静待适时降准 四大政策逻辑为市场定调

　　【上周五A股高开高走；我国将适时降准。大盘短线或仍将震荡整理，仍可关注估值较低的绩优蓝筹股。仅供参考！】

　　上周五A股各大指数高开高走，上证指数收盘站上60天均线和3600点关口，达到1.13万亿元，为连续第31个交易日突破万亿。行业板块涨多跌少，港口水运、电力行业、煤炭行业、航天航空、酿酒行业领涨，教育、电机、汽车零部件板块领跌。北向资金全日净买入92.21亿元，为连续第3个交易日净买入；南向资金全日净买入港股33.60亿港元，为连续第8个交易日净买入。

　　“适时降准”的提出，让市场预期中国的货币政策会进一步边际宽松。实际上，近期市场流动性充裕，市场利率持续低位运行，面对经济下行压力加大，市场早有预期货币政策会适当边际宽松，12月流动性有望平稳收官。加之此番再提降准，无意给市场带来新的利好。短期内A股系统性风险和整体性机会都不大，大盘将大概率维持震荡行情，但市场并不缺乏结构性机会。

　　11月份以来，市场进入业绩真空期，以“元宇宙”为代表的题材股较为活跃，但这些题材股目前已涨幅较大且估值较高。在普遍赚钱效应出现之前，市场增量资金依然以机构为主导，而目前机构布局的方向或以明年一季度为主。

　　本月的中央经济会议将为市场风格定调，“共同富裕”“科技强国”“高质量发展”“碳中和”等大方向将是主要政策逻辑。下个月开始将进入上市公司年报披露期，年报所反映的上市公司安全边际和成长性差异将加大个股分化，投资者可适量关注低估值的绩优蓝筹股，继续回避估值过高、业绩较差和减持压力较大的个股，及时减持走势较弱的品种。

　　投资顾问 徐传豹

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