国内方面，电解铝运行产能小幅抬升，近期云铝宣布70万吨水电铝产能全面建成，后续将陆续有产量释放。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，铝型材及铝板带箔等板块开工率回升，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面，社库数据显示库存出现小幅累库，大量铝锭在途并未及时入库，物流效率降低直接导致铝锭铝棒等出入库减弱，预计短期物流仍难缓解。疫情亦干扰下游开工。价格方面，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购造成一定干扰，但海内外库存处于低位对价格有所支撑，建议短期单边上以偏多的思路对待，需注意消息面对价格的影响。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
▌黑色建材
钢材：消费数据转好，建材高位震荡
观点与逻辑：昨日螺纹2210合约夜盘高开震荡收于5061元/吨，涨幅1.65%，热卷2210合约震荡偏强收于5218元/吨，涨幅1.03%；现货方面，各地钢材价格多数上涨，昨日建材成交量15.54万，投机需求增加，市场心态好转。根据昨日Mysteel数据显示本周钢材总库存量2315.35万吨，周环比减少30.15万吨，厂库社库小幅下降，受近期疫情管控影响，多地钢厂检修增多，螺纹产量有所回落，另外，本周需求方面有所改善，但仍处于历史同期低位。
受本轮国内奥密克戎疫情影响，多个地区的钢铁企业生产受到持续打击，其中以钢铁重镇唐山地区受影响最为直接。截止昨日，唐山地区疫情管控依旧严格，虽多数钢厂的车辆通行证已申办成功，但通行效率仍旧偏低，对钢厂物料运输压力缓解程度有限。据了解，有5家钢厂厂内进口铁矿石库存在1-3天，其他家钢厂库存均5天以上。
整体来看，国内钢材产销受疫情影响，未能像往年一样如期进入产销旺季，反而进入了供需双双走弱的格局。但是消费端未来回暖有望，而供给端受制于原材料紧缺的制约，未必能跟上消费走强的步伐。因此，钢材长期向好的局面仍将持续。
策略：
单边：谨慎看多
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：国内疫情，唐山地区封锁措施，焦煤焦炭库存，铁矿库存及发运，政策刺激及干预，房地产行业相关数据。
铁矿:成材消费符合预期，铁矿维持高位震荡
逻辑和观点：昨日，统计局公布3月份PMI为49.5%，较上月下降0.7%，略微低于市场预期，主要原因还是疫情的影响，导致国内经济活动受到一定影响。而国际局势仍然对钢铁行业的出口持续利好，在外需的支持下，铁矿石主力合约2209维持高位震荡的态势，收于897点，上涨0.22%。
国际方面，俄乌战争局面再度回到紧张态势，俄罗斯有重新部署军队的动作，和谈预期再度落空，两国对全球碳元素和铁元素供应缺口还将持续。
国内方面，Mysteel统计本周钢材产量964万吨，同比下滑8.5%，表观需求994万吨，同比下滑18.2%；统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3160.3万吨，烧结粉总日耗105.67万吨。唐山地区封控措施逐步解除，钢厂开始补充铁矿库存，消费向好。而房地产行业当下虽然表现低迷，但是在国家稳定经济的强烈预期下，对房地产行业的刺激将会加速出台落地，形成了长期利好的宏观条件，钢铁消费也必将随之持续走强，长期趋势向好。
策略：
单边：谨慎看多
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：国内疫情发展、俄乌战争局势、可能出现的政策干预，房地产行业表现等。
双焦：复产预期加强 焦炭突破前期高点
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭主力合约2205继续走高，创近期高点，盘面收于3935元/吨，按结算价涨幅为2.82%；现货方面，焦炭市场偏稳运行，虽疫情造成的影响短期内并未明显改变，但市场情绪回暖较快，焦企整体开工率良好，唐山疫情封锁区域逐步解封，物流情况将会进一步好转；需求方面，复产预期下，部分钢厂接货积极，库存多维持较低水平，补库节奏加快，个别钢厂有加价采购情况；港口方面，两港焦炭现货偏强运行，库存整体延续下降，港口现货准一级焦参考报价3600元/吨，较昨日上涨30元/吨。
焦煤方面：昨日焦煤主力合约2205宽幅震荡，盘面收于3186元/吨，按结算价涨幅为0.79%；现货方面，内蒙古乌海地区由于环保影响部分煤矿有停产，其余地区多维持正常开工，疫情对运输造成较大的影响，部分煤矿焦煤库存上升；需求方面，随着焦炭预期的走好，部分焦企和贸易商采购意愿上升，而部分地区企业仍以按需采购为主，焦煤需求有所延后。山西地区竞拍市场成交价格较上期有不同幅度的上涨，各矿竞拍均无流拍现象；进口蒙煤方面，甘其毛都口岸部分蒙煤因氟含量超标延缓放行，通关量小幅下降，市场情绪偏弱，蒙5原煤报2300-2350元/吨。
