方正证券2月金股组合
推荐理由
1
方正 | 非银
永安期货
我国期货期货行业处于高速发展期，永安期货在行业内龙头地位稳固，盈利位居 150 家期货公司第一， ROE 稳居12%-15%左右。作为新增长点的风险管理业务领先于行业。上市之后，永安期货不再受制于净资本不足。
风险提示：经纪业务收入下滑风险；市场发生流动性或信用风险；投资判断或操作失误致亏损；期货行业监管政策发生转变。
源自：《永安期货：龙头地位稳固，“衍生品投资银行”发展可期》20220121
报告分析师：韩振国 S1220515040002
2
方正 | 科技&电子
陈 杭
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
北方华创
全年营收中位值 97 亿元，再次上修市场预期；对应 21Q4 营收中位值 35 亿元，再创单季度新高。从目前时间维度上看，下游晶圆厂还有 3-4 年的扩产周期，相应带来确定性的半导体设备需求，加之国产替代浪潮，国产半导体设备厂商迎来黄金发展期。北方华创近 60 年厚积薄发，持续受益晶圆厂扩产和国产替代。
风险提示：下游扩产推进不及预期、产品研发不及预期、贸易争端与疫情影响上游供应链。
源自：《北方华创：全年营收中值 97 亿元，再次上修市场预期 》20220116
报告分析师：陈杭 S1220519110008
3
方正 | 计算机
方闻千
方正证券研究所
计算机首席分析师
深信服
2021年6月等保2.0测评公式进行了新一轮重大修订，新规则下测评过关的难度显著提升，将倒逼政企用户进一步加大合规性安全采购下半年至明年上半年安全业务增长有望提速。公司推进XaaS战略，大力推进安全SaaS、托管云、桌面及服务及托管安全服务，未来公司业务将走向云化、在线化和服务化。
风险提示：行业竞争加剧的风险、政策落地不达预期的风险、利润率持续下滑的风险。
源自：《深信服：战略转型致Q3增速放缓》20211027
报告分析师： 方闻千 S1220517040005
4
方正 | 通信
刘子睿
方正证券研究所
通信分析师
华工科技
公司产品受市场认可度持续提升，三大业务订单均实现大幅增长。智能制造大发展背景下，公司有望把握行业机会。持续提升市场份额。紧跟5G发展契机，围绕“光联接+无线联接”实现产品多元化。新能源汽车行业景气度不断上升，新能源汽车传感器需求保持高速增长，公司业绩有望持续提升。
风险提示：新能源车市场增速不及预期；公司传感器业务增速放缓；汽车行业需求景气度下滑；激光设备业务增速不及预期的风险；5G前传光模块价格下降；全球疫情影响等风险。
源自：《华工科技：业绩超预期，业务保持高速增长，看好公司长期投资价值 》20211014
报告分析师：刘子睿 S1220521120002
5
方正 | 新兴产业
段迎晟
方正证券研究所
新兴产业首席分析师
奥来德
国内OLED新产线陆续建成投产，蒸发源业务营收确认将在2022年迎来爆发。公司也是国内少有可以自研并供应终端材料的厂商，年产10000公斤的AMOLED用高性能发光材料项目22年进入量产期。PI材料、封装材料分别获得维信诺、京东方等面板厂商认可，逐步导入产线测试，2022年有望创造新增长。
风险提示：OLED 材料行业波动及市场竞争加剧；材料技术升级迭代及技术研发无法有效满足市场需求；蒸发源产品仅适配于 Tokki 蒸镀机；蒸发源业务客户、订单集中度较高及未来业务获取难以持续。
源自：《奥来德：业绩显著增长，蒸发源业务高速发展》20210719
报告分析师： 段迎晟 S1220520120001
6
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
广汇汽车
公司在近两年对门店进行了较大幅度的调整和优化升级。经过门店结构的升级优化，增加更多新能源汽车门店及与新兴品牌的合作门店，并且大量优化掉低效门店等举措，广汇汽车的经营能力及总体利润率有望提升。公司整体增加了豪华品牌及自主品牌比例，新增了新能源品牌销售和服务中心，并预计在后续每年继续进行20~30家门店的升级。2022年，汽车供应链芯片缺口将逐步收敛，主机厂产能逐渐释放。在此轮汽车周期上行刺激下，2022年汽车市场将迎来产销两旺的市场环境。广汇汽车作为国内规模最大的汽车经销商，销量与营收行业领先，2022年产销两旺的市场环境将极大刺激公司净利润大幅提升。
风险提示：汽车行业恢复不及预期、芯片行业恢复不及预期、疫情反复风险、资产减值风险。
源自：《广汇汽车：汽车经销服务龙头，低点回升空间广阔》20220127
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
7
方正 | 医药
唐爱金
方正证券研究所
医药首席分析师
开立医疗
1）可变焦内镜光学放大功能精准诊断，自主创新加速进口替代；
2）消化道癌早筛早诊效果卓越，可变焦内镜优势突出；3）公司在超声和内镜领域保持高速增长，研发储备丰富。
风险提示：市场竞争加剧；新品研发风险；海外产品销售不及预期；核心销售人员流失；医疗卫生政策影响。
源自：《开立医疗：可变焦内镜国内注册获批，光学放大功能助内镜业务加速进口替代》20220105
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
8
方正 | 轻纺
陈佳妮
方正证券研究所
轻纺首席分析师
特步国际
20115特步主品牌处于品牌势能上升期，聚焦的三四线城市成长性更佳，电商及儿童业务完成重组后增长势头迅猛，此外4个新品牌有望开启公司第二增长曲线。
风险提示：新冠疫情反复的风险；新品牌发展不及预期的风险；渠道扩张不及预期的风险。
源自：《特步国际：21年归母净利润增长超 70%，22年展望乐观》20220115
报告分析师：陈佳妮 S1220520080002
9
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
禾望电气
风电变流器龙头，受益机组大型化；光伏逆变器爆发；工控和储能持续高速增长；业绩有望爆发。
风险提示：缺芯片缓解后市场竞争加剧；上游资源供给不足；价格持续大幅上涨。
源自：《禾望电气：风光储赛道健将，变频国产化尖兵》20220124
报告分析师：张文臣 S1220522010003
周 涛 S1220522010002
刘晶敏 S1220522010004
10
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
振华科技
1、受益于军工行业高景气，2021Q1-Q3公司营收高速增长，规模效应显现，利润增速显著高于营收增速；
2、公司高附加值产品营收增速更快，毛利率提升；
3、展望2022年，军工行业有望保持高增长，军用电子元器件业务将充分受益。
风险提示：军品订单不及预期；产品价格下降超出市场预期；新产品研发、批产进度不及预期。
源自：《振华科技：2021 年业绩超预期，行业高景气下业绩有望保持较快增长》20220124
报告分析师：鲍学博 S1220521040001
举报电话: 13816368049
