第一上海投资论坛——Baillie Gifford的投资哲学与逻辑探讨

　　我们这期的周末会议探讨特斯拉的主要投资者之一，苏格兰的Baillie Gifford基金。其因2020年特斯拉股价飙涨阶段减仓而引发了市场的关注。Baillie Gifford在2013年开始投资Tesla，2004年开始投资Amazon，2011年投资Illumina，2014年投资阿里巴巴，2017年投资Shopify，都是数倍成长的企业。

　　2013年初Baillie Gifford耗资8900万美元建立了230万股的特斯拉头寸，平均持股成本仅为38.7美元；而在随后三年，Baillie Gifford继续在二级市场购买特斯拉股票，2017年持股量达1400万股，稳居特斯拉二股东席位。最难能可贵的是，尽管特斯拉在期间遭遇各种波折和股价波动，BaillieGifford对特斯拉始终保持增持且极少抛售。相较于富达基金、腾讯控股等特斯拉众多陪跑两三年便大幅减持离场的股东，BaillieGifford拥有超长线的投资思维，其投资决策会强调“长期”和“成长”两大关键要素，如投资尺度看5年以上而非季度衡量。

　　BG的投资框架在特斯拉上也有很淋漓尽致的体现，如特斯拉的营收受平价车款的推出及进入价格更为敏感的大众市场而在五年后有希望翻翻；特斯拉所在的相关行业在十年后会出现电动车扩张、自动驾驶普及度提高、太阳能及能源储存行业扩大并愈发流行；特斯拉作为车企的优势在于专注于电动，软件驱动的思考模式且没有传统车企保守式思维，也将钱都用在了核心的事业上从而垂直整合重要的资产，短期看特斯拉需要高额的投资，但长期看特斯拉的获利性会上升，而且未来的成功可能性会越来越高，价值在现在基础上提升5倍等。

　　BG在投资决策中，更多考虑的是组合中是否能投到巨大回报的赢家，风险和回报永远是不成比例的，损失最多是初始的本金，而成功的投资有望带来数倍的回报。这对于广大投资决策来说也具有较高的参考价值。

　　周六下午2点我们探讨BallieGifford的投资哲学与逻辑，欢迎感兴趣的投资者拨冗参加！

　　研讨会相关标的周涨幅榜

　　数据来源：彭博、第一上海，注：2021年11月24日至2021年12月01日波幅

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