海通宏观|通胀压力再增加 ——美国2022年2月物价数据点评

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　美国通胀继续升温。2月美国CPI季调同比为7.9%，2月美国核心CPI季调同比为6.4%，均为1982年以来新高。推动通胀升温的动力有所变化，交通运输和能源贡献大幅提升，居住则有所下降，食品通胀贡献仍高。不过，核心CPI环比有所放缓，其中，核心商品通胀环比连续2个月回落，而核心服务通胀环比则继续回升。

　　短期通胀或上冲，长期通胀仍在寻顶。短期受地缘风险干扰影响，能源产品价格大幅波动，或对美国通胀产生进一步推动力，短期通胀或上冲。长期来看，美国供应链压力有所缓解，疫情防控持续放松，美国房价指数同比持续下降，我们仍然维持美国通胀或将见顶的观点。不过，考虑美国供应链压力仍高、劳动力扭曲现象仍存，美国通胀见顶后回落速度也将较慢，长期或面临较大通胀压力。

　　法律声明

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