【方正电新】禾望电气：风光储赛道健将，变频国产化尖兵

　　本文来自方正证券研究所于2022年1月24日发布的报告《禾望电气：风光储赛道健将，变频国产化尖兵》。

　　张文臣 S1220522010003

　　周涛 S1220522010002

　　刘晶敏 S1220522010004

　　核心观点

　　继承华为-艾默生优质基因，构筑大功率核心技术平台。风光储一体，卡位新能源黄金赛道。工业基础大功率变频传动的自主可控，实现“由0到1”的突破。

　　投资建议：公司在大功率变频领域技术领先，具备风光储协同发展优势；大功率变频传动存量市场巨大，进口替代空间打开。我们看好公司未来的发展前景，预计公司2021-2023年的EPS分别为0.57、0.97和1.3元，对应当前PE分别为62、36、27倍，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新能源装机不及预期。新品研发低于预期。产品价格及毛利率大幅下降。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容。

　　方正电新团队

　　张文臣

　　方正证券研究所

　　电新首席分析师

　　张文臣：钢铁研究总院硕士，曾就职于金风科技，浦项（中国）投资有限公司，2015年7月入职太平洋证券，电力设备新能源行业首席，多年的产业和行业研究经历，擅长从产业链出发，深度挖掘行业投资机会。撰写多篇有影响力的深度报告，与多家公司保持良好的交流。曾获“东方财富卖方分析师电力设备与新能源行业第一名”等荣誉。

　　刘晶敏：北京大学硕士，金融专业背景，在证券行业摸爬滚打近十年，曾就职于中信建投证券，太平洋证券，东兴证券，干过营业部理财顾问，卖方行研，买方行研，善于从多个维度把握投资机会，目前主看光伏产业。

　　周 涛：北京师范大学硕士，多年电力央企项目管理工作经历，熟悉新能源发电、电力电子领域，2015年底进入券商行研，曾就职于太平洋证券，调研，报告，挖票，服务客户，经历A股牛熊，擅长产业链研究，判断产业优势。