综合来看，随着疫情缓解，焦炭需求情况有望进一步好转，复产预期将使焦炭价格呈现较强局面。而焦炭的供给取决于焦煤，澳煤的港存消耗殆尽，蒙煤通关仍处于低位水平，焦煤整体供给仍处绝对低位，近期疫情的扰动，对焦煤的基本面有阶段性干扰，但随着高炉的复产，焦煤的需求仍将向上。总体而言，双焦供需格局仍然偏紧，库存处于同期绝对低位的格局并未发生实质性的转变，双焦易涨难跌，建议逢低做多。
焦炭方面：看涨
焦煤方面：看涨
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：下游钢材消费，双焦双控，疫情反复，煤炭进出口政策等。
动力煤：政策管控加强 煤价持续走弱
市场要闻及重要数据：受政策不断扰动，动力煤2205合约昨日继续下行，收盘于805.0元，降幅为2.45%。产地方面，榆林地区基本维持产销平衡，煤价稳中下调40-100/吨；鄂尔多斯煤炭公路销售降至120万吨以下，价格维稳。港口方面，市场煤下跌较快，部分贸易商低价抛货，成交较低。进口方面，近期国内电厂招标基本以低卡煤为主，印尼报价在FOB105美元/吨左右。印度电力短缺严重，不得不削减对非电力行业的煤炭供应，并暂停了对未签订煤炭供应合同电企的煤炭竞拍计划。
观点与逻辑：目前部分煤矿煤管票紧缺，整体产量下降，叠加国内价格的倒挂严重，导致进口煤资源大幅减少。近期发改委对于长协价格的管控力度加强，要求核查煤炭企业签订的中长期合同数量应达到自有资源的80%以上，同时要求合同价格必须在合理价格水平区间内。从需求方面来说，后面随着迎峰度夏的来临，供应短缺的情况会更加难以缓解。目前政策还是干扰煤炭价格的一个主要因素，预计短期价格可能还是维持着一个高位震荡的状态，叠加盘面交易价值较小，建议还是观望为主。
策略：
单边：中性观望。
期权：无
关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期
玻璃纯碱：纯碱库存开始去化 盘面或继续向好
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃2209合约维持震荡走势，收盘价为2111元/吨，环比上一日结算价上涨29,元/吨，收涨1.39%。现货方面，玻璃目前库存仍在累积，环比增加明显，区域表现较为分化。湖北地区多数企业开始提价，整体出货较前期有所好转，补库较为积极，但华中华南地区产销数据一般，库存压力较大，采购以刚需为主，交投不算积极，叠加疫情影响的原因，物流受到限制，库存有所累积，出货节奏仍受到影响。整体来看，受房地产市场的继续松绑利好消息的影响，市场整体情绪有好转迹象，叠加近期产销数据好转释放了向好信号，整体价格或有上行的空间，但疫情下仍然面对弱现实的问题，房地产的数据还是较差，政策的传导需要一定的时间，所以对于近月合约的压力较大，需要持续跟踪玻璃的产销是否具有长期企稳转好的迹象，长期依旧看好。
纯碱方面，昨日纯碱盘面高位震荡，纯碱2209合约收盘价为3014元/吨，较上一交易日涨28元/吨，涨幅0.94%。现货方面，国内纯碱市场整体走势开始转好，生产端库存开始去化，供应端，湖北和四川等地出现检修，日产量有所下降，整体影响不大。需求方面，随着玻璃需求预期以及利润的企稳，玻璃厂商也加快了备货节奏，而光伏玻璃装置出现密集投产的情况，对于纯碱需求有很大的提振，叠加房地产后期的积极传导，对纯碱的价格仍有提振作用，整体来看，短期纯碱在光伏玻璃需求刺激之下以及玻璃企稳转好的带动下，继续呈现偏强走势，虽然短期地产端的需求提振有限，但长期来看地产的恢复叠加光伏玻璃点火将提振纯碱需求，对价格形成较强支撑。
策略：
玻璃方面：中性观望
纯碱方面：看涨
风险：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。
▌农产品
油脂油料: 美豆种植面积略超市场预期
3月美国农业部面积报告显示，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，略超市场预期的8870万英亩。USDA月度油籽压榨报告料显示，2月美豆压榨或下滑至525.7万短吨（1.752亿蒲），预估区间1.737-1.77亿蒲。六位分析师平均预期，截至2月底，美豆油库存料小幅升至25.22亿磅，高于去同23.06亿磅，预估区间25-25.3亿磅。咨询机构Datagro周四公布的数据显示，巴西2021/22年度大豆产量预计为1.251亿吨，低于此前预期的1.3025亿吨。船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为1353295吨，较2月出口的1260603吨增加7.4%。独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为1291852吨，较2月出口的1210993吨增加6.7%。国内粕类市场，华南豆粕现货基差M05+500，菜粕现货基差RM05+100；国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差P05+1050，华北地区豆油现货基差y05+450，华南地区四级菜油现货基差oi05+450。
