【昨日A股三大股指全线上涨；1月财新服务业PMI降至51.4。大盘仍有望反弹，可关注周期股。仅供参考！】
昨日受春节长假期间外围股市表现较强等因素影响，A股三大指数全线高开，其后震荡整理，收盘全线上涨，市场成交额比前一交易日略有放大，超3300只个股上涨。行业板块大部分上涨，工程咨询服务、采掘行业、可燃冰概念领涨。北向资金全日净买入55.52亿元；南向资金全日净买入港股13.97亿港元，为连续第17个交易日净买入。
中国1月财新服务业PMI为51.4，较上月回落1.7个百分点，仍位于荣枯线上方。此前公布的1月财新制造业PMI回落1.8个百分点至49.1，叠加此次公布的1月财新服务业PMI也同时回落，拖累1月财新综合PMI回落2.9个百分点至50.1，略高于荣枯线。数据显示，受疫情扩散、防控措施相应加码等影响，服务业活动虽然小幅扩张，但是扩张势头明显减弱，增速放缓至近五个月来最低，市场乐观情绪下降。企业普遍反映，经营活动扩张的原因是新业务量增加，但是疫情及相应的防疫措施制约了整体增速。
1月制造业PMI回落主因在于生产指数、新订单指数同落，表现仍弱，不过供给指标仍处于景气区间，好于需求。1月服务业PMI回落，但是建筑业活动预期指数大幅回升，反映了市场对节后复工表现较为乐观。随着稳增长政策发力，经济或将有所改善。
虽然春节休市前，A股在内部增长压力、外部政策压力双重夹击下，出现恐慌式下跌。但是，从经济增长、外部政策、资金流动、相对配置价值等宏观角度出发，A股在调整之后的配置价值开始显现。
由于春节期间外围股市表现较好，大盘短线仍有望反弹。目前是上市公司年报披露期，年报所反映的上市公司安全边际和成长性差异将加大个股分化。
从已经披露的年报业绩预告来看，整体而言周期业绩增长>高端制造业>医药、券商>消费、银行、科技>保险>房地产。投资者可关注业绩增长确定性高且前期调整充分的周期股龙头，宜继续回避估值过高、业绩较差和减持压力较大的个股，及时减持走势较弱的品种。
投资顾问 徐传豹
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