今晚非农有望继续改善，或为美联储积极减码铺路

根据市场预期，11月非农就业人口有望将增加55万人，为四个月以来的最高增长；失业率将小幅降至4.5%，达到2020年3月以来的最低水平；平均时薪预计同比增长5.0%，是自2月份以来最快的工资增幅。

自10月份以来，美国初请失业金人数表现持续稳定，为市场带来了关键的信心，虽然周四公布的数据重新回到20万以上，但依然优于预期且仍处于较低水平，且归因于季节性调整的异常和假期前后的波动，初请人数的四周平均值延续降至238,750人，表明就业市场在持续性的复苏。

市场淡化了ADP和就业之间的必要关联性，过去三个月私营部门就业增长平均为54.3万，而非农的平均为52.9万人。自3月份以来，两份就业报告和预期对比都相对波动，但数据依然值得参考。周三公布的ADP就业录得53.4万，超出市场预期，大部分新增就业岗位来自酒店业和休闲业，服务业新增42.4万个岗位，所以展望服务业将为非农贡献绝大部分职位。

本次的非农会直接影响12月中旬美联储政策会议的决定，如果非农就业人数增长连续两个月超过50万，那么意味着就业市场离全面复苏更进一步。美联储一直强调就业市场复苏对于收紧政策的重要性，正如鲍威尔在11月的新闻发布会上所表明的，劳动力市场恢复最大就业的前景仍然是美联储最终何时开始积极收紧货币政策的关键考虑因素，所以就业持续改善程度会决定加息的时机和步伐。

不过劳动力参与率仍未恢复到大流行前的水平，进一步恢复是美联储加快收紧政策的必要条件，经济学家预计，11月份劳动参与率仅会小幅上升，达到61.7%，高于10月份的61.6%，但远低于2020年2月的63.3%。平均工资上涨和劳动力市场吃紧，将有助于消费能力增强，但也引发了对持续通胀的担忧。

有调查显示美国民众对于就业前景的复苏持改善态度，但对经济的展望却转弱，一项衡量公众对就业市场看法的指标录得46.9，已经正式超过了2000年46.2的历史最高记录。但整体消费者信心自夏季以来一直在下降，反映的是通胀持续高涨带来的压力。

不过即便面临最新的变种毒株挑战，美联储官员依然乐观看淡其对经济的影响，从最新讲话看，越来越多的决策者认为，应该更早结束债券购买，或许明年提前加息。在本周美联储发表鹰派言论后，利率期货交易商现在认为，美联储将在5月首次加息（比原先预期的6月份更快），今晚的非农公布后可能会继续影响加息前景的预期。