招财日报2021.12.22｜看好安能物流受惠于零担快运行业的整合机会

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指昨天升1.0%报22,971点，科指/国指升2.1%/1.2%至5,613/8,141点，大市成交额达1,102.9亿元。科技股造好，腾讯(700 HK)/ 美团(3690 HK) 升2.5%/ 4.5%，阿里巴巴(9988 HK) 逆市跌 0.5%。花样年(1777 HK) 附属约9.49亿人民币债券今年到期，持有人同意将到期日延至2023年，股价昨天升6.7%，带动地产/物业板块强势反弹。融创中国(1918 HK)/ 世茂集团(813 HK) 上升9.5%/ 3.0%；融创服务(1516 HK) 上升10.3%。蓝筹股方面，中移动(941 HK) 回A股上市定出发售价，全日股价跌0.1%。

　　行业展望/个股速评

　　安能物流 (9956 HK) 首次覆盖，给予买入评级，目标价16.8港元。安能物流所运营的快运网络连续四年为中国最大的零担快运网络（按货运总量计），占中国快运市场份额的17.3%（2020年）。此外，2015-2020年期间，其快运网络的复合增长率达到约31%（按货运总量计），远高于行业平均水平，是增长最快的快运网络之一。借助其高效的货运合作商平台模式以及技术优势，我们认为安能具有很大潜力能抓住未来行业整合的机会。我们预测安能的核心净利润在2021/22/23财年将同比增长22%/32%/34%。我们首次覆盖并给予买入评级，目标价为16.8港元，基于15.8倍2022财年预测市盈率。（物流团队）

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