顶流“公募一哥”张坤加仓腾讯、阿里，这次能否再相信一次他？

　　CMC Markets市场分析师 Leon Li

　　1月21日，“公募一哥”易方达基金经理张坤披露了其去年四季度的持仓报告，旗下的四只基金的总规模仍超过1000亿元，达1019.35亿元，相较于去年三季度的1057.48亿元略有减少38.13亿元。

　　在最新的季报中，张坤对于市场的态度愈发坚定，季报观点越发精炼。他表示：“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌。”

　　张坤在2021年的业绩并不太行，在2021这个新能源，科技大年中，以投资白酒出名的张坤严重跑输了同行。由于互联网股票的大幅回撤，易方达亚洲精选全年亏损高达29.25%，而白酒自2021年2月以来连续下跌，使易方达蓝筹精选在2021年呈现负收益，严重跑输同行，连沪深300都没有跑赢。

　　张坤的投资逻辑可以被认为是长期看好消费、医药和互联网三大赛道。消费作为国家重点的关注区域，GDP在去年的下半年面临失速的情况下，央行通过降准降息来扩大内需，拉动消费；健康问题则会是一直人类关注的焦点；互联网则是社会变革的重要推动力。因此，从理论上来看，这三个赛道属于长牛赛道，张坤的业绩可能并不会太差。

　　张坤自2012年9月任职以来，在这将近10年的时间内，年化回报达到24.25%。据Wind统计，任职年化超20%的8年期基金经理仅仅只有10位，占比3%。

　　A股的牛熊周期一般是7-8年，因此，在评判一个基金经理的实力时，需要看他能否在牛熊周期均获得稳定的收益。而目前来看，张坤所提交的成绩单还是非常不错的。

　　张坤加仓互联网，减仓白酒、金融，腾讯成第一重仓股

　　在他的第四季度持仓报告中来看，张坤的易方达蓝筹精选在第四季度加仓腾讯控股、海康威视、伊利股份，而所一直钟爱的白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份均被减持。其中腾讯控股成为易方达蓝筹精选的第一重仓股，增持7.61%，目前占基金净值比10.12%。

　　图片来源：天天基金网

　　易方达亚洲精选四季度持仓报告显示，其重仓股票多为互联网公司，阿里也成功进入到前十大重仓股。

　　图片来源：天天基金网

　　张坤表示，中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此他认为，目前的压力只是阶段性的，他对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

　　“我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。”张坤谈道。

　　除了张坤之外，国际资本也曾在去年对中国互联网公司进行加仓，例如桥水、高盛、查理芒格。

　　从图形上来看，腾讯自去年7月27日以来，一直处于400-500的区间内震荡，盘整期达近6个月。而从周线来看，价格在年线250日均线上方获得支撑，目前价格在近几年整体始终维持在200日均线上方。MACD指标也呈现出了明显的底背离迹象，因此价格大概率在此区域筑底，投资者可适当进行梯度的跟踪布局。

　　腾讯控股 0700 —— 周线图

　　图片来源：CMC Markets

　　李竹君 Leon Li

　　CMC Markets市场分析师

　　Leon是CMC Markets大中华地区上海团队成员，主要研究外汇、贵金属、股指期货等产品，擅长基本面和技术面分析。

　　根据多年的金融衍生品交易经验，Leon认为金融市场作为一个时刻充满未知性的领域，投资者在研究投资策略的同时，还应当不断强化自身的交易心理以及风控意识。能做到对自身策略的严格执行，要具有高度的自律性。

　　Leon拥有澳大利亚莫纳什大学 (Monash University) 工商管理硕士学位，曾在澳大利亚本土券商有多年的工作经验，其市场分析和评论经常发表在多家主流媒体。Leon持有澳大利亚证券从业资格证书 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) ， 他能时刻给予客户逻辑清晰，高专业性和时效性的分析。

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