长期来看，全球大豆供应紧张，美豆和国内豆粕延续长期上涨趋势，但短期国内进口大豆集中到港，叠加新作美豆播种面积增长预期，预计短期豆粕价格呈现高位震荡态势。国内外油脂低库存状态维持，俄乌冲突导致葵油出口受阻，加剧市场供应紧张，油脂价格易涨难跌，但短期国内疫情爆发，叠加海外棕榈油出口政策频繁调整影响市场情绪，预计短期油脂价格也以震荡为主。
策略：
粕类：单边中性
油脂：单边中性
玉米与淀粉：期价弱势震荡
期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现；淀粉现货价格则稳中有跌，局部地区报价下调20-40元不等。玉米与淀粉期价夜盘一度反弹，但随后震荡偏弱，整体收跌，淀粉相对弱于玉米。
逻辑分析：对于玉米而言，考虑到供需缺口下的看涨逻辑尚未改变，加上俄乌冲突影响或将持续，我们维持谨慎看涨判断不变，同时建议投资者继续重点留意三个方面，其一是基差；其二是国家储备投放政策，其三是华北-东北玉米价差，因其可能导致市场逐步证实当前年度供需缺口有望得到补充。对于淀粉而言，目前盘面生产利润多有盈利，且目前盘面对现货价格和近月合约已经出现较大幅度升水，表明其在反映行业供需预期的基础上，转向反映成本端的推动，在这种情况下，后期需要留意成本与供需两端不及预期的可能性，但短期内则继续留意疫情对行业供需的影响。
策略：维持谨慎看多，建议投资者多单继续持有，后期择机平仓离场。
风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。
鸡蛋：现货继续稳中有涨
期现货跟踪：博亚和讯数据显示，鸡蛋现货价格大多稳定，局部地区小幅上涨，主产区均价上涨0.02元至4.39元/斤，主销区均价持平在4.56元/斤。期价整体偏强，以收盘价计，1月合约上涨24元，5月合约上涨36元，9月合约上涨40元。
逻辑分析：分析市场可以看出，在前期鸡蛋现货价格节后季节性低点出现之后，近期猪价低位回升，带动市场预期逐步转向乐观，这符合我们之前的预期，即今年鸡蛋现货春节后季节性下跌幅度仅高于发生禽流感疫情的2014年，证实今年供应即在产蛋鸡存栏较低，在前期供需两弱的市场格局之下，后期需要留意需求层面改善的可能性，特别是生猪产能去化之后，动物蛋白市场再平衡之下，鸡蛋需求改善或将导致鸡蛋供应问题凸显。
策略：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者继续持有前期多单。
风险因素：新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情
生猪：现货继续稳中有涨
期现货跟踪：博亚和讯数据显示，全国猪价稳中有涨，外三元均价12.39元/公斤，较前一交易日上涨0.12元/公斤，15KG外三元仔猪均价26.49元/公斤，较前一交易日持平；期价近强远弱，其中主力合约即2205合约上涨110元，对全国均价基差上涨10元至-615元。
逻辑分析：在前期报告中我们指出，当下市场不确定性主要在于两个方面，短期是节后现货价格低点出现的时间和位置，这取决于供需双降格局下的供需博弈；远期则是生猪周期所处阶段的判断，特别是周期见底还是中期反弹，这取决于行业产能去化程度。由此可以看出，当前市场分歧或纠结之处在于第一个方面，考虑到节后现货低迷在一定程度上源于需求层面如熏腊制品的压制，而随着时间的推进，供应端即行业产能去化和成本支撑或逐步显现，我们更倾向于现货继续下跌空间有限，季节性低点甚至可能已经出现。
策略：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者持有前期多单（如有的话）。
风险：非洲猪瘟疫情与新冠疫情
棉花: 郑棉持续震荡
