“固收+”规模突破两万亿，为什么这么受追捧？｜阿雷聊基金（第三期）

　　最近一两年，

　　固收+

　　类的产品和策略特别受追捧，截至今年2月7日的数据，“固收+”类产品的规模，已经突破了2万亿，为什么固收+类的产品，最近这几年，突然变成了香饽饽呢？

　　我们先来看看什么是固收+。

　　固收+“里的”固收，是指传统意义上的纯债，我们知道，债券到期是要还本付息的，只要不违约，到期就可以收回本金和利息，属于固定收益的资产，比较稳健。

　　+是指除纯债以外，用来增强收益的其他资产，包括投资股票、可转债、股指期货等等。

　　目前“+”的部分，主要是投资于股票，因为长期来看，股票的收益，相对可能会更高。

　　大部分资产投资于债券，小部分资产投资于股票，用来增厚收益，这就是“固收+”类产品的基本特征。

　　类比一个生活中的案例：

　　图片来源：三折人生公众号

　　债券，相当于纯咖啡，如果你觉得纯咖啡有点苦，可以加一点牛奶（股票），这样口味可能甜一点，但不会完全改变咖啡的味道。

　　调整纯咖啡和牛奶的比例，就可以调出不同口味的咖啡。债券和股票比例的调整，会对应出不同风险和收益的产品。

　　总结一下，“固收+”类的产品，主要还是债券类品种的属性，波动相对较小，收益一般高于银行类理财，属于中低风险的产品。

　　固收+类产品，为什么会在现阶段，受到投资者的青睐呢？有一个背景，就是银行理财产品的净值化转型。

　　什么是银行理财产品净值化转型呢？

　　最早我们在银行买的理财产品，都是预期收益型产品，比如我们买了一个一年期的银行理财产品，起投金额是5万元，预期年化收益是4.5%。

　　已经确定了预期收益，一年以后，我们可以按4.5%的年化收益率，兑现本金和利息。

　　至于产品运作过程中，是否有波动，投资者并不知道，甚至这个产品到期时，即使是亏损的，银行通常也会刚性兑付。

　　这样做表面看对投资者有利，实际上掩盖了收益类资产波动的属性，累积了银行本身的风险。所以监管部门在2018年底，出台了资管新规，要求所有银行理财产品，在2021年底，完成由“预期收益”向“净值化”产品的转型。

　　这个净值化转型是指每天要公布产品的净值，亏了还是赚了，投资者都可以看到。同时会用一个业绩比较基准，来代替预期收益，不会再进行刚性兑付，而是需要投资者风险自担。

　　短期看投资者要面对波动风险，可能会不太适应，长期看，能增加投资者对产品的辨别能力和风险承受能力，逐步迈向正确的投资之路。

　　目前存续的28万亿的银行理财产品，已经基本完成了净值化产品的转型，以后的理财产品，不再会有保本型的，或者是刚性兑付的产品，大家都要面对市场的波动风险！

　　在这个背景下，固收+产品因为风险相对可控，收益也可能会有增强，受到大家青睐！

　　很多以前购买银行理财的投资者，把资金投向了“固收+”类策略的产品。

　　我们购买“固收+”类的产品，需要注意什么呢？

　　1、对波动的正确认识

　　有的朋友习惯了银行保本的产品，所以对净值的波动非常敏感，购买了“固收+”类的产品以后，稍微有波动，就觉得比较难接受！

　　反过来想，任何收益高一点的金融资产，都会有波动，以前买的银行理财，在运作过程中，也会有波动，只是不知道而已，学会与波动相处，是做好投资的必修课。

　　2、收益需要拉长一点时间看

　　一般的固收+类策略，都是建议6个月以上不用的闲钱，进行投资。为什么是6个月呢？因为债权类资产，通常也是期限越长，收益可能也越高。

　　为了获得更高一点的收益，通常持有时间越长，获得高收益的概率越大，如果是流动性要求非常强，随时需要支取的资金，也不适合投资“固收+”类品种，可能投货币基金更合适。

　　3、可做为股票类投资的过渡

　　如果拉长时间看，“固收+”类的产品，因为主要配置的是债券品种，与股票类产品相比，收益不会特别高！

　　游泳的第一步是下水

　　，对于没有投资过股票类资产的朋友，“固收+”产品是一个很好的过渡，可以让你更好的了解自己的波动承受能力，以及对收益的合理预期。

　　要想获得更高的收益，未来可以逐步向股票类资产占比高的产品过渡！“高波动，对应高收益”，这是投资类资产的基本特征。

　　总结一下，固收“加”，也可以理解为权益“减”！与直接投资股票相比，“固收+”产品显得要“风平浪静”很多，无论是投资新手还是老司机，都可以把“固收+”品种，作为家庭资产配置中的稳健类资产，

　　先求赢，再求大赢

　　，逐步在市场中锻炼自己的波动承受能力，为未来获取高收益做好准备！

　　数据来源：wind

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　　本文作者

　　国信证券北京分公司金色阳光投资顾问部，拥有金融、艺术双学历，证券从业10年，2016年开始实盘投资指数基金，实操经验丰富，擅长股票、场内场外基金，债券等品种配置。

　　投资风格：逆向投资，低位布局。

　　证券投资咨询证书编号：S0980620100027

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