3月22日数据说话：成长、价值轮动，市场或进入缩量调整阶段

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　　一、市场概述

　　3月22日，一级市场共有7家公司进行股权融资，合计募集资金规模达65.84亿元；其中，5家为首发上市，合计募集资金58.44亿元；1家为定向增发，定增募集资金5亿元；1家为可转债，募集资金2.40亿元。

　　A股及港股

　　A股方面，在隔夜美股主要指数跌幅均超1.5%的情况下，A股早盘低开后横盘震荡，午后大金融板块冲高后回落带动指数波动加大；截至收盘，上证指数涨0.19%，收于3,259.86点；深证成指表现不敌沪市，收跌0.49%，报12,318.78点。盘面上看，个股涨少跌多，但涨停个股仍旧近百家，短线情绪有所降温，市场或在短期内进入缩量调整阶段。

　　数据来源：Wind

　　港股方面，恒生指数高开后震荡上涨，尾盘涨幅扩大；回港中概股再度领涨大市；截至收盘，恒生指数涨3.15%，收于21,889.28点，恒生科技指数涨5.37%，报4,653.70点。盘面上看，宣布回购额度上调至250亿美元的阿里巴巴飙升超11%，带领科技股走俏，网易涨超8%，京东、美团、小米均超6%；互联网医疗板块涨幅居前，周期板块煤炭、有色金属齐涨。另一方面，医药类股走低，生物科技、医美下挫。

　　成交额

　　两市A股总成交额达9,636.54亿元，两市成交额皆较上一交易日有所收缩，区间换手率达3.30%；其中，上证A股成交额达4,026.95亿元，区间换手率2.50%；深证A股成交额达5,599.53亿元，换手率达4.02%。

　　港股总成交额达1118.47亿港元，较上一交易日下降超30亿港元；分行业来看，资讯科技业成交额居首，成交额达363.74亿元。

　　流动性

　　当日，央行开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率与上期持平，同天有100亿元逆回购到期，据此推算，当日实现净投放100亿元。

　　资金流向

　　北向资金当日小幅净流出9.22亿元；其中，沪股通净流出3.57亿元，深股通净流出5.65亿元。个股方面来看，中国平安、东方财富、隆基股份遭净流出3.24亿元、1.72亿元、1.62亿元；招商银行、紫金矿业、宁德时代则获净买入2.83亿元、1.89亿元、1.83亿元。

　　南向资金当日小幅净流入10.73亿港元；其中沪市港股通净流入6.13亿港元，深市港股通净流入4.60亿港元。

　　主力资金方面，沪深两市主力净流出244.46亿元，为近5日净流出量最大值。分行业来看，银行、房地产开发、保险净流入额居前三位，分别获净流入9.80亿元、8.25亿元、5.70亿元；而化学制药、电源设备、化学制品则遭净流出33.03亿元、31.51亿元、29.57亿元。

　　数据来源：Wind

　　大、中、小盘指数

　　大、中、小盘指数方面，大盘指数表现强于小盘指数；其中上证50涨0.30%，收于2,900.77点；而小盘指数方面，科创50、创业板指小幅回调，科创50当日领跌，下挫1.56%，收于1,134.32点，创业板指下跌1.39%，报2,688.23点。

　　数据来源：Wind

　　国内商品市场涨跌不一，黑色系多数下跌；基本金属方面，SHFE镍、铁矿石跌幅超3%；3月22日，Mysteel预估3月中旬粗钢产量继续小幅增长，全国粗钢预估产量2727.91万吨，日均产量272.79万吨，环比3月上旬上升2.74%；价格方面，3月中旬钢材现货市场价格先抑后扬，整体受外围环境情绪影响较大贵金属方面，黄金期货价格小幅抬升，白银价格涨幅超1.5%；能源化工方面，燃油期货涨超7%，原油涨近7%，第六燃料油涨超6%，动力煤价格也涨超3%；而焦炭、尿素则呈现下行态势；农产品方面，豆粕涨超3%；苹果、豆二涨超2%。

　　整体上来看，多数上游材料期货价格出现大面积回调，下游需求将逐渐释放，近期或持续震荡行情。

　　数据来源：Wind

　　二、风格概述

　　风格概述的内容包括对巨潮风格指数、中信风格指数、以及申万风格指数进行监控。意在对各风格在市场的表现进行观察，帮助投资者更快的抓住风格轮动的机会。

　　中信风格方面，消费、成长回调，分别下跌0.67%、0.87%；而金融板块经历周一的回调后再次上扬，当日收涨1.56%；稳定、周期风格小幅收涨。

　　数据来源：Wind

　　巨潮风格方面，价值、成长表现反转，价值风格表现占优；大盘价值当日上涨1.59%，各市值价值风格表现皆强于成长风格，而在周一延续了成长占优后周二有一轮明显的成长、价值轮动。

　　数据来源：Wind

　　申万风格方面，以成长为主的高价股、高市盈率、高市净率股回调；与之相反，低市净率、低市盈率、低价股则呈现反弹行情。

　　整体来看，当日出现明显成长、价值风格轮动，性价比相对较高的价值股反弹，而相对风险偏好高的成长股则呈现下跌态势。

　　数据来源：Wind

　　三、热门赛道及行业概述

　　由于成长股多数回调，热门赛道多数下跌，也相较昨日表现出现了分化；数字货币领涨，当日上涨1.75%；黄金珠宝持续上行，上涨1.43%；近期表现较优的CRO、新冠检测的医药赛道呈现大幅回调，CRO、新冠检测分别下跌4.29%、3.53%；电子相关赛道也多数下跌，半导体硅片、半导体设备跌幅居前，而光刻胶尚存韧性；新能源相关赛道方面，锂矿仍然持续本周上涨态势，上涨1.44%；而风力发电则持续本周下跌行情，光伏、储能、锂电池、新能源汽车均出现不同程度的下跌。

　　数据来源：Wind

　　行业方面，当日涨幅前三的中信一级行业为：房地产（3.41%）、煤炭（3.16%）、综合金融（2.07%）；跌幅前三的行业为：医药（2.50%）、消费者服务（1.78%）、电力设备及新能源（1.60%）。

　　分二级行业来看，房地产服务、煤炭开采洗选、房地产开发和运营领涨；而生物医药、渔业、化学制品则跌幅居前。

　　整体上，房地产再次掀起一轮上涨行情，而医药则结束了本次持续上涨的趋势；金融板块卷土重来，综合金融、银行、非银行金融当日表现出色；消费板块则呈现分化行情，食品饮料仍然较为低迷，而农林牧渔则依旧强势上行。

　　数据来源：Wind

　　四、行业周期涨跌幅

　　通过对各行业的各周期涨跌幅的观察，我们可以找到近期（近5日、近10日）涨幅较好的行业，这些行业是短期内的热门行业，如果你想追热点，可以在这些“动量效应”较足的行业内寻找机会，但也需要结合估值、基本面、政策面等因素判断其趋势的可持续性。

　　近期，动量较足的行业包括：房地产、煤炭、农林牧渔、综合金融，但从市场的成交额和风格轮动的角度来看，或进入一段缩量调整的阶段。前期涨幅较好的行业或由于估值过高从而存在反转的可能。

　　数据来源：Wind