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行业时事
【计算机 | 方闻千】《网络数据安全管理条例》发布，产业逻辑加速落地（20211115）
行业时事
计算机 | 方闻千
《网络数据安全管理条例》发布，产业逻辑加速落地
11月14日，国家互联网信息办公室发布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》。《网络数据安全管理条例》是《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》中关于数据安全管理内容的实际落地，相较三大法律，《网络数据安全管理条例》具备更强的操作性，对于推动数据安全产业快速发展有着非常重要的意义。其中，《数据安全法》作为我国第一部数据安全的专门立法，在今年9月1日正式实施之后，《网络数据安全管理条例》作为配套细则也迅速落地。在一系列政策驱动下，未来各监管部门将加大对数据安全的监管，其中包括国家数据分类分级保护制度的建立，各地区、各部门也将按照国家数据分类分级要求，对本地区、本部门以及相关行业、领域的数据进行分类分级管理。可预见到未来几年政企用户在数据分级、数据治理，以及数据全流程管理、数据保护体系的建设将成为网络安全支出和预算的重点。对网络安全产业的影响，我们认为主要体现在以下两个层面：一是从行业层面看，今年乃至于明后几年，数据安全将成为网络行业景气度最高的赛道。且从国家对数据安全的重视程度和政策出台的频率来看，未来将会有相关政策的持续落地，产业提速将成为大概率事件。无论是数据安全整体解决方案，还是数据防泄漏、APP隐私合规、大数据交易沙箱、数据信托等细分赛道均存在较大的机会；
二是从厂商角度看，由于数据安全涉及的内容更加体系化，因此相较此前等保2.0等政策推动了许多用户于对单点技术单点产品的采购，数据安全将更加利好具备较强的数据安全顶层涉及能力，以及能交付数据安全完整解决方案的头部厂商。同时，由于数据安全涉及到安全和信任问题，国资背景的安全厂商将具备明显优势。投资逻辑：我们看好在数据安全产业趋势下具备数据安全顶层设计能力的头部安全厂商，推荐奇安信、安恒信息、启明星辰、绿盟科技、深信服、天融信、360、山石网科。风险提示：政策落地不及预期风险；行业竞争加剧的风险；业务推进不及预期。
医药 | 唐爱金
创新药医保谈判落幕，关注全球视野和国产替代领军企业
本周医药生物板块收益率为+2.81%，板块相对沪深300收益率为+1.98%，在28个一级子行业指数中排名第8位，处于上游位置；其中化学制药周涨幅最大（涨幅为+5.97%），相对沪深300收益率为+5.14%。涨幅最小的为医药商业+0.31%（相对沪深300：-0.52%）近一个月医药生物板块收益率为-3.99%，板块相对沪深300收益率为-4.08%，在28个一级子行业指数中排名第24位，处于较后位置；6个子板块均呈下跌趋势，其中化学制药板块跌幅最小，一个月下跌 -0.21%（相对沪深300收益率为0.83%），跌幅最大的为医疗服务-12.45% （相对沪深300：-11.40% ）本周国家发改委、工业和信息化部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，明确了原料药产业技术创新升级，绿色低碳发展，向产业园区聚集规模化发展，国际化发展的核心工作。原料药相关个股股价有所反弹。2021.11.9-11为期3天的医保谈判落下帷幕，271个品种通过初审(其中目录内92个品规，目录外179个品规)，重要品种有PD-1单抗、BTK抑制剂、PARP抑制剂、三代EGFR-TKI、ALK抑制剂、HER2-ADC等，最终结果有望于11月底公布。复星凯特120万元一针的CAR-T细胞治疗产品——阿基仑赛注射液(商品名：奕凯达)无缘医保谈判。业内预计PD-1类肿瘤药或将继续降价，但降价幅度或比预想中温和。生物医药板块（SW）当期33倍估值低于历史平均估值中枢，估值压力已经得到释放，目前进入配置区域，我们建议重点配置以下投资主线：（1）高端医疗器械受益进口替代加速和医疗新基建进程：迈瑞医疗（300760.SZ），开立医疗（300633.SZ）；（2）新冠疫情常态化防控，关注新冠药后期治疗性药物的临床进展：前沿生物（688221），开拓药业（9939.HK）；（3）科研创新推动科研服务持续高景气，建议关注超预期高速成长企业：诺禾致源（688315），洁特生物（688026）；（4）原料药/CDMO全球份额提升&制剂国际化：普洛药业（000739），健友股份（603707）；（5）多省市中药配方颗粒有望纳入医保：中国中药（0570.HK）。
风险提示：政府集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期。
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