事件分析 | 日本11月核心通胀同比增长0.5% 美元兑日元将继续走高？

　　虽然日本经济长期通缩，其通胀增速远远不及其他发达经济体，但在能源价格的助推下，日本11月核心通胀同比增幅仍达0.5%。如果日本政府取消对手机话费的补贴，11月日本通胀水平将达到日央行2%的目标。

　　据悉，日本政府疫情期间出台了降低话费的政策。根据官方数据显示，此项政策出台后，日本手机话费较2020年同期减少了54%，以至于掩盖了商品价格的趋势。尽管去除手机话费这一影响较大的因素后，日本实际通胀率远远高于公布值，但市场普遍认为日央行利率将维持不变。

　　由日央行发布的最新政策会议纪要知，日央行委员会支持维持超宽松政策措施的事实验证了市场的判断。日央行行长黑田东彦坚持认为，2%的通胀目标仍远未实现，日本通胀依然疲软。不过，黑田东彦也承认，大宗商品价格，尤其是能源价格的飙升正对日本企业和家庭构成不利影响。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　野村证券首席经济学家Dahdah表示，能源价格上涨一直在推高通胀，后继能源价格上涨可能传递到其他领域。在这种情况下，物价上涨的压力会转嫁给消费者，进而抑制消费者消费。若是如此，上涨的物价将阻碍日本经济的复苏。

　　摩根士丹利首席经济学家Mari Iwashita指出，因能源价格不断飙升，日本企业生产及用工成本激增。纵然日本大多数企业尝试通过提升产品价格来减小成本压力，但目前日本企业仍面临近40年以来最大的生存压力。如果这种局面不得到改善，日本企业将举步维艰，日本经济可能随之陷入衰退泥沼。在这一背景下，日元将持续走弱，美元兑日元势必再度走高。

　　综上所述，尽管日本政府疫情期间出台了降低话费的政策，但在能源价格的助推下，日本11月核心通胀同比增幅仍达0.5%。如果能源价格上涨传递到其他领域，日本企业将举步维艰，日本经济可能随之陷入衰退泥沼。在这一背景下，日元将持续走弱，美元兑日元势必再度走高。