2月21日数据说话：量能逐步回暖，支撑多板块上涨

　　一、市场概述

　　昨日，沪深两市震荡行情加剧，走势呈“W型”；早盘，两市下挫后底部发力拉升，午后又一次经历下挫后，尾盘持续拉升。

　　截至收盘，上证指数较上一日几乎收平，报3490.61点；深证成指小幅上行，涨0.31%，收于13471.16点；万得全A涨0.31%，报5534.79点。

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　　成交额方面，两市总成交较上周五有明显增加，当日共9,004.45亿元；其中，沪市达3,453.99亿元，深市达5,550.47亿元。换手率方面，沪市换手率几乎与上一交易日持平，达0.71%；深市换手率则明显高于上一周水平，当日达1.31%（上周平均为1.13%）。

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　　资金流向方面，北向资金当日净流出35.22亿元；其中沪股通净流出29.21亿元；深股通净流出6.01亿元。个股上看，宁德时代净买入额居首，当日共5.51亿元净流入；而贵州茅台、五粮液、凯莱英则遭6.96亿元、4.30亿元、4.24亿元的净流出。

　　主力资金方面，沪深两市主力资金全天净流出111.86亿元；分行业来看，煤炭开采、化学制药、软件开发分获7.86亿元、5.81亿元、4.43亿元；证券、基础建设、工业金属则遭22.71亿元、15.93亿元、7.09亿元的净流出。

　　个股方面，雅化集团、金种子酒、中矿资源获5.36亿元、4.35亿元、3.75亿元的净流入；东方财富、宁德时代、东方国信则出现主力资金大幅净流出。

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　　大、中、小盘指数方面，大盘指数全员收跌；小盘指数除科创50、创业板指下跌幅度超过大盘指数外，其余各指数表现均好于大盘指数；其中，国证2000领涨市场，当日上涨1.61%，收于8749.33点。

　　盘面上看，A股仍然彰显其韧性；虽然指数表现不是足够亮眼，但是市场仍然是大范围收涨。全天共有3420只个股收涨，113只涨停；1170只个股收跌，仅有6只跌停。周末经由各大财经媒体普及发酵的“东数西算”概念超预期大涨，周五大面积涨停后当日并没有出现分歧，个股连板继续。计算机和通信板块接近350只股票，仅有20余股下跌。其他板块，包括辅助生殖、教育、抗疫以及部分低价地产股多线走强。

　　不同于上周的市场表现，我们可以看到，资金量上有明显提升，使得市场有足够的量能支撑多个板块的好行情。反观权重股，虽然A股正在逐步回暖，但“茅指数”与“宁组合”成分股却涨跌参半。

　　二、风格概述

　　风格概述内容包括对巨潮风格指数、中信风格指数以及申万风格指数的监控，意在观测各风格在市场的表现，从而让投资者更好的找到表现较好的风格以及风格轮动的可能。

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　　巨潮风格方面，成长风格仍然持续上周表现，优于价值；其中，中盘成长涨0.60%，大盘成长涨0.47%；而价值方面，除中盘价值收涨外，小盘价值、大盘价值分别下跌0.51%、0.32%。

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　　中信风格方面，此前表现较优的金融、稳定继续回调，当日分别下跌0.13%、0.30%；而周期持续本月表现，当日小幅上涨0.27%。行业概述

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　　申万风格方面，微利股、亏损股表现强劲，其中微利股涨幅超1.9%。大小票分化格局持续，其中小盘涨幅达1.09%，而大盘风格则下跌0.44%。

　　三、行业概述

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　　昨日，涨幅前三的中信一级行业为：通信（2.45%）、煤炭（2.39%）、计算机（2.34%）；跌幅前三的行业为：建材（0.70%）、银行（0.48%）、食品饮料（0.35%）。

　　从当日表现来看，“东数西算”概念相关的通信、计算机表现较好。其中，子行业增值服务、通讯工程服务、计算机设备、云服务、计算机软件、通信设备制造分别上涨6.79%、4.36%、3.61%、3.57%、2.86%、2.16%。

　　东数西算，即大部分数据产生在东部区域，而在西部构建数据中心和计算平台，促进东西部协同，利用西部的资源优势，从而提高西部可再生能源的使用效率。

　　目前，我国已经有8个地区（包括重庆、四川、贵州、内蒙等）启动国家级数据中心的建设。从整个数据建设周期来看，一般需要2年以上的时间。在时间使用上，选址就需要1年以上的时间，所以东部的数据中心也将会同步进行，与此同时，随着西部逐步提升，向西部迁移。

　　从整个产业链上来看，大方面分为“数”，和“算”。“数”是指数据，据国家发改委高技术司数据，我国目前已建成数据中心规模500万架，对应算力高达130EFlops（每秒一百京即次的浮点计算）。因为我国的人口基数大，以及数字经济高速发展，算力需求仍将持续增长，需求仍然迫切。然而，我国数据中心目前面临的问题是区域发展的不协调、资源禀赋与需求不匹配，具体表现在需求主要集中在人口居住多的东部，能源等资源数量、成本均有压力，而西部区域可再生能源丰富，且需求相对较低，算力利用效率亟待解决。

　　整个概念涉及的行业也较多，包括上游的绿色能源的供给，中下游的信息通信、IT设备制造、基础软件以及服务等。细分赛道来看，IDC、（Internet Data Center即互联网数据中心）、运营商、ICT设备和光模块（算力网络基础设备）、温控设备、以及光通信等。

　　当日，除了“东数西算”所涉及的行业表现不错外，煤炭行业持续本月向上行情。当日收盘，动力煤期货涨超6%，报841.2元/吨，领涨期货市场，焦煤涨超5%。需求端来看，正月十五日后，大部分企业复工，需求端积极，但煤矿供给恢复速度较为缓慢，加持南方地区迎来一波降温，对下游消费有所刺激。但随着国家保供政策的稳步推加下，煤炭产量将稳步增加。后期天气逐步转暖，电厂日耗也会随之有所下降。

　　四、行业周期涨跌幅

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　　通过对各行业的周期涨跌幅的观察，可以找到近期涨幅较好的行业，如煤炭、有色金属。这些行业短期来看有一定的动量效应，投资者可以在其中寻找机会，建立动量策略，但也需要考虑估值、基本面等因素判断涨幅的可持续性。

　　同时，也会发现一些行业存在反转的迹象，如医药、电力设备及新能源、机械。这些行业前期或因为前期的下跌，估值已来到合理区间或存在行业轮动的可能。