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公司2021年业绩有所恢复，完成巴西业务并表
2021年公司实现总收入80.64亿港元，同比增长131%；毛利4.45亿港元，同比增长214%，收入及毛利大幅增长主要是受疫情影响的烟叶类产品进出口业务持续改善、新型烟草制品出口业务快速增长以及巴西业务并表所致。归母净利润7.03亿港元，同比增长562%，若剔除视同出售合资公司的收益4.06亿港元和应占合营企业溢利1.05亿港元后，归母净利润为1.92亿港元，同比增长94%。每股派付股息0.17港元。
中烟香港为中烟国际集团有限公司负责资本市场运作和国际业务拓展的独家指定境外平台。公司主要经营五项业务，分别为1）烟叶类产品出口业务，主要向东南亚、香港、澳门及台湾地区出口烟叶类产品；2）烟叶类产品进口业务，主要自全球原产国或地区（除包括津巴布韦在内的受制裁国家及地区外）进口烟叶类产品至中国内地；3）卷烟出口业务，主要向泰国、新加坡、香港及澳门的免税店及中国内地境内关外的免税店直接销售或通过分销商销售中国烟草总公司旗下卷烟；4）新型烟草制品出口业务，主要向全球海外市场出口新型烟草制品；以及5）巴西经营业务，在巴西及从巴西到世界各地（中国除外）的烟叶采购、加工、销售以及烟草生产所固有的农用物资采购。
烟叶类产品进出口业务持续恢复
2021年公司烟叶类产品出口数量达101663吨，同比增加24%。实现收入22.97亿港元，同比增长19%，占总收入的28.5%。毛利率提升0.4%至2.7%。收入增长主要系公司根据市场需求积极调整经营策略，优化产品结构，供应高性价比烟叶类产品所致。
烟叶类产品进口数量为97248吨，同比增长333%。实现收入51.78亿港元，同比增长283%，占总收入的64.2%。毛利率上升0.6%至6.1%。收入的大幅提升主要系公司为降低疫情对供应链物流影响，积极与各进口地出口地海关以及上下游沟通，使2020年度延迟装运的产品于2021年上半年陆续到港。公司将坚持做好供应商与客户两端工作，确保供应链稳定，对市场提供适销产品。
卷烟出口业务受疫情影响毛利有所下滑
2021年公司卷烟出口数量达4.6亿支，同比增长7.8%。实现收入1.73亿港元，同比增长9.6%，占总收入的2.1%。毛利率下降4.1%至6.8%。收入增长主要是部分地区免税卷烟业务有所恢复，优化促销手段来销售库存时间较长的卷烟。但是受疫情影响，整体免税卷烟市场需求持续低迷，市场对产品的需求结构不断下滑，导致毛利大幅下降。公司将密切关注疫情管控情况、旅游政策及免税市场的客流恢复情况，制定高效的应对措施，优化产品结构，调整营销策略逐渐恢复业务增长。
新型烟草制品出口业务快速增长
由于全球新型烟草市场处于高景气度，公司紧抓有利的市场契机，充分发挥资源聚集功能和平台引领优势，实现新型烟草业务的快速增长。公司新型烟草制品2021年出口数量达4.5亿支，同比增长176%。实现收入1.02亿港元，同比增长165%，占总收入的1.3%。毛利率上升0.7%至3.3%。
公司目前在销的加热不燃烧品牌18个，在销产品规格68种，同比增加18种。公司未来将积极拓展全球销售渠道，提升新品迭代及投放力度。加大自有新型烟草品牌建设和投放力度，增强自有品牌在国际市场的竞争力和市场占有率，优化产品销售结构，提升毛利率水平。随着全球新型烟草制品市场的快速发展，公司有望持续受益。
巴西业务成功并表，完善公司全产业链布局
2021年巴西经营业务实现收入3.15亿港元，同比增长8182%，占总收入的3.9%，毛利率为16.3%。收入及毛利大幅增长主要是子公司CBT并购完成所致。CBT主要从事烟叶的采购、加工、销售、出口及采购烟草生产的固有农资等业务，2021年向中国以外地区出口烟叶类产品数量21994吨。
公司于2021年11月26日通过向直接控股公司中烟国际集团支付现金63.4百万美元完成对中烟巴西的全部股权的收购，从而扩大公司业务多元化，深化产业链布局，降低对中国烟草总公司的依赖，增强公司的整体盈利能力和竞争能力。
公司将坚持外延与内生双轮驱动发展模式，持续推动公司稳健成长。在外延方面，公司积极寻找与公司战略匹配的并购标的，开展并购重组，推动业务发展，打造烟草全产业链竞争优势。在内生方面，公司通过确保供应链稳定、优化产品结构，持续恢复烟叶类进出口业务与卷烟业务，同时积极开拓市场，加大品牌建设，增强新型烟草制品的市场竞争力。
图表1: 2021年各业务分部盈利分析
资料来源：公司资料、第一上海
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