【兴证国际】收市点评：港股缩量震荡，碳中和重振旗鼓

　　大市回顾

　　10月25日，A股强势回弹，上证指数收复3600关口。多空博弈激烈，个股涨多跌少，赚钱效应较好。上证指数收盘报3609.86点，涨0.76%；深证成指报14596.72点，涨0.72%；创业板指报3338.62点，涨1.64%。成交额连续第二个交易日突破万亿人币，北向资金全天净买入8.94亿人币。 港股低开震荡收平。早间恒指低开106点，短暂探至25929获支撑，之后倒升上探26212，之后窄幅整理。收盘升5点或0.02%，报26132点；国企指数跌34点或0.37%；恒生科技指数跌9点或0.14%。全日成交总额1112.19亿港元，港股通净流入32.09亿港元。碳中和再起一波，龙源电力（00916.HK）涨8.5%，中广核新能源（01811.HK）涨5.1%，华润电力（00836.HK）涨4.9%，中国电力（02380.HK）涨3.8%。原材料回稳，东岳集团（00189.HK）涨8.7%，五矿资源（01208.HK）涨1.9%，洛阳钼业（03993.HK）涨1.7%。原油强势攀升，油股小涨，中海油（00883.HK）涨1.3%，中石油（00857.HK）涨1.3%，中海油田服务（02883.HK）涨1%。科网温和调整，百度（09888.HK）跌3%，腾讯控股（00700.HK）跌0.9%，美团（03690.HK）跌0.8%，阿里巴巴（09988.HK）跌0.2%。地产股上行受阻展开回调，佳兆业集团（01638.HK）跌11.5%，世茂集团（00813.HK）跌7.7%，中国奥园（03883.HK）跌7.5%。

　　市场展望

　　科网涨势受阻，港股也随之失去动力，新晋反弹领军的地产板块很快失去动力。恒指最近在26000关口附近反复整固。各个低位板块被翻炒一遍之后。资金回过头重新权衡性价比，碳中和板块在9月份以来以调整为主，现在又成为板块轮动炒作的新目标。但从权重来看，它对人气带动的作用显然是有限的。周末关于房地产税新试点的消息出台，预计试点城市将增加，征税的适用范围也将扩大。持有税务成本加大，对房地产行业预期冲击还是比较明显，行业长线趋势已弱，我们之前对此板块的反弹高度判断也比较谨慎。随着地产投资形成挤出效应，中长期对居民财富配置的分流会比较明显。权益市场的风险回报吸引力上升，港股料吸引更多内资。市场正在进入年尾场景，对于年报的预测也会更加明朗，未来资金可能会向下半年业绩比较理想的板块个股聚焦。金融是稳健之选，新能源和碳中长的增长动力较强。能源股、有色、化工等周期股，一方面要看收入，也要看成本控制和产能扩张。