第一上海丨【公司评论】美高梅中国控股有限公司（2282，未评级）： 2021年第3季度业绩

　　于2021年第3季度, 美高梅中国的收益诤额为22.5亿港元, 同比增长518%, 环比减少6.8% （受期内疫情反复和政策收紧的影响）; 经调整后的EBITDA环比下跌13.3%到1.0亿港元。期内, 贵宾业务投注额同比上升94.9%， 环比下跌30.3%；中场业务同比增长797.9%， 环比减少12.1%。第3季度的市场份额有所提升， 环比增加2.3个百分点到13.5%。管理层对于澳门的前景， 行业的复苏和牌照的事宜表示有信心。观测到澳门旅客在10月19日后（旅游限制的政策放松后）有明显的恢复（从10月前18天每天平均的<1000人次，提升到）26，000人次）。另外， 也预计11月的表现能恢复到7月的水平。

　　图表1: 美高梅中国2021年第3季度表现

　　资料来源：公司资料

　　澳门美高梅

　　澳门美高梅的收益诤额为12.2亿港元,同比增长361.1%, 环比下跌9.1%; 经调整后的EBITDA环比减少26.0%到1.3亿港元；EBITDA为10.4%。

　　在博彩业务方面, 贵宾厅赌枱转码数为90.4亿港元, 同比上升82.6%, 环比下跌33.4%。 净赢率为3.97%。贵宾赌枱总赢额分别同比和环比提升236.4%和29.2%到3.6亿港元。中场赌枱投注额同比上升585.9%, 环比减少15.1%到47.4亿港元。净赢率为18.8%。中场博彩总赢额为8.9亿港元, 同比增长648.8%, 环比倒退21.5%。 角子机博彩投注额为30.1亿港元, 同比增长155.9%, 环比减少21.6%。 角子机赢率为3.9%。角子机博彩赢额为1.2亿港元, 同比提升156.9%, 环比减少13.8%。期内, 澳门美高梅设有289张赌枱及769部角子机。

　　在酒店业务方面, 美高梅中国的每间可供入住客房收益为1161港元,环比持平; 入住率维持减少14.6个百分点到71.3%。

　　图表2: 澳门美高梅2021年第3季度表现

　　资料来源：公司资料

　　美狮美高梅

　　期内, 美狮美高梅的收益诤额为10.3亿港元(同比上升937.5%， 环比下跌4.0%); 经调整后的EBITDA为-0.26亿港元， 亏损继续在减少。

　　在博彩业务方面, 贵宾厅赌枱转码数为49.7亿港元 (同比上升122.0%， 环比下跌24.0%); 净赢率为4.0%; 贵宾赌枱总赢额为2.0亿港元(同比提升621.6%， 环比倒退27.2%)。中场赌枱投注额为33.7亿港元 (同比提升710.9%， 环比减少19.4%); 净赢率为24.7%; 中场博彩总赢额为8.3亿港元 (同比上升10.39.9%， 环比增长0.7%)。角子机博彩投注额为21.2亿港元 (同比增长270.2%， 环比减少28.1%); 角子机赢率为4.0%; 角子机博彩赢额为0.85亿港元(同比提升538.0%， 环比减少20.9%)。期内, 美狮美高梅设有263张赌枱及859部角子机。

　　在酒店业务方面, 美高梅中国的每间可供入住客房收益575港元， 环比减少7.4%; 入住率环比下跌14.8个百分点41.8%。

　　图表3: 美狮美高梅2021年第3季度表现

　　资料来源：公司资料

　　图表4: 盈利摘要

　　资料来源：公司资料、彭博