念空科技：打造一体化超级信号工厂，迎接量化投资终局之战

　　2021年，市场震荡剧烈，投资者贪婪和恐惧的情绪影响被显著放大，追涨杀跌的投资者损失惨重。依靠“没人性的机器”来做投资的量化方法，却在今年表现十分亮眼。

　　优秀的策略表现引来大量关注，今年二季度以来，“量化管理规模突破万亿”的报道，“量化交易量占比高达50%”的传言和辟谣……这一系列的讯息，让量化投资的关注度骤然增加，量化投资从以前超高净值人群的小众投资品种，走入了大众的视野。

　　今天我们要介绍的念空科技是一家成立于2015年的量化私募管理人。念空科技的董事长王啸博士，毕业于复旦大学物理学专业，曾在多家公募基金、资产管理公司从事量化投资工作，具有10年以上量化投研经验。在王啸博士的带领下，念空科技快速的发展成国内顶级量化私募机构之一。

　　念空科技除了优秀的策略表现，还有优秀的一致性，与其它量化较低的相关性，使其配置价值凸显，这背后与念空的三大特色密不可分！

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　　特色一：打造“超级信号工厂”

　　传统的量化投研主要采用“策略研发+组合优化”的模式，由策略研究员独立挖掘策略，由经验更丰富人员进行策略的组合和优化。

　　这种传统策略研发模式是量化从个人到团队的自然发展结果，但存在“对关键个人依赖度高”和“专业化深入研究难度大”两大困扰。

　　在经过多年实践和进化，目前念空提出通过“一站式体系化闭环”的投研平台，打造“超级信号工厂”这一理念，将念空的量化投研体系划分为四大步骤，分别为特征工程、拟合工程，优化器和算法交易。

　　特征工程主要是对交易数据进行量化特征挖掘；拟合工程主要基于特征工程获得的特征，通过多种不同的工具进行拟合，寻找统计学规律；优化器基于拟合工程获得的对未来交易品种收益的预测，结合风险约束，给出目标持仓；交易算法通过算法交易的优化，在交易和执行层面继续追求超额收益。

　　数据来源：念空科技

　　这四个环节，像是一条高效的“生产线”，各部门环环相扣，依次推进，分工明确。在每个环节上，都匹配更专业的人才进行深度的研究、优化、迭代。这也是念空“一站式体系化闭环”的投研平台，通过一体化、流程化、工厂化的投研模式，提供更高效率、更标准化、更高质量的产出，这就是念空的“超级信号工厂”。

　　正如王啸所说，“这样一套体系，类似于麦当劳的模式，打造标准化、一体化的量化生产线，它的优势很明显：一方面标准化带来自动化和高效性，另一方面团队不依赖于某个资深研发人员或某个模型，团队研发能力稳定性的同时也让研发人员在一个领域做深做细。”

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　　特色二：差异化的投资策略

　　念空科技的量化策略与其它量化私募具有较低的相关性，因此具备组合配置的价值。背后的原因主要是念空在策略构建上采用的方法具有许多独特之处。

　　一、深度布局人工智能框架，2018年引入深度学习方法，并在其后不断优化算法，提高算力，充分利用深度学习等机器学习方法在处理大数据非线性问题时的优势。

　　二、从因子和特征的选择上，念空重视人工挖掘“有逻辑”的因子和特征。念空更偏重于使用在行为学上有逻辑的量价、盘口等数据。

　　三、念空因子均为量价因子，不涉及基本面数据。这与念空目前规模适中（不足百亿），交易频率较高（100-200倍换手）有关。

　　念空的因子和特征的特点颇具特色，人工智能的策略框架与传统多因子框架相关度也通常较低。这些都导致念空的策略与同类策略相关性偏低，更具配置价值。

　　此外，念空还表示，在100亿规模时会封盘并观察策略的运行情况，目前规模适中，仍处于具有较高弹性的布局窗口期。

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　　特色三：快速的策略迭代

　　对于量化机构的主流策略（如指数增强策略）来说，追求超越指数的收益（超额收益Alpha）是永恒不变的目标。

　　但是，Alpha的本质是零和博弈，博弈的本质属性也决定了在追求Alpha这件事上永远不会有躺赢的策略。尽管A股由于散户众多，获取超额收益的土壤很肥沃，但伴随着市场有效性的不断提高，量化规模的快速扩大，未来机构间的博弈或将成为主战场。

　　在这样的时刻动态变化的环境中，量化机构的策略迭代能力和策略迭代速度就显得非常重要。念空在股票策略上的迭代速度能够实现每月一次，CTA策略则是每两周一次。

　　念空科技投研团队成员均来自海内外知名高校理工科专业，具备深厚的数理基础和强大的数据分析能力。念空人工智能团队成员均来自腾讯、华为等互联网IT公司，员工年龄主要为25-35岁。硬件方面，念空与Nvidia，AMD，Supermicro等品牌开展了深入合作，搭建了在国内极富有竞争力的人工智能实验室以及量化策略研究与交易平台。这些都为念空的高效策略迭代提供了支持和保证。

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　　小编说

　　中信建投证券很早就开始持续关注和携手市场上顶级的量化私募管理机构，基本实现头部量化机构全覆盖。

　　中国或许是目前全球最好的量化投资土壤，优秀的量化私募管理人在不断进化迭代、发展成长的同时，也为投资者创造了丰厚的回报。量化机构凭借优秀的策略表现获得了快速的发展，百亿量化机构纷纷涌现。

　　念空科技王啸博士表示：现在这一阶段是中国量化投资“终局的开始阶段”，随着量化投资规模扩大，超额收益势必有所下降，全行业规模的增长速度也将有所放缓，但长期来看仍然是在曲折向上的发展过程中。

　　目前，一些头部量化私募可能因为某一方面的优势暂时居前，但行业内部竞争格局仍未完全确定，一些量化私募可能凭借阶段性优势成为市场明星，但长期来看，只有在各量化环节和策略迭代效率都具备优势的机构，才能成为最终的行业赢家。

　　念空科技选择了“超级信号工厂”的发展方向，期待它在未来的市场博弈中，凭借“一站式闭环”的投研平台，深耕细作，不断突破，引领行业！

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