招财日报2022.1.28｜2022年供应链因素逐步改善/购物中心的新希望 – 新能源汽车/韦尔股份2021年全年业绩符合预期

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指收跌2%报23,087点，国指/科指跌2.6%/3.8%至8,291/5,383点，大市成交额达1,334.9 亿元。板块方面，科技股重挫，阿里巴巴(9988 HK)跌7%；美团(3690 HK) 连跌4日，一度跌近10%，收市跌逾6%；小米集团(1810 HK)跌5%，腾讯(0700 HK)跌2.2%，4股同跌拖低恒指近317点。美国债息抽升，带动银行股逆势上涨，汇丰控股(0005 HK)/渣打集团(2888 HK)各升1.4%/1.1%。内房股受压，时代中国控股(1233 HK)因折让17%配股，收市跌26%。据报道，中央考虑拆售中国恒大(3333 HK)资产，致使恒大收跌3%。医药股继续弱势，药明生物(2269 HK)收跌3%，中国生物制药(1177 HK)收跌1%。教育股亦走势向下，中教(0839 HK)/新东方在线(1797 HK)/ 希望教育(1765 HK)各跌24.1%/14.7%/12.8%。

　　行业展望/个股速评

　　中国宏观 – 2021年中国工业企业利润同比增长34.3%，由于基数效应、强劲出口和PPI通胀。2022年供应链因素逐步改善，原材料、能源、海运服务等短缺状态将有所缓解，但总需求将有所放缓，因出口放缓和投资疲弱。预计2022年中国工业利润增速或放缓至13%。（策略团队）

　　购物中心的新希望 – 新能源汽车：地产和汽车团队从6个维度收集分析了 1000多家新能源汽车的商场店数据和实地调研。未来的趋势是新能源汽车会快速扩张商场店铺，预计从去年的1200家增加到2022年的2000-2200家，带来在高能级城市24-32万的租赁面积需求。这个会对行业龙头带来接近5-10%的面积增量。并且他们的租金一般3倍于商场平均（因为在底层以及低租售比），租金的增量贡献可以到15%-30%。加上他们对于中高端商场的流量偏好，所以整体会利好龙湖，华润，以及华润生活，但不利于中骏，宝龙和KWG由于的商场定位和城市能级。（房地产/汽车团队）

　　韦尔股份（603501 CH）– 2021年全年业绩符合预期，重申 “买入”评级。韦尔股份发布了2021年全年业绩预告。净利润预期同比上涨65%-80%，至44.68亿-48.68亿人民币,与我们以及市场预期一致。看好公司未来非手机图像显示器业务的发展，受益于汽车、ARVR、安防等市场需求的驱动。重申买入评级，维持346.6人民币的目标价不变。（科技团队）