Ø 经济主要命题
1. 央行货币政策
各国央行对于货币政策反应大不相同，货币政策目前主要取决于高通涨是否持续与经济恢复的程度。总体而言加拿大央行和挪威央行较为鹰派，美联储与欧央行偏鸽派，而日本央行，瑞士央行最为鸽派。由于现阶段市场已经计价，如果央行口吻和行为保持一致，市场近期仍将保持呈现小幅震荡状态。特别注意英国央行一直以来保持鹰派口吻，但上周意外保持基准贷款利率在0.1%不变，与鹰派口吻大相径庭的鸽派做法引起市场担忧，导致英镑大幅贬值。
美联储于11 月开始缩减QE，将每月减少购买150 亿美元债券（其中100 亿美元是国债，50 亿美元是抵押贷款支持证券），预计于明年年中完成缩表。
加拿大已经宣布从11 月1 日开始结束购债计划，并暗示最早明年4 月开启加息。
英央行行长贝利认为能源价格上涨意味着通货膨胀“将持续更长时间”，央行“必须采取行动”遏制通胀，但另一方面央行维持贷款基准利率在0.1%不变。
欧央行的紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续到2022 年3 月底，最终结束时间点取决于疫情结束时间，目前购债速度较前两个季度放缓。资产购买计划（APP）的购债速度继续以200 亿欧元/月的规模进行，直到“第一次加息前不久”。但是由于欧元区经济发展不平衡，拉加德表示不会在2022 年开始加息。
日本央行由于通胀远低于2%的目标，将继续维持极其宽松的货币政策。
在新兴经济体的央行中，巴西央行自3 月以来已经6 次加息；印度央行选择按兵不动。
2. 大宗商品
近期大宗商品整体表现较差，除金、银等贵金属小幅上涨外，其余大宗商品均有不同程度下跌，CRB指数整周下跌2.1%，其中黑色大宗商品跌幅最大。
原油方面，自两周前布伦特原油价格触及85 美元/桶后，原油价格连续两周下跌。尽管OPEC+会议决定维持增产计划不变，即继续执行从12 月起将石油产量再提高40万桶/日的计划，未理会主要能源消费国要求加大增产幅度的呼声，但是近两周EIA 发布的原油库存连续超预期回升，以及美国能源部长格兰霍姆表示美国总统拜登正考虑释放战略石油储备，均压制了原油价格继续上行；
贵金属方面，黄金、白银价格分别收于1831.52 美元/盎司、24.287 美元/盎司，黄金价格在美债实际利率下行的带动下，冲击1830美元/盎司，暗示市场对于美国经济前景仍较为担忧。
Ø 本周大事件总结
1）美国10 月新增非农就业53.1 万人，超过市场预期值45 万人，创三个月以来最大增幅，同时上修9 月新增非农就业至31.2 万人。失业率进一步下降，由4.8%降至4.6%，平均时薪由30.85 美元升至30.96 美元。整体数据亮眼，随着财政补贴的减少，劳动力重返市场，但注意亮点，一是服务业人数增长是此次非农的主要推动力，地方政府新增-4.5万人依旧形成拖累；二是劳动参与率61.6%，远低于疫情前63%的，这很有可能是导致失业率下降的主要因素之一。
2）欧洲主要经济体10 月制造业PMI 走势出现分化，德国，法国制造业PMI 较上月继续回落，而英国及意大利有所反弹。欧元区19 国9 月PPI 环比上涨2.7%，同比上涨16.0%，
3）法国、德国、意大利等国新增确诊人数均有所反弹，德国近七日累计确诊人数增幅由上周的2.9%上升至本周的3.2%，法国也由上周的0.5%上升至本周的0.6%。另外，韩国在解封后疫情也不容乐观，本周新增确诊人数开始反弹。世卫组织警告，欧洲大陆和中亚的疫情传播速度引，明年2 月前或新增50 万例死亡。在最新的严峻形势下，欧洲多国相继重新引入抗疫限制措施，如法国政府本周宣布39 个省将恢复学校强制戴口罩的措施。疫情再度爆发可能会使欧洲供应链短缺问题愈演愈烈，进而拖累其经济复苏进程。
Ø 主要货币走势
总结：受益于美元走低，整体非美货币走高，
本周走势（涨幅）：英镑> 日元> 欧元> 新西兰元> 瑞郎> 美元> 澳元
Ø 本周交易机会
USDCHF三次反弹均低于趋势线，美元承压，短期呈现下跌趋势，目标0.90696；
USDJPY打开布林带缺口，短期卖方压力占优，建议逢高做空，目标112.392。
US30 指数见顶36571.25，金融股与科技股板块领跌，短期有望回落35909.2，谨慎做空。
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