医疗领域是否适合“赚慢钱”

　　投资大师巴菲特曾经回答过一个问题：为什么没有几个人能学会巴菲特的投资方法并赚到钱呢？巴菲特的回答是，因为没有人愿意慢慢变富。

　　其实，赚慢钱有个重要的前提条件，就是选到了长期优秀的赛道和其中具有投资价值的标的，并进行长期投资。

　　2021年以来，医疗领域有较多潜力股，或适合优选标的长期投资，通过基金公司等专业机构的主动研究更有可能挖掘出优秀的公司。

　　从数据来看，过去10年，A股市场共诞生了66只“10倍股”*，其中7只来自医药行业，数量仅次于电子行业。

　　数据来源：Wind，中信一级行业，截至2021.12.31，新股上市后首日涨跌幅不计入。过去的业绩并不代表将来的表现，市场有风险，投资需谨慎。*10倍股，指过去10年间股价涨幅超过1000%或以上的股票。

　　在“10倍股”频出这个标签背后，可以看到的是医疗行业存在大量拥有宽广护城河的优秀公司，具备相对较强的定价能力，有望维持相对较高的业绩增速。

　　医药、医疗企业的护城河来自于不同方面，包括知识产权和专利、成本优势、品牌和转换成本等。例如，制药、生物技术企业长期享受着专利的保护，并且对于新投入市场的产品有很强的定价能力。

　　关键的问题在于，如何才能火眼金睛地识别出优秀的医疗领域标的？我们认为，核心是看公司所处的细分赛道是否足够好，进入壁垒是否足够高，在细分赛道里能否持续领先于竞争对手，能否一直站在最前沿。

　　优质赛道具备的共性之一是未来市场空间广阔，这一特点在医疗行业尤为突出。

　　对医疗行业的市场空间有个准确的形容词——“国民刚需”。医疗发展在中国有着得天独厚的土壤，我国的人口基数超14亿人，目前人口中位数约为35岁，30年后人口中位数有望来到60岁，家庭月均医疗支出可能会达到30%甚至更高，老龄化程度加深将带来医疗健康需求扩容。这是医疗企业未来20年、30年能够保持增长的时代大背景。

　　横向比较来看，2020年中国医疗卫生支出占GDP比重为7.1%，占比历年来稳步提升，但相较于美国、英国等发达国家还有比较大的提升空间。历经新冠疫情考验，有望进一步推动国内公共卫生防控救治能力的提升，从政府到社会层面的医疗投入都有望加大。

　　数据来源：Wind，国家卫计委，截至2020.12.31

　　在上述背景下，叠加三孩政策推出、医疗消费升级等因素，医疗行业的众多细分赛道都有爆发式增长的潜力。举例来说，“三孩政策”的推出利好辅助生殖、高端婴幼儿用品、月子中心、母婴健康服务等领域。医疗消费升级方面，大家的感受可能更直观一些。

　　医疗领域，比起择时，更为重要的是选择标的，且医疗领域研究门槛较高，普通投资者要辨别哪些标的未来具有成长潜力，有一定困难。在这种情况下，通过专业投资机构发行的产品来关注医疗领域，相对来说是更优的解决方案。但消费者仍然要结合自身的风险承受能力，财务目标，财务需求，自身偏好等因素综合考量。

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