【黑色金属（焦炭、焦煤）周报】疫情影响下，双焦远月持续强于近月

　　一． 上周期货市场回顾与后市展望

　　上周焦炭焦煤期货小幅上涨，其中焦炭 2205 合约上涨 2.98%，焦煤 2205 合约上涨 3.93%，9 月合约涨幅更大。

　　华北地区钢厂复产受阻，运输时间明显延长，焦企焦炭库存被动累积，炼焦煤现货价格下跌，双焦远月持续强于近月。

　　从基本面来看，上周国内钢厂高炉产能利用率小幅下降，样本焦化企业平均产能利用率继续小幅上升。

　　钢厂仍有复产预期，焦企焦炭库存小幅上升。

　　上周样本钢厂及焦化企业炼焦煤总库存小幅下降，煤矿库存大幅下降。

　　上周钢材社会库存继续下降，钢厂钢材库存则继续小幅上升。

　　从前十大主力持仓情况来看，上周焦炭 2205 合约净多持仓小幅下降至 2600 手左右；

　　焦煤 2205 合约净多持仓转为净空持仓，净空持仓在 1800 手左右，焦炭 2205 合约永安多头席位持仓大幅下降至 550 手左右；

　　焦煤 2205 合约永安多头席位持仓大幅下降至 2400手左右。

　　受疫情影响，部分地区汽运受阻，下游钢厂复产艰难，高炉开工率小幅下降，焦炭、焦煤现货价格有走弱迹象。

　　近期建材消费也有所下降，焦炭 05 合约明显弱于 09 合约，考虑到焦炭在平水附 近，期价或维持高位震荡。

　　目前产地煤价偏弱运行，受疫情影响部分地区煤炭发运受阻，近期蒙煤通关上升至每日 210 车左右，由于国内外炼焦煤价差超过 1000 元/吨，国内采购外煤意愿下滑，短期炼焦煤价格转弱，但考虑焦煤基差为正，或维持高位震荡。

　　二． 期现价差

　　日照港准一级冶金焦出库价格小幅上涨至 3530 元/吨，25 日收盘焦炭主力 2205 合约基差小幅下降至-17 元/吨左右，25 日收盘焦煤主力 2205 合约基差在 25 元/吨左右。（考虑质量扣价、焦煤选取外蒙煤交割品）

　　三． 现货市场情况

　　近期国内焦炭市场持稳运行，受疫情影响，下游钢厂开工率下降，唐山 9 座高炉检修，焦企开工率则持续上升，被动累库。近期国内炼焦煤市场情绪转弱，流拍增多，山西地区各炼焦煤价格下跌 100-300元/吨不等。京唐港澳洲焦煤（A9、V26、S0.4、CSR65）价格上涨至 3390 元/吨，蒙古炼焦煤（A10、V27、S0.7、CSR66）港口价格持平于 3445 元/吨，上周蒙古甘其毛都口岸通关 4 天，日均上升至 210车左右，近期蒙古确诊人数在 100 人/天下方，短盘运费维持 1300 元/吨左右。

　　四． 基本面情况

　　上周焦炭四大港口库存大幅上升9.1万吨至258.4万吨，焦炭价格大涨后港口贸易商采购积极性下降，上周焦炭四大港口库存上升 8.4 万吨至 266.8 万吨，焦炭价格大涨后港口贸易商采购积极性下降，上 周钢联 18 港口样本焦炭库存合计 325.8 万吨，环比上升1.3 万吨；

　　上周炼焦煤港口库存环比下降 34.8万吨至 598.2 万吨，蒙煤通关上升，不过内外价差大影响贸易商进口积极性。

　　上周钢厂及焦化厂炼焦煤总库存小幅下降，其中钢厂、焦化厂炼焦煤库存均有小幅下降。

　　上周华北地区焦企开工率小幅下降至 81.3%，华东地区焦企开工率大幅上升至 72.3%。

　　上周焦企焦炭库存小幅增加，钢厂焦炭库存则因到货困难出现下降。上周焦炭价格持稳，部分到期炼焦煤价格下跌，山西地区焦化利润上升至 230 元/吨左右。（PS：今年上海钢联更改了样本）

　　下游方面，上周钢材各品种价格小幅上涨，热轧价格相对偏强，受疫情影响，建材成交恢复速度一般，上周钢材社会库存下降约 15 万吨，钢厂厂库上升约 16 万吨，钢厂产量上升约 17 万吨。

　　上周全国 247家钢厂高炉产能利用率环比上升 3.55%至 85.43%，钢厂开工率持续上行。

　　上周钢厂盈利率环比下降5.19%至 76.19%，钢厂利润处于合理水平。