2月17日数据说话：避险情绪加剧，电力及新能源，市盈率骤降55%意味着什么？

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　　一、市场概述

　　昨日，股指宽幅震荡，上证指数早盘小幅下行后，震荡走强；深证成指也在经历下挫后快速拉升。

　　截至收盘，上证指数涨0.06%，收于3468.04点；深证成指涨0.35%，报13422.90点；万得全A涨0.21%，报5487.14点。

　　数据来源：Wind

　　成交额方面，经历了几天下降后，当日两市成交额有明显抬升，两市总成交额达9,087.99亿元，增速达12.61%；其中，沪市成交额达3,557.83亿元（前值为3,255.63亿元），深市成交额达5,530.16亿元（前值为4,814.53亿元）。

　　资金流向方面，北向资金结束3日净卖出，全天净买入17.2亿元；其中沪股通净买入16.37亿元，深股通买入0.83亿元。深股通也终结了连续10日净卖出。

　　个股来看，比亚迪、赣锋锂业、东方财富分别获3.95亿元、3.45亿元、3.39亿元；同属于新能源上游的亿纬锂能则遭5.68亿元的净卖出。永太科技、兴发集团也遭3.55亿元、1.68亿元的净卖出。

　　主力资金方面，能源金属、电池、农化制品分获66.58亿元、30.85亿元、22.61亿元的净流入；白酒、证券、中药则遭7.99亿元、5.85亿元、5.25亿元的净流出。

　　大、中、小盘指数方面，本月累计涨幅较优的中证500出现小幅回调，当日下跌0.05%；当月表现最优的国证2000也下跌了0.01%；其余各指数均有不同程度的上涨；其中，科创50、创业板指相对表现亮眼，分别上涨0.86%、0.76%。

　　盘面上来看，虽然指数表现较优，但赚钱效应偏差；全天共有1585只个股收涨，59只涨停，3010只个股收跌，17只跌停，分化行情加剧。

　　锂电池产业链大幅反弹，天齐锂业等多股涨停；环保股卷土重来，全天强势，冠中生态、京蓝科技、启迪环境等10余股涨停。园林工程继续爆发，诚邦股份、棕榈股份等涨停。而值得注意的是，因外部因素，午后黄金股拉升，避险情绪加重，湖南黄金、西部黄金、金一文化涨停。前期表现的旅游板块连续走弱。

　　二、风格概述

　　风格概述内容包括对巨潮风格指数、中信风格指数、申万风格指数的监控，意在找寻到市场表现较好的风格，帮助投资者对风格轮动作出初步判断。

　　巨潮风格方面，成长、价值延续本周分化行情，成长依旧占优；其中，中盘成长领涨，大盘成长也上涨0.47%；而价值风格方面，小盘价值跌幅靠前，当日下跌0.51%；大盘价值持续下挫，本周累计跌幅近3%。

　　中信风格方面，消费风格下跌0.52%，其中软饮料跌幅明显，下挫1.39%；受益于金属及贵金属，周期风格短线走强，当日上涨0.58%。随着外部因素愈演愈烈，避险情绪加重，上游能源、黄金在短线或持续涨势。

　　申万风格方面，高市盈率、高市净率表现优异，其中高市盈率涨幅超1.5%；而微利股、低价股、低市净率小幅收跌。

　　从风格表现来看，市场的风险偏好有所好转；从历史数据来看，市场出现反弹行情中，成长风格大多数时间会率先反弹。而今年的货币政策虽然偏松，但总量并没有明显放大，故并不会支持一轮大行情，但结构化行情仍然存在。

　　三、行业概述

　　当日，涨幅前三的中信一级行业为：有色金属（3.27%）、基础化工（1.69%）、电力设备及新能源（1.69%）；跌幅前三的行业为：消费者服务（1.99%）、传媒（1.62%）、房地产（1.36%）。

　　有色金属当日领涨市场，其中子行业贵金属涨幅达3.70%、稀有金属涨4.45%、工业金属涨1.11%。我国一直是稀土储量及产量全球第一的国家，分离冶炼产品占全球供应近九成，国内的稀土开采指标集中在四大稀土集团手中。

　　2016-2021年全国稀土开采指标和冶炼分离指标呈稳增长趋势。根据历史的配额变化以及国家战略维稳的角度考虑，预计未来的配额将温和放量，年均增速控制在20%左右，或不会爆发式增长。

　　从稀土指标增量的分配来看，北方稀土具有最大的稀土开采和分离指标，同时也分到了最大稀土指标增量，2022年第一批指标的同比增长量中，96%归北方稀土所有。海外供应中，短期来看，缅甸稀土矿品位下降，且受到疫情影响，放量有限。

　　需求端来看，国内稀土下游分布中，新材料领域占比69%，是稀土的主要消费领域。作为永磁材料、储氢材料、催化材料、发光材料、永磁材料的必需品，稀土的需求确定性非常强。而在风力发电、消费电子、变频空调领域均有稀土的需求，使稀土的市场有望呈指数型增长。

　　四、行业周期涨跌幅

　　通过对各行业的周期涨跌幅的观察，可以找到近期（近5日、近10日）涨幅靠前的行业，如有色金属、基础化工。

　　这些行业近期表现亮眼，是短期的热门行业，内部或存在一定的动量效应，但也结合估值、基本面、政策面等因素判断涨幅的持续性。同时，我们也可以找到一些行业存在反转的迹象，如电力设备及新能源，市盈率分位数已从12月末的83%降至55%，价位处于合理位置，或存在估值修复的反转机会。