怕波动？看这两款“减震”神器

　　虎年开门刚“红”了一天，市场再现震荡，2月8日，市场低开低走，最终大盘虽实现了“V”型反转，但沪深300、创业板均下跌，投资者体验比较欠佳。

　　市场波动何时是个头，大家该如何保卫自己的“钱袋子”？

　　股债大多处于低相关状态

　　近期市场持续调整，国内稳增长、宽信用预期明确，但迟迟没有落地，市场对稳增长落地信心有待加强；与此同时，市场对美联储加息预期持续升温，10年起美债收益率重上1.9%,对国内资本市场形成干扰。

　　市场震荡让投资者的风险容忍度经受较大考验，此时，朴素的股债平衡策略或成为性价比非常高的投资方法。

　　历史数据显示，自2016年以来共经历24个季度，股债绝大多数情形处于对冲或双牛状态。

　　数据来自wind，华安基金，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎

　　当前股债相关性处于低位，固收+策略依旧能发挥股债对冲优势，未来股债市场的核心因素仍然是经济增长预期，股债相关性持续上升的可能性很低，利用股债等不同大类资产的低相关性均衡配置来降低组合波动的策略仍然有效。

　　震荡市关注“固收+”

　　小编再以偏股混合型基金指数、偏债混合型基金指数的市场表现来看下这两类基金的涨跌幅以及风险回撤情况，粗略梳理相关投资者的投资体验。

　　Wind数据显示，偏股混合型基金指数近一年收益率为-7.98%，与此同时，偏债混合型基金指数近一年的收益率为2.81%。

　　同区间内，偏股混合型基金指数的最大回撤为-16.39%，而偏债混合型基金指数的最大回撤仅为-2.99%；近一年来，前者最低月回报为-10.01%，偏债混合型基金指数的最低月回报为-1.69%。（数据来自wind，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）

　　数据来自wind，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎

　　由此可见，虽然从历史的长河来看，偏股权益类基金的绝对收益大幅超越偏债基金，但若论震荡市中的风险回撤、投资体验，偏债型基金相较更加稳健。

　　两款“减震”神器

　　1949年，格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中，首次提出了股债平衡思想。其原理是利用股票和债券两类资产来构建投资组合，通过低相关性的分散化投资，以有效对冲资产间波动的风险，减小整体资产的波动率，同时还能获得市场的平均收益，有利于提高投资组合的收益风险比。

　　此时此刻，我们丝毫不疑虑国家稳增长、宽信用的决心和力度，但在震荡波动市，担当“减震”神器的固收+产品值得关注。

　　固收+产品根据股债性价比等进行战术资产配置调整，以债券投资作为底仓配置，追求风险可控前提下的长期稳健回报，通常是中低风险、中低收益的投资产品。

　　一、华安安康（代码002363）

　　华安安康采取股票、债券“三七”分仓的方式运作，由两位基金经理分别负责股票和债券的投资，基金经理有两位：

　　其中，股票基金经理陆奔，北大经济学硕士，迄今有10年研究经验，深耕有色、新能源、环保等领域，3年多公募管理经验；

　　债券基金经理石雨欣，曾在联合资信评估任信用评级委员会委员，2008年1月加入华安基金，迄今有15年研究经验，6年多公募管理经验。

　　华安安康A自2016-02-01成立以来，截至2021年9月30日，实现净值回报62.06%；陆奔2018-09-25起任职，自陆奔任职以来的44个完整月度中，有33个月获得月度正收益，胜率75%。最大单月涨幅6.88%，最大单月跌幅-2.01%（为今年1月）。（数据来自华安基金，业绩经托管复核，历史业绩不代表未来）

　　该产品的投资风格逻辑是——股票部分风格整体均衡，中期偏成长，兼顾价值，注重1-2年维度的景气轮动。

　　二、中欧瑾通（代码002009）

　　中欧基金固收+团队隶属多资产策略组，与FOF团队、投顾团队共享研究资源，在宏观与资产配置研究方便具有天然优势，同时固收+产品股票投资部分背靠中欧基金整体投研平台；

　　基金经理华李成，7年从业经验，3.8年公募管理经验，他的代表作中欧瑾通自2018-03-29任职以来，截至2021年12月31日，所有任职年份均正收益（含2018年），2021年收益6%（数据来自中欧基金，业绩经托管复核，历史业绩不代表未来）

　　任职以来最大回撤-2.15%（为2020年3月），2021年最大回撤-1.44%，持续创新高的净值离不开严格的回撤控制。（数据来自中欧基金，业绩经托管复核，历史业绩不代表未来）

　　主要策略是——不做信用下沉，优选蓝筹及成长个股，优选转债，优选港股、多元化收益来源贡献组合收益。

　　风险提示：本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更，我们对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，列示的基金名称也仅做示例，非基金宣传推介，历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。