前一交易日收盘郑棉持续震荡。目前美棉本年度既定销售任务已超额完成，截至本月17日一周，美棉本年度签约量326.5万吨，达到预期出口量的102%；同时截至17日当周美棉净签约量也仍在7万吨，数据仍然强劲，前期签约也未出现大量取消。中国棉花信息网消息，美国得州新年度植棉情况不容乐观，棉农表示从棉花吐絮期开始，当地降雨就几近消失，这在当时确实是个利好，但现在却要因此付出代价。据美国最新旱情数据显示，目前得州旱情严重，大部土壤自中度干旱自异常干旱不等，干旱面积已超90%。近日印度棉花价格飙涨，目前S-6现货报价维持90000卢比/坎地以上高位。听闻目前纱厂每生产一公斤纱线会有40卢比的亏损，因纱厂担心提高价格将影响需求，花纱无法同步上涨，纱厂难以将成本转嫁给下游买家。因此古邦相关协会决定，当地各纱厂下月减产15%左右，月度棉花采购量将从约10.5万吨降至约9万吨，同比下降约14.3%。印度当日籽棉累计上市量折皮棉6783吨，其中主要包括古吉拉特邦2720吨，马哈拉施特拉邦1700吨，以及北部棉区1190吨。据印度农业部最新统计，截至近期印度本年度（2021.10-2022.9）累计上市总量达396万吨。
国内价格方面：3月31日，3128B棉新疆到厂价22950元/吨，全国均价22899元/吨，较前一交易日报价上涨2元/吨。3128B棉全国平均收购价17875元/吨。CF205收盘价21755元/吨，持仓量271581手，仓单数量17789张。前一交易日1%关税棉花内外价差 -954元/吨，滑准税棉花内外价差-1025元/吨。
根据USDA最新发布的出口数据来看，销售净增37.14万包，较前四周均值增长34%。加之美棉主产区德州的干旱天气，当前土壤墒情较差，市场对后期天气炒作预期升温，还有印度减产已成定局，新年度的棉花供应将继续偏紧。美国的强劲消费和对德州干旱天气的炒作给了美棉极强的上涨动力，外棉强势涨停带动国内棉价上涨，原料价格的高企影响了厂商利润加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度依旧放缓，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制，但程度十分有限。新年度全球较低的库存和海外旺盛的出口需求带来的供需矛盾将是抬高国际棉价的重要因素，因此国内棉价在未来一段时间内将呈现震荡上涨的态势。
策略：单边谨慎看涨
风险：国内疫情影响
▌量化期权
商品期货市场流动性：豆一增仓首位，铜减仓首位
品种流动性情况：2022-03-31，铜减仓73.48亿元，环比减少5.32%，位于当日全品种减仓排名首位。豆一增仓22.64亿元，环比增加22.42%，位于当日全品种增仓排名首位；纯碱、铜5日、10日滚动增仓最多；豆粕、镍5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，原油、螺纹钢、纯碱分别成交1782.34亿元、1020.24亿元和997.04亿元（环比：-15.02%、11.52%、-5.29%)，位于当日成交金额排名前三名。
板块流动性情况：本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2022-03-31，贵金属板块位于增仓首位；化工板块位于减仓首位。成交量上化工、油脂油料、煤焦钢矿分别成交4311.35亿元、2753.14亿元和2515.69亿元，位于当日板块成交金额排名前三；谷物、农副产品、软商品板块成交低迷。
金融期货市场流动性：股指期货资金流出，国债期货流向分化
股指期货流动性情况：2022年4月1日，沪深300期货(IF)成交1152.08亿元，较上一交易日减少37.74%；持仓金额2593.47亿元，较上一交易日减少7.68%；成交持仓比为0.44。中证500期货(IC)成交944.18亿元，较上一交易日减少25.88%；持仓金额3899.08亿元，较上一交易日减少3.45%；成交持仓比为0.24。上证50(IH)成交377.41亿元，较上一交易日减少29.95%；持仓金额800.1亿元，较上一交易日减少4.71%；成交持仓比为0.47。
国债期货流动性情况：2022年4月1日，2年期债(TS)成交273.19亿元，较上一交易日增加9.21%；持仓金额974.89亿元，较上一交易日增加3.02%；成交持仓比为0.28。5年期债(TF)成交292.64亿元，较上一交易日减少23.68%；持仓金额1115.84亿元，较上一交易日减少1.72%；成交持仓比为0.26。10年期债(T)成交620.11亿元，较上一交易日减少4.6%；持仓金额1805.73亿元，较上一交易日减少1.95%；成交持仓比为0.34。
免责声明：本文的信息由华泰期货整理分析，均来源于已公开的资料，文中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因文中意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货期权交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。
举报电话: 13816368049
