海通地产|多部委联合化解地产风险，重申政策提振信心

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　　涂力磊

　　海通证券房地产研究首席分析师

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　　投资要点

　　根据人民银行官网援引新华社报道：3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。其中提到“一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”。

　　根据人民银行官网报道：3月16日中午，人民银行行长、金融委办公室主任易纲同志主持召开处级以上干部会议，传达学习国务院金融委第51次专题会议精神，研究部署人民银行系统贯彻落实工作。其中提到：“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”以及“坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险”。

　　根据银保监会官网报道：3月16日上午，银保监会党委书记、主席郭树清主持召开专题会议，传达学习贯彻国务院金融委会议精神，并就做好下一步银行业保险业监管工作作出安排部署。其中提到“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善”稳地价、稳房价、稳预期“房地产长效机制，积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展”。

　　根据证监会官网报道：3月16日国务院金融委专题会议召开后，证监会党委迅速召开扩大会议传达学习会议精神，就抓好贯彻落实进行研究部署。其中提到要“继续支持实体经济合理融资，积极配合相关部门有力有效化解房地产企业风险”。

　　我们认为，国务院金融稳定发展委员会和“一行两会”的表态是在当前形势下对今年的两会政策方向的进一步强调：

　　1）2022年3月5日李克强总理作政府工作报告中提到要“加大稳健的货币政策实施力度”以及“推动金融机构降低实际贷款利率”。结合此次管理层表态，我们认为2022年融资环境将继续改善，房企融资成本和房贷成本有望进一步调整。

　　2）2022年政府工作报告明确要“探索新的发展模式，坚持租购并举”的长效机制，同时“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”以及“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。我们认为，目前销售和土地市场整体较为低迷，行业政策将逐步转向支持购房者的合理购房需求，房企利润水平将得到改善。

　　3）2022年政府工作报告明确要“运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线”。我们认为，2022年仍将是房企偿债大年，因此风险防控仍将持续，并强调分类施策、精准拆弹，降低经济金融领域风险。

　　风险提示：行业面临调控风险和基本面下行风险。

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