年度回顾：货币紧缩周期是否会提升新西兰元？

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　　CMC Markets 新西兰分析师 Tina Teng

　　预测带来困难。最初，第一次加息使新西兰元升值，但第二次加息时，由于新西兰储备银行（ RBNZ ）态度比预期更为温和，导致新西兰元贬值。值得注意的是，新西兰储备银行行长阿德里安．奥尔( Adrian Orr ）明确表示新西兰储备银行将继续实施货币紧缩周期，并预测到2023年将官方现金利率（ OCR ）提高到2.5%。紧缩性货币政策会扭转新西兰元的下跌趋势吗？目前还没有。

　　近期，新西兰元会持续走低

　　2021年，新西兰储备银行两次将官方现金利率（ OCR ）提高25个基点至0.75%，在各大央行中位居首位。但11月最新一次会议上的加息决定并未提振新西兰元，这是因为在通胀加剧和劳动力市场紧张的背景下，市场一度认为新西兰储备银行会采取加息50个基点的激进做法。鉴于新西兰储备银行在上一次会议上态度温和，预计新西兰元近期会持续走低。

　　新西兰储备银行与其他主要央行面临同样的困境。一方面，十多年来的高通胀给加息决定带来了压力。新西兰第三季度消费者价格指数（ CPI ）同比上涨4.9%，为2010年12月以来的最高涨幅。同时，第三季度失业率降至3.4%，位于2008年以来的最低水平。劳动力市场紧张预示着招聘成本上升，并对消费价格持续带来压力。

　　另一方面，新冠“德尔塔”变异毒株8月爆发，遏制措施尚未解除，疫情仍在抑制经济增长。新西兰储备银行指出这些健康方面的不确定性会在短期内抑制家庭支出和商业投资。新西兰的新冠“德尔塔”感染病例在持续上涨，政府在放宽限制措施方面态度谨慎。西太平洋银行的经济学家预计，由于新冠“德尔塔”变异毒株爆发，新西兰第三季度 GDP 将下降6%。

　　新西兰元明年第一季度可能反弹

　　货币政策仍保持温和，不过行长 Orr 指出银行正在作出加息调整。到明年或后年 OCR 将上调7次，并在2023年达到峰值2.5%,这是自2016年1月以来的最高值。

　　新西兰各大银行的利率处于领先地位。过去两个月，抵押贷款利率平均上升了约1.5%。到今年年底，定期存款利率和抵押贷款利率上调速度可能加快。新西兰第一

　　大银行澳新银行已按新西兰储备银行规定暂停低存款住房贷款。随着新西兰通胀升温，澳新银行的风险偏好有所下行。Orr 称，当市场杠杆率过高时，选择购房的人必须非常谨慎且要清楚他们须承受更高的利率。随着新西兰政府逐步重新开放边境，新西兰储备银行可能会在2022年2月的会议上转向鹰派立场。不过银行董事会在做出有关债券购买计划和利率的决策时会重点考虑通胀率、失业率和疫苗接种率。

　　新西兰元／美元——每日情形

　　（三角形形态的下轨线可能出现下行突破，再往前可能形成双顶形态）

　　中期来看，新西兰元兑美元形势进一步走弱。在关键支撑点0.6850处可能形成双顶形态。在三角形形态的下轨线趋势线处有潜在支撑点。

　　滕枭 Tina Teng

　　市场分析师 CMC MARKETS (新西兰)

　　Tina是CMC Markets新西兰团队成员，负责为亚太地区提供市场评论及内容评论。专攻技术面分析和市场基本面。

　　Tina认为金融市场是一个庞大的领域，能反映经济、政治、历史、心理和哲学等方面因素。因此，她以对国家经济和历史背景的解读、以及投资者情绪和行为为为分析基础。

　　Tina的市场分析和评论经常发表在加拿大，澳大利亚和新西兰主流媒体，如FX168.ca、ACB、Sydney Today以及Skykiwi等。Tina还曾在中国中央电视台工作4年，提供相关经济评论。这一经历使她拥有深入的经济及商业理解与洞察力